江西水泥：業績預增 2011年業績將繼續轉好

　　今年業績概況：

　　去年全年凈利潤6609萬元，今年同比增長100-150%；去年全年EPS0.17元，今年同比增長100-150%；基本可以確定今年業績翻番。

　　四季度是江西水泥需求旺季，水泥價格處于高位：四季度是南方水泥的需求旺季，水利、建房的水泥需求在四季度較強。江西今年不受節能減排的影響，全省沒有出現拉閘限電，而水泥價格受周邊浙江、安徽等地拉閘后價格大幅上漲的拉動，全省水泥價格大幅飆升。12月10日P.O42.5袋裝水泥價格490元/噸，較上半年260元/噸上漲88.46%，處于歷史高位。

　　2011年水泥需求繼續向好：

　　新出的行業準入門檻規定省人均水泥產量超900公斤的省原則上不新批水泥項目，目前江西已超過900公斤，所以明年水泥新增供給十分有限。日前中央經濟工作會議中強調要大力發展現代農業，未來在新農村建設和農業基礎設施建設上將會有更大的舉措，明年一號文會重點關注農業基礎設施建設尤其是水利設施建設，藉此水泥需求向好，預計明年江西省水泥景氣度良好。

　　事件影響：

　　預計2011年江西全省水泥需求旺盛，供給增長有限，水泥景氣度向好。公司作為江西最大的水泥生產商，農村市場占有率達60%，公司將直接受益，業績繼續轉好。預計2011年EPS0.88元，給予“增持”評級。