市值比較：國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)還有較大增長空間 2012 年全球水泥產(chǎn)量超過36 億噸，其中我國水泥產(chǎn)量為21.84 億噸，占比接近60%，占據(jù)半壁江山，成為名符其實的水泥大國。雖然我國水泥市場規(guī)模已經(jīng)成為全球第一，但是我國龍頭水泥企業(yè)與世界水泥龍頭企業(yè)在規(guī)模上還有一定差距。以我國水泥市場的規(guī)模來看，隨著國內(nèi)市場集中度的進一步提升，未來我國水泥龍頭企業(yè)規(guī)模和市值領(lǐng)先全球是大概率事件。目前全球市值最高的水泥企業(yè)是豪西蒙，市值超過220 億美元，而我國市值最高的水泥企業(yè)海螺水泥市值為115 億美元，離行業(yè)領(lǐng)先水平還有不小的差距。
市凈率比較：剔除商譽影響海螺水泥明顯偏低 橫向比較市凈率，我國水泥龍頭企業(yè)和海外水泥龍頭企業(yè)之間水平相當(dāng)，市凈率最低的海德堡為0.74，最高的CRH 為1.59，海螺水泥和中國建材處于行業(yè)平均的估值區(qū)間內(nèi)。縱向上看，1997 至2008 年之間拉法基和豪西蒙的市凈率大部分時間在1 以上， 2008 年出現(xiàn)金融危機后市凈率大幅下滑。雖然當(dāng)前國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)和海外水泥龍頭企業(yè)市凈率相當(dāng)，但是我們需要注意到的一點是，大部分水泥龍頭企業(yè)在兼并擴張的過程中，由于溢價收購導(dǎo)致商譽占資產(chǎn)的比例較高。如果剔除商譽的影響再來看各水泥龍頭企業(yè)的市凈率，我們發(fā)現(xiàn)海螺水泥具有明顯的優(yōu)勢，市凈率明顯低于其他各家龍頭企業(yè)。
市凈率比較：剔除商譽影響海螺水泥明顯偏低 橫向比較市凈率，我國水泥龍頭企業(yè)和海外水泥龍頭企業(yè)之間水平相當(dāng)，市凈率最低的海德堡為0.74，最高的CRH 為1.59，海螺水泥和中國建材處于行業(yè)平均的估值區(qū)間內(nèi)。縱向上看，1997 至2008 年之間拉法基和豪西蒙的市凈率大部分時間在1 以上， 2008 年出現(xiàn)金融危機后市凈率大幅下滑。雖然當(dāng)前國內(nèi)水泥龍頭企業(yè)和海外水泥龍頭企業(yè)市凈率相當(dāng)，但是我們需要注意到的一點是，大部分水泥龍頭企業(yè)在兼并擴張的過程中，由于溢價收購導(dǎo)致商譽占資產(chǎn)的比例較高。如果剔除商譽的影響再來看各水泥龍頭企業(yè)的市凈率，我們發(fā)現(xiàn)海螺水泥具有明顯的優(yōu)勢，市凈率明顯低于其他各家龍頭企業(yè)。
