水泥行業：復蘇較晚，但過程順利

　　華東水泥行業實地考察

　　為了解實際供需情況，我們在華東地區進行了一次實地考察，考察地點包括上海、蘇州、南京和蕪湖。我們走訪的對象有水泥/混凝土制造商、建筑公司和房地產公司。

　　需求順利復蘇，預計產品價格將逐步上漲

　　今年農民工返城時間晚于往年，因此需求尚未完全復蘇，但復蘇過程依然順利。水泥和混凝土制造商的日銷量都已開始回升，且應仍有很大上升空間。

　　我們預計4月份需求將達到旺季水平，我們估算，和目前水平相比，2013年2季度華東水泥需求可能進一步增長30%左右，水泥價格也可能比現在高60元/噸。

　　預計房地產調控影響有限

　　我們的渠道調查顯示，真的對房地產新調控政策感到擔心的人寥寥無幾。另一方面，受新政策影響較大的可能是二手房市場，而非一手房市常此外，房地產開發商的現金流和資產負責情況正在好轉，這也可能為房地產開發投資帶來支撐。

　　選股建議

　　我們仍看好水泥行業，并且相信需求和價格反彈可能給水泥股帶來出眾表現。我們在A股市場首選海螺水泥A和華新水泥。