有機構曾在6月30日的報告《估值反映悲觀預期，邊際改善趨勢未變》分析過，經過前期的板塊調整，水泥板塊的估值已經基本合理。目前的PB水平基本反映了海螺水泥等的歷史上較為悲觀的預期，下跌空間在不斷收斂，風險釋放比較充分，市場等待修復信號。而在此時期，市場對水泥板塊的預期十分悲觀，部分投資者認為此前股價的下跌反映的是經濟硬著陸的預期，甚至認為沒有預期（從祁連山和江西水泥中報大幅預喜而市場反應并不十分強烈可看出），從股價表現上看這幾種預期都可以理解，而實際上宏觀情況沒有想象的那么悲觀。從近期高層頻繁調研和講話的情況，保經濟增速下限將是今年的主旋律之一，而水泥又是有著扎實基本面的周期股（業績改善，中報及三季報增長確定），理應受到市場的后續關注，估值面臨較強烈的修復預期。
拉長一點看，供需改善趨勢未變，基本面扎實后續理應得到市場關注。建議水泥板塊拉長一點看，不要糾結于短期波動，關鍵的一點是供需關系改善的邏輯依然存在。從歷史上看全國范圍內下半年需求都明顯好于上半年，需求環比改善趨勢延續；供給端經過上半年的消化，12年產能基本消化完畢，新增供給大幅減少，供需邊際較去年有明顯的改善；
去年華東華北等地水泥價格下跌基本從4-5月開始持續到9月底，而今年價格是從3月底逐步回升的，雖然雨季會造成一定的影響但價格上修趨勢不改，二季度業績同比改善確定，三季度改善幅度將更大（去年三季度是華東華北的價格底部）。
底部區域寄望下半年
本周價格上漲區域主要是上半年價格較低、盈利較差的市場，價格回升與需求拉動關聯不大，多數是觸底反彈或行業自律的原因，短期看在市場尚未進入需求旺季便嘗試提價，能否上調成功存有不穩定性，但也體現出上半年較差區域的企業對下半年利潤期望值較高。下跌的區域是則價格相對偏高的市場，江蘇、浙江以及安徽前期經過持續下跌后，近期基本趨于穩定。
拉長一點看，供需改善趨勢未變，基本面扎實后續理應得到市場關注。建議水泥板塊拉長一點看，不要糾結于短期波動，關鍵的一點是供需關系改善的邏輯依然存在。從歷史上看全國范圍內下半年需求都明顯好于上半年，需求環比改善趨勢延續；供給端經過上半年的消化，12年產能基本消化完畢，新增供給大幅減少，供需邊際較去年有明顯的改善；
去年華東華北等地水泥價格下跌基本從4-5月開始持續到9月底，而今年價格是從3月底逐步回升的，雖然雨季會造成一定的影響但價格上修趨勢不改，二季度業績同比改善確定，三季度改善幅度將更大（去年三季度是華東華北的價格底部）。
底部區域寄望下半年
本周價格上漲區域主要是上半年價格較低、盈利較差的市場，價格回升與需求拉動關聯不大，多數是觸底反彈或行業自律的原因，短期看在市場尚未進入需求旺季便嘗試提價，能否上調成功存有不穩定性，但也體現出上半年較差區域的企業對下半年利潤期望值較高。下跌的區域是則價格相對偏高的市場，江蘇、浙江以及安徽前期經過持續下跌后，近期基本趨于穩定。
