13日國家統計局公布1-8月份全國規模以上水泥產量15.9億噸，同比增長3.0%。其中8月當月產量2.25億噸，同比增長3.5%。
點評
產量增速同比回落，環比微升。1-8月份全國規模以上水泥產量15.9億噸，同比增長3.0%，增速較1-7月下滑0.19個百分點。其中8月當月產量2.25億噸，同比增長3.5%，增速較7月下滑0.5個百分點。環比看，8月水泥產量較7月增加0.18億噸，增長0.82%。
基建增速放緩，對固定資產投資支撐減弱。1-8月份全國固定資產投資(不含農戶)305786億元，同比名義增長16.5%，增速比1-7月份回落0.5個百分點，其中基礎設施建設投資增長21.57%，增速較1-7月份回落1.0個百分點。從環比速度看，8月份固定資產投資(不含農戶)增長1.23%。全國房地產開發投資58975億元，同比名義增長13.2%，增速比1-7月份回落0.5個百分點。
新開工項目持續回將疊加傳統旺季。1-8月份，新開工項目計劃總投資265225億元，同比增14.9%，增速提高0.3個百分點。1-8月份，房地產開發企業土地購置面積20787萬平方米，同比下降3.2%，降幅比1-7月份收窄1.6個百分點。房地產開發企業房屋施工面積652953萬平方米，同比增長11.5%，增速提高0.2個百分點。房屋新開工面積114382萬平方米，下降10.5%，降幅收窄2.3個百分點。新開工項目的持續回升疊加效益，傳統旺季的來臨，預計水泥需求環比持續回升。
8月份全國高標號水泥均價320.2元/噸，環比較7月均價下降6.3元/噸，同比下降11.7元/噸，降幅3.5%。分區域看：中南地區均價320.8元/噸，同比上漲12.7元/噸(4.1%)；西南地區均價391.8元/噸，同比下降0.3元/噸(-0.1%)；華東地區均價302.9元/噸，同比下跌28.4元/噸(-8.6%)；西北地區均價304元/噸，同比下降4元/噸(-1.3%)；東北地區均價393.3元/噸，同比下降47.3元/噸(-10.7%)；華北地區均價300元/噸，同比下降13.2元/噸(-4.2%)。
投資建議
我們認為在房地產市場調整壓力較大和經濟下行壓力增加的情況下，預計后續穩增長力度將加大，或出臺較有力度的定向刺激政策措施。 鐵路、城市軌道交通、棚戶區改造、水利、電力、市政等基建投資力度增加。基建方面的定向刺激將直接帶動水泥需求。維持行業“中性”評級。
