2010年11月30日，工信部正式發布《水泥行業準入條件》，為有效抑制產能過剩和重復建設，加快結構調整，引導水泥行業健康發展，提供了可靠的依據。政策從2011年1月1日起實施。
分析與判斷？
相對于過往的政策，這次政策提出了更為具體嚴格的要求：
一是，提高了區域的準入門檻：對新型干法水泥熟料年產能超過人均900公斤的省份，原則上應停止核準新建擴大水泥（熟料）產能生產線項目；
二是，要求投資者具有行業從業經歷：投資新建水泥（熟料）生產線項目的企業應是在國內大陸地區現有從事生產經營的水泥（熟料）企業；
三是，強調減排制約：禁止在無大氣環境容量的區域內新建水泥（熟料）生產項目，對該區域已有水泥（熟料）生產企業的改造項目要做到“以新代老、減排治污”；
四是，防止過度投機：新建水泥（熟料）生產線要配置純低溫余熱發電，有可供設計開采年限30年以上的水泥用灰巖資源保證。
政策實施有利于2011年水泥行業健康發展，防止水泥投資大起大落。
產能增速下降，建材價格繼續看漲。
預計2011年凈新增新型干法水泥產能約1億噸，區域市場將出現階段性供給過剩的局面。我們認為，隨著能源價格的上漲以及環保成本的提高，2011年建材平均價格將上漲10%左右。
區域市場整合加速，集中度將進一步提高行業整合的步伐將進一步加快。
2011年水泥行業集中度將分別達到30%。我們認為，一方面，行業集中度提高將帶來規模效益的增加；另一方面，市場整合在提高行業集中度的同時將給行業帶來更多的整合效益。
行業估值與投資建議
投資與消費的持續增長帶動建材需求增加，整合加速帶來大企業話語權增大都是我們看好行業發展的重要因素，我們維持水泥行業“推薦”的投資評級。
重點公司推薦
從區域市場景氣水平和企業盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區域龍頭建材企業，給予重點公司2011年20倍的市盈率、10倍的EV/EBITDA的估值水平，建議重點關注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、天山股份（000877）、祁連山（600720）。 5、主要風險因素投資增長低于預期，產能嚴重過剩、能源價格持續增長。
分析與判斷？
相對于過往的政策，這次政策提出了更為具體嚴格的要求：
一是，提高了區域的準入門檻：對新型干法水泥熟料年產能超過人均900公斤的省份，原則上應停止核準新建擴大水泥（熟料）產能生產線項目；
二是，要求投資者具有行業從業經歷：投資新建水泥（熟料）生產線項目的企業應是在國內大陸地區現有從事生產經營的水泥（熟料）企業；
三是，強調減排制約：禁止在無大氣環境容量的區域內新建水泥（熟料）生產項目，對該區域已有水泥（熟料）生產企業的改造項目要做到“以新代老、減排治污”；
四是，防止過度投機：新建水泥（熟料）生產線要配置純低溫余熱發電，有可供設計開采年限30年以上的水泥用灰巖資源保證。
政策實施有利于2011年水泥行業健康發展，防止水泥投資大起大落。
產能增速下降，建材價格繼續看漲。
預計2011年凈新增新型干法水泥產能約1億噸，區域市場將出現階段性供給過剩的局面。我們認為，隨著能源價格的上漲以及環保成本的提高，2011年建材平均價格將上漲10%左右。
區域市場整合加速，集中度將進一步提高行業整合的步伐將進一步加快。
2011年水泥行業集中度將分別達到30%。我們認為，一方面，行業集中度提高將帶來規模效益的增加；另一方面，市場整合在提高行業集中度的同時將給行業帶來更多的整合效益。
行業估值與投資建議
投資與消費的持續增長帶動建材需求增加，整合加速帶來大企業話語權增大都是我們看好行業發展的重要因素，我們維持水泥行業“推薦”的投資評級。
重點公司推薦
從區域市場景氣水平和企業盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區域龍頭建材企業，給予重點公司2011年20倍的市盈率、10倍的EV/EBITDA的估值水平，建議重點關注海螺水泥（600585）、冀東水泥（000401）、天山股份（000877）、祁連山（600720）。 5、主要風險因素投資增長低于預期，產能嚴重過剩、能源價格持續增長。
