水泥行業(yè)動態(tài)：上周全國水泥市場價格小幅震蕩下行，環(huán)比上周下跌0.1%。價格上漲的主要有四川、天津、江蘇和安徽局部地區(qū)，價格上調(diào)10-30元/噸；下跌的區(qū)域主要有湖南、陜西和廣西部分區(qū)域，價格下跌10-20元/噸。
水泥行業(yè)判斷：上周我們在江浙滬一帶進行了建筑建材產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研：節(jié)后復(fù)工進程稍顯遲緩：水泥、混凝土3月第一周發(fā)貨恢復(fù)至正常的30-40%。在水泥出貨并未恢復(fù)的情況下，3月底部分熟料生產(chǎn)企業(yè)可能面臨脹庫停窯。管樁、混凝土企業(yè)在手訂單延續(xù)去年9月份的勢頭，同比約有5-10個百分點的提升，但在手訂單不確定性在增加，部分項目可能會延遲。普遍感覺下游企業(yè)資金狀況較2012年最差時有所改善，但實體得投資意愿仍不強，常規(guī)的民營項目不多。與2011年開春整體需求旺和2012年開春普遍大幅下滑不同，今年冷熱夾雜的現(xiàn)象明顯，整體來看江蘇需求好于浙江，蘇南好于蘇北；
短期內(nèi)，我們認(rèn)為水泥價格回升幅度的低于預(yù)期及地產(chǎn)調(diào)控政策或?qū)⒘钏喙尚星榛蛳萑虢┏志置妫覀儗?013年整體供求格局偏樂觀的預(yù)期并未改變；依然維持對水泥行業(yè)“看好”的評級，推薦有望景氣底部復(fù)蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份；和供求格局較為穩(wěn)定的華東水泥股：海螺水泥、江西水泥，以及基建拉動區(qū)域需求有望超預(yù)期的祁連山。
水泥行業(yè)判斷：上周我們在江浙滬一帶進行了建筑建材產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研：節(jié)后復(fù)工進程稍顯遲緩：水泥、混凝土3月第一周發(fā)貨恢復(fù)至正常的30-40%。在水泥出貨并未恢復(fù)的情況下，3月底部分熟料生產(chǎn)企業(yè)可能面臨脹庫停窯。管樁、混凝土企業(yè)在手訂單延續(xù)去年9月份的勢頭，同比約有5-10個百分點的提升，但在手訂單不確定性在增加，部分項目可能會延遲。普遍感覺下游企業(yè)資金狀況較2012年最差時有所改善，但實體得投資意愿仍不強，常規(guī)的民營項目不多。與2011年開春整體需求旺和2012年開春普遍大幅下滑不同，今年冷熱夾雜的現(xiàn)象明顯，整體來看江蘇需求好于浙江，蘇南好于蘇北；
短期內(nèi)，我們認(rèn)為水泥價格回升幅度的低于預(yù)期及地產(chǎn)調(diào)控政策或?qū)⒘钏喙尚星榛蛳萑虢┏志置妫覀儗?013年整體供求格局偏樂觀的預(yù)期并未改變；依然維持對水泥行業(yè)“看好”的評級，推薦有望景氣底部復(fù)蘇的華北水泥股：冀東水泥、金隅股份；和供求格局較為穩(wěn)定的華東水泥股：海螺水泥、江西水泥，以及基建拉動區(qū)域需求有望超預(yù)期的祁連山。
