進入2007年，水泥板塊股價伴隨著滬深指數的走高繼續上漲，水泥個股多次刷新六年來的新高。水泥板塊龍頭公司也有不俗的表現：海螺水泥（600585）站上40元的整數關口；亞太集團（600881）漲幅超過100%；華新水泥（600801）創出15.90元的新高，漲幅超過80.45%；如尖峰集團（600668）、祁連山（600720）、秦嶺水泥（600217）及太行水泥（600553）等一些水泥低價股，股價都翻番……從總體上說，在年初的行情中，水泥板塊受到市場的關注和熱捧，漲幅遠遠高于同期大盤的漲幅，成為股市中的一道靚麗的風景線。水泥公司股價為何表現相對出色，其背后的原因何在？
一、業績向好奠定做多動能
2007年初，全國水泥行業價量同比增速處在良好的上升通道，季節性調整因素并未改變2007年同比增長趨勢。2007年前兩個月水泥產銷量同比增長23.8%，增長勢頭強勁，而且增速遠高于上年同期。與上年同期相比，水泥價格也維持3～5%左右的增長幅度。從業績來看，1至2月份，建材行業實現利潤65.4億元，增長1.22倍。其中，水泥行業實現利潤由去年同期凈虧損0.35億元轉為凈盈利8.6億元。經營業績大幅調高。
1、2007年市場需求將繼續增長
2007年與水泥需求相關的經濟增長速度、固定資產投資仍將在高位運行，這為我國水泥需求繼續高增長創造了條件。預計國內水泥需求還會以15%以上的速度增長，也就是說還將有1.3億噸以上的增長不成問題。 產能是影響水泥行業供給，以及供求關系的關鍵因素。將水泥按新型干法水泥和落后水泥結構性區分，新型干法水泥的產能不足，處于供不應求的狀況。2006年共投產77條新型干法生產線，對應的新型干法熟料產能為8447萬噸，折算成水泥約1.1億噸。考慮到落后產能的退出，新增部分的新型干法水泥產能不能滿足新增的水泥消費需求，水泥產能的有效供給相對不足。
2、水泥價格將進一步走高
在部分落后產能強制退出，水泥產能有效供給相對不足的市場環境下，水泥價格將進一步走高。從但從區域看，兩廣、中南、西南新型干法水泥產能增長很快，給這些地區的水泥價格帶來不確定因素；西北需求增長緩慢，供大于求的局面一時難于緩解，價格還會在低位徘徊；華東、華北地區有望維持在2006年年底的價格。
3、水泥行業業績增長值得預期 煤、電、運輸的供應形勢在2007年將有所緩解，但價格仍將在高位穩定運行。隨著水泥行業集中度的進一步提高，水泥企業對上游原料的談判能力增強，水泥單位采購成本將有所下降，分攤的固定費用將減少。此外，余熱發電技術的運用，對降低能耗效果明顯。據中國水泥協會初步統計，2006年，投產的余熱發電項目有近40個，其中，海螺11條利用日本技術的5000 t/d生產線余熱發電項目相繼投產，天津院、中信重機、大連世達三家承擔的近30個項目的各項經濟技術指標也接近世界先進水平，節能和效益明顯。2007年余熱發電項目的運用將全面鋪開，能耗的下降力度將進一步加大，能耗的下降有效降低水泥的經營成本。 因此，2007年水泥價格的走高和經營成本的下降，全行業利潤再創新高，值得預期。
二、并購題材助推股價上漲
水泥業是一個規模效應明顯的行業。要在行業中立足，必須在結構調整中擴大規模，成為區域龍頭水泥企業，才能在區域市場中有價格的話語權。目前的狀況是：我國水泥企業資本結構不合理，資產負債率低于60%的不多，即使像海螺、山水和華新這樣的龍頭企業，資產負債率也在60%以上，自有資本比例太低，企業的經營風險過高。 受資金的制約，國內眾多中小水泥企業不僅失去擴張機會，還面臨沉重的還貸壓力。水泥企業資金的短缺卻為有實力的大企業進行收購、兼并提供了難得的市場機遇。包括外資在內的有實力的大集團，抓住這一歷史性機遇，加大對國內水泥企業的并購力度，有選擇地對區域龍頭或有望成為區域龍頭的水泥企業進行投資，搶灘布點，占領經營的制高點。 一年來，水泥板塊并購浪潮風起云涌：中國非金屬材料總公司入主天山股份；法國拉法基集團收購四川雙馬；HOLCHINB.V.增持華新水泥A股；德國海德堡入股冀東水泥的子公司；海螺水泥引入MSAsiaInvestmentLimit-ed（摩根士丹利公司之附屬公司）和國際金融公司（世界銀行集團成員之一）兩家戰略投資者；海螺水泥牽手昌興礦業投資有限公司入股巢東股份；徐州海螺以9.61億元現金、并承擔2.3億元銀行借款擔保的代價給中國建材集團；北京金隅集團有限責任公司擬以2.40億元受讓太行水泥50.84%的股權；愛爾蘭CRH公司擬購買亞泰集團所屬全部水泥企業26%的股權；中材國際合并天津水泥設計院；特別是HOLCHINB.V.增持華新水泥A股獲得商務部的批準，HOLCHIN B.V.并購華新水泥這一實質性的新進展，極大地助推水泥板塊股價的大幅上漲。
三、整合之后迎來行業大發展
我國水泥市場目前平均價格為每噸35美元～40美元，而在歐美市場則高達70美元～80美元，日本市場賣到100美元，即使在經濟發展相對落后的泰國、越南等東南亞國家也達到60美元。我國水泥價格的競爭優勢明顯，提價空間巨大。 隨著國家提高水泥行業的市場準入門檻和技術升級的加速，水泥企業兼并重組力度將加大，水泥的行業集中度進一步提高。受益于此，新型干法水泥比重將進一步提高。 我國工業化、城鎮化進程的加速，對包括水泥在內的建材需求將持續增加，水泥市場將長期保持活力。今后20年，我國的基本建設、技術改造、房地產等固定資產投資規模將保持在一個較高的水平，中國水泥市場將面臨歷史上重要的發展機遇。同時，濱海新區建設、西部大開發和東北老工業基地改造發展戰略的實施，西氣東輸、南水北調工程的推進，以及奧運基礎設施建設、上海世博會基礎設施建設的全面鋪開，都為水泥市場的發展提供了廣闊的空間。此外，周邊國家包括俄羅斯、印度和東南亞等國家建設輸油管道和基礎設施等，水泥需求旺盛。近50%落后水泥生產能力的替代也是水泥行業一個巨大的發展空間。因此，圍繞國家和城市基礎設施、能源、工業、環保、重大活動場館及其相關建筑、住宅等熱點建筑市場，將使水泥市場繼續保持活力。長期來看，我國水泥行業的發展環境寬松。隨著行業整合完畢，國內水泥價格將有望提升到50美元/噸。水泥行業將迎來發展的春天。
一、業績向好奠定做多動能
2007年初，全國水泥行業價量同比增速處在良好的上升通道，季節性調整因素并未改變2007年同比增長趨勢。2007年前兩個月水泥產銷量同比增長23.8%，增長勢頭強勁，而且增速遠高于上年同期。與上年同期相比，水泥價格也維持3～5%左右的增長幅度。從業績來看，1至2月份，建材行業實現利潤65.4億元，增長1.22倍。其中，水泥行業實現利潤由去年同期凈虧損0.35億元轉為凈盈利8.6億元。經營業績大幅調高。
1、2007年市場需求將繼續增長
2007年與水泥需求相關的經濟增長速度、固定資產投資仍將在高位運行，這為我國水泥需求繼續高增長創造了條件。預計國內水泥需求還會以15%以上的速度增長，也就是說還將有1.3億噸以上的增長不成問題。 產能是影響水泥行業供給，以及供求關系的關鍵因素。將水泥按新型干法水泥和落后水泥結構性區分，新型干法水泥的產能不足，處于供不應求的狀況。2006年共投產77條新型干法生產線，對應的新型干法熟料產能為8447萬噸，折算成水泥約1.1億噸。考慮到落后產能的退出，新增部分的新型干法水泥產能不能滿足新增的水泥消費需求，水泥產能的有效供給相對不足。
2、水泥價格將進一步走高
在部分落后產能強制退出，水泥產能有效供給相對不足的市場環境下，水泥價格將進一步走高。從但從區域看，兩廣、中南、西南新型干法水泥產能增長很快，給這些地區的水泥價格帶來不確定因素；西北需求增長緩慢，供大于求的局面一時難于緩解，價格還會在低位徘徊；華東、華北地區有望維持在2006年年底的價格。
3、水泥行業業績增長值得預期 煤、電、運輸的供應形勢在2007年將有所緩解，但價格仍將在高位穩定運行。隨著水泥行業集中度的進一步提高，水泥企業對上游原料的談判能力增強，水泥單位采購成本將有所下降，分攤的固定費用將減少。此外，余熱發電技術的運用，對降低能耗效果明顯。據中國水泥協會初步統計，2006年，投產的余熱發電項目有近40個，其中，海螺11條利用日本技術的5000 t/d生產線余熱發電項目相繼投產，天津院、中信重機、大連世達三家承擔的近30個項目的各項經濟技術指標也接近世界先進水平，節能和效益明顯。2007年余熱發電項目的運用將全面鋪開，能耗的下降力度將進一步加大，能耗的下降有效降低水泥的經營成本。 因此，2007年水泥價格的走高和經營成本的下降，全行業利潤再創新高，值得預期。
二、并購題材助推股價上漲
水泥業是一個規模效應明顯的行業。要在行業中立足，必須在結構調整中擴大規模，成為區域龍頭水泥企業，才能在區域市場中有價格的話語權。目前的狀況是：我國水泥企業資本結構不合理，資產負債率低于60%的不多，即使像海螺、山水和華新這樣的龍頭企業，資產負債率也在60%以上，自有資本比例太低，企業的經營風險過高。 受資金的制約，國內眾多中小水泥企業不僅失去擴張機會，還面臨沉重的還貸壓力。水泥企業資金的短缺卻為有實力的大企業進行收購、兼并提供了難得的市場機遇。包括外資在內的有實力的大集團，抓住這一歷史性機遇，加大對國內水泥企業的并購力度，有選擇地對區域龍頭或有望成為區域龍頭的水泥企業進行投資，搶灘布點，占領經營的制高點。 一年來，水泥板塊并購浪潮風起云涌：中國非金屬材料總公司入主天山股份；法國拉法基集團收購四川雙馬；HOLCHINB.V.增持華新水泥A股；德國海德堡入股冀東水泥的子公司；海螺水泥引入MSAsiaInvestmentLimit-ed（摩根士丹利公司之附屬公司）和國際金融公司（世界銀行集團成員之一）兩家戰略投資者；海螺水泥牽手昌興礦業投資有限公司入股巢東股份；徐州海螺以9.61億元現金、并承擔2.3億元銀行借款擔保的代價給中國建材集團；北京金隅集團有限責任公司擬以2.40億元受讓太行水泥50.84%的股權；愛爾蘭CRH公司擬購買亞泰集團所屬全部水泥企業26%的股權；中材國際合并天津水泥設計院；特別是HOLCHINB.V.增持華新水泥A股獲得商務部的批準，HOLCHIN B.V.并購華新水泥這一實質性的新進展，極大地助推水泥板塊股價的大幅上漲。
三、整合之后迎來行業大發展
我國水泥市場目前平均價格為每噸35美元～40美元，而在歐美市場則高達70美元～80美元，日本市場賣到100美元，即使在經濟發展相對落后的泰國、越南等東南亞國家也達到60美元。我國水泥價格的競爭優勢明顯，提價空間巨大。 隨著國家提高水泥行業的市場準入門檻和技術升級的加速，水泥企業兼并重組力度將加大，水泥的行業集中度進一步提高。受益于此，新型干法水泥比重將進一步提高。 我國工業化、城鎮化進程的加速，對包括水泥在內的建材需求將持續增加，水泥市場將長期保持活力。今后20年，我國的基本建設、技術改造、房地產等固定資產投資規模將保持在一個較高的水平，中國水泥市場將面臨歷史上重要的發展機遇。同時，濱海新區建設、西部大開發和東北老工業基地改造發展戰略的實施，西氣東輸、南水北調工程的推進，以及奧運基礎設施建設、上海世博會基礎設施建設的全面鋪開，都為水泥市場的發展提供了廣闊的空間。此外，周邊國家包括俄羅斯、印度和東南亞等國家建設輸油管道和基礎設施等，水泥需求旺盛。近50%落后水泥生產能力的替代也是水泥行業一個巨大的發展空間。因此，圍繞國家和城市基礎設施、能源、工業、環保、重大活動場館及其相關建筑、住宅等熱點建筑市場，將使水泥市場繼續保持活力。長期來看，我國水泥行業的發展環境寬松。隨著行業整合完畢，國內水泥價格將有望提升到50美元/噸。水泥行業將迎來發展的春天。
