近期西北和東北地區需求恢復中但仍偏弱，價格呈現季節性上漲，南方地區逐漸進入傳統淡季，農忙和降雨將影響需求。全國水泥的平均庫容比自3月以來持續下降，目前水平約為67%，后續幾個月有上升壓力。
中銀國際6日發布研報稱，成本方面，今年以來煤炭價格持續下滑，水泥成本有所下降，未來脫硝新標準出臺之后可能對水泥成本造成一定壓力，一方面是初始投入成本，另一方面運行成本也會有小幅增加。水泥行業的過剩產能需要經歷一個長期的去化階段，我們對城鎮化推進帶來的水泥需求刺激持謹慎觀點；我們相信水泥市場的長期低迷，才反過來支持大企業通過兼并重組來提升產業集中度，從而根本上有利于提升企業盈利能力以及促進行業有序發展。個股方面長期關注在弱市環境下具有低成本優勢的海螺水泥；短期關注需求增長較好、供求關系改善的祁連山。
水泥行業大氣污染物排放新標準即將發布，水泥成本將有小幅增加。新標準中氮氧化物排放量限值較現有標準大幅下調，大部分水泥企業需要進行脫硝改造，目前應用較為成熟的脫硝技術有低氮燃燒和SNCR技術等。對于成本的影響包括初始投入成本以及運行成本，水泥熟料成本會有小幅增加。
水泥產量平穩增長，基建投資同比增速未來趨于下行。1-4月份全國水泥產量累計同比增長8.4%，達到6.41億噸。其中4月份單月產量為2.15億噸，單月環比增長14.9%，同比增長8.7%。由于去年同期基建投資基數較低，今年同比改善較為明顯，1-4月鐵路運輸業投資為993億元，同比增長24.6%；1-4月道路運輸業累計投資0.42萬億，同比增長19.9%；房地產方面，1-4月投資完成額為1.92萬億，累計同比增速為21.1%，增速較去年同期略有提升。整體來看房地產和基建投資增速較去年均有所增長，對水泥需求拉動增強。未來下游工程項目資金問題仍有可能對水泥需求產生影響，水泥需求增速可能放緩。
東北、西北地區需求回升，南方地區進入淡季。5月西北和東北地區需求不斷提升，價格季節性上漲；華北地區需求平淡，發貨量有所增加但價格平穩；華東地區價格在前期大幅上漲后逐漸平穩，近期受降雨影響需求減弱；其他南方大部分地區即將進入淡季，農忙和降雨對需求產生影響。全國水泥庫容比自3月以來持續下降，目前全國平均庫容比約為67%，未來有上行壓力。
水泥新增產能持續釋放，全年供給仍有壓力，未來國家或將加大對水泥新增產能的控制力度。2012年全國新增熟料產能1.6億噸，預計2013年將新增熟料產能1.2億噸，產能釋放壓力仍然較大。近期發改委和工信部發文強調了對過剩行業新增產能控制的決心，未來供求關系或將得到改善。長期來看，水泥行業的過剩產能將會經歷一個去化階段，水泥市場的持續低迷才會根本上推動水泥企業通過兼并重組提升產業集中度，有利于行業的合理有序發展。根據我們統計的新型干法水泥生產線產能集中度來看，按照前五家企業所占份額，東北地區產能集中度最高，中南和西北地區產能集中度較低。
中銀國際6日發布研報稱，成本方面，今年以來煤炭價格持續下滑，水泥成本有所下降，未來脫硝新標準出臺之后可能對水泥成本造成一定壓力，一方面是初始投入成本，另一方面運行成本也會有小幅增加。水泥行業的過剩產能需要經歷一個長期的去化階段，我們對城鎮化推進帶來的水泥需求刺激持謹慎觀點；我們相信水泥市場的長期低迷，才反過來支持大企業通過兼并重組來提升產業集中度，從而根本上有利于提升企業盈利能力以及促進行業有序發展。個股方面長期關注在弱市環境下具有低成本優勢的海螺水泥；短期關注需求增長較好、供求關系改善的祁連山。
水泥行業大氣污染物排放新標準即將發布，水泥成本將有小幅增加。新標準中氮氧化物排放量限值較現有標準大幅下調，大部分水泥企業需要進行脫硝改造，目前應用較為成熟的脫硝技術有低氮燃燒和SNCR技術等。對于成本的影響包括初始投入成本以及運行成本，水泥熟料成本會有小幅增加。
水泥產量平穩增長，基建投資同比增速未來趨于下行。1-4月份全國水泥產量累計同比增長8.4%，達到6.41億噸。其中4月份單月產量為2.15億噸，單月環比增長14.9%，同比增長8.7%。由于去年同期基建投資基數較低，今年同比改善較為明顯，1-4月鐵路運輸業投資為993億元，同比增長24.6%；1-4月道路運輸業累計投資0.42萬億，同比增長19.9%；房地產方面，1-4月投資完成額為1.92萬億，累計同比增速為21.1%，增速較去年同期略有提升。整體來看房地產和基建投資增速較去年均有所增長，對水泥需求拉動增強。未來下游工程項目資金問題仍有可能對水泥需求產生影響，水泥需求增速可能放緩。
東北、西北地區需求回升，南方地區進入淡季。5月西北和東北地區需求不斷提升，價格季節性上漲；華北地區需求平淡，發貨量有所增加但價格平穩；華東地區價格在前期大幅上漲后逐漸平穩，近期受降雨影響需求減弱；其他南方大部分地區即將進入淡季，農忙和降雨對需求產生影響。全國水泥庫容比自3月以來持續下降，目前全國平均庫容比約為67%，未來有上行壓力。
水泥新增產能持續釋放，全年供給仍有壓力，未來國家或將加大對水泥新增產能的控制力度。2012年全國新增熟料產能1.6億噸，預計2013年將新增熟料產能1.2億噸，產能釋放壓力仍然較大。近期發改委和工信部發文強調了對過剩行業新增產能控制的決心，未來供求關系或將得到改善。長期來看，水泥行業的過剩產能將會經歷一個去化階段，水泥市場的持續低迷才會根本上推動水泥企業通過兼并重組提升產業集中度，有利于行業的合理有序發展。根據我們統計的新型干法水泥生產線產能集中度來看，按照前五家企業所占份額，東北地區產能集中度最高，中南和西北地區產能集中度較低。
