徐工集團2011年凈利潤增長15%，業(yè)績符合預(yù)期。2011年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入329.7億元，同比增長28.03%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤33.8億元，同比增長15.12%，實現(xiàn)EPS為1.64元，業(yè)績符合此前預(yù)期。
其中起重機業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長11%，主營占比降至50%。2011年，由于受國家宏觀調(diào)控影響，房地產(chǎn)及基建投資增速持續(xù)回落，4月以來工程機械面臨嚴峻考驗。我國汽車起重機、履帶起重機行業(yè)銷量3.55萬臺、1,916臺，同比僅增長0.11%、9.5%。作為行業(yè)龍頭，公司汽車起重機、履帶起重機銷量18,351、418臺，分別增長1.1%和下降3.7%，汽車起重機連續(xù)9年保持行業(yè)第一；但履帶起重機業(yè)務(wù)受中聯(lián)、三一的強力競爭市場份額下降3個百分點至21.8%；另一產(chǎn)品隨車起重機銷量4,833臺，同比增長55.3%。2011年公司起重機業(yè)務(wù)收入157.3億元，同比增長11%。
混凝土機械爆發(fā)式發(fā)展，銷售收入大幅增長91%。近年來，我國混凝機械逐漸向二三線城市滲透，隨著公司募投項目的陸續(xù)投產(chǎn)，2011年，混凝土機械業(yè)務(wù)快速發(fā)展，銷售收入達到19.7億元，同比大幅增長91%，在主營收入中占比為6.3%，而2010年占比只有4.3%，該業(yè)務(wù)毛利率27.6%，同比上升0.21個百分點。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化降低綜合毛利率水平。2011年公司綜合毛利率為20.7%，同比下降1個百分點，環(huán)比三季度下降1.3個百分點。由于主導(dǎo)產(chǎn)品起重機業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中隨車起重機占比上升，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)毛利率下降1.19個百分點至24%；由于2012年起重機行業(yè)需求仍較為低迷，因此預(yù)計毛利率水平將進一步放緩。
由于行業(yè)需求疲軟，信用期限延長導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增。2011年公司應(yīng)收賬款余額為120.6億元，較年初大幅增長141%，在總資產(chǎn)中占比由去年的19.8%升至34.8%，報告期內(nèi)，公司核銷客戶應(yīng)收款1000萬元。隨著銷售規(guī)模擴大，公司信用銷售期限延長以及分期收款業(yè)務(wù)增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-20.3億元，同比去年同期的6.8億元減少27.1億元。公司的現(xiàn)金流非常緊張，為了滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來的流動資金需求，公司短期借款余額37億元，較年初大幅增長176%，占總資產(chǎn)的比重上升5.42個百分點至10.7%。
國際化戰(zhàn)略加快推進，出口業(yè)務(wù)收入大幅增長113%。公司積極拓展海外渠道，目前擁有布局全球的營銷網(wǎng)絡(luò)，是國內(nèi)最大的工程機械出口商之一，2011年公司出口銷售達42億元，同比大幅增長113%，在主營收入中占比達到13.5%，同比上升4.8個百分點。
其中起重機業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長11%，主營占比降至50%。2011年，由于受國家宏觀調(diào)控影響，房地產(chǎn)及基建投資增速持續(xù)回落，4月以來工程機械面臨嚴峻考驗。我國汽車起重機、履帶起重機行業(yè)銷量3.55萬臺、1,916臺，同比僅增長0.11%、9.5%。作為行業(yè)龍頭，公司汽車起重機、履帶起重機銷量18,351、418臺，分別增長1.1%和下降3.7%，汽車起重機連續(xù)9年保持行業(yè)第一；但履帶起重機業(yè)務(wù)受中聯(lián)、三一的強力競爭市場份額下降3個百分點至21.8%；另一產(chǎn)品隨車起重機銷量4,833臺，同比增長55.3%。2011年公司起重機業(yè)務(wù)收入157.3億元，同比增長11%。
混凝土機械爆發(fā)式發(fā)展，銷售收入大幅增長91%。近年來，我國混凝機械逐漸向二三線城市滲透，隨著公司募投項目的陸續(xù)投產(chǎn)，2011年，混凝土機械業(yè)務(wù)快速發(fā)展，銷售收入達到19.7億元，同比大幅增長91%，在主營收入中占比為6.3%，而2010年占比只有4.3%，該業(yè)務(wù)毛利率27.6%，同比上升0.21個百分點。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化降低綜合毛利率水平。2011年公司綜合毛利率為20.7%，同比下降1個百分點，環(huán)比三季度下降1.3個百分點。由于主導(dǎo)產(chǎn)品起重機業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中隨車起重機占比上升，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)毛利率下降1.19個百分點至24%；由于2012年起重機行業(yè)需求仍較為低迷，因此預(yù)計毛利率水平將進一步放緩。
由于行業(yè)需求疲軟，信用期限延長導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增。2011年公司應(yīng)收賬款余額為120.6億元，較年初大幅增長141%，在總資產(chǎn)中占比由去年的19.8%升至34.8%，報告期內(nèi)，公司核銷客戶應(yīng)收款1000萬元。隨著銷售規(guī)模擴大，公司信用銷售期限延長以及分期收款業(yè)務(wù)增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-20.3億元，同比去年同期的6.8億元減少27.1億元。公司的現(xiàn)金流非常緊張，為了滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來的流動資金需求，公司短期借款余額37億元，較年初大幅增長176%，占總資產(chǎn)的比重上升5.42個百分點至10.7%。
國際化戰(zhàn)略加快推進，出口業(yè)務(wù)收入大幅增長113%。公司積極拓展海外渠道，目前擁有布局全球的營銷網(wǎng)絡(luò)，是國內(nèi)最大的工程機械出口商之一，2011年公司出口銷售達42億元，同比大幅增長113%，在主營收入中占比達到13.5%，同比上升4.8個百分點。
