建材行業：第二屆水泥上市公司年會交流紀要
上周五我們參加了第二屆水泥上市公司年會，與一些官員、上市公司進行了交流，主要內容如下：
一、政策趨勢
1、充分利用差別電價、“資源綜合利用”增值稅優惠、財政補貼等手段，落實“七號文”的內容，抓緊淘汰落后產能。力爭三年基本淘汰落后產能。秉承“38 號文”的精神，繼續嚴控新建設新生產線，預計今年新投產生產線超過128 條，新增產能超過1.5 億噸。
2、未來政策延續現有思路，將加強政府的監管作用。“十二五”水泥行業發展目標為：新型干法比例達90%；前十大企業熟料產能比重大于50%，水泥產能比重大于35%；淘汰所有能耗不達標的生產線（能耗目標值以目前4000t/d 生產線指標為參考值）；仍將以等量淘汰的原則來建設新生產線(東部單線規模大于4000t/d，西部大于2000t/d)；引導水泥企業發展商品混凝土和水泥制品生產；發展循環經濟，發揮水泥窯協同處置廢棄物的優勢；鼓勵水泥企業兼并重組。
二、主要企業觀點
1、中國建材強調淘汰落后產能、嚴格限制新上項目等是實現水泥布局合理，供需平衡的關鍵，企業將著力于低碳化、延伸產業鏈和增加產品附加值，加強行業協同。
2、海螺預計未來幾年我國的固定資產投資將仍會維持20%以上的增速，水泥需求將會保持8%-10%的增長。今年新增供需相互平衡，11 年得到改善，而12 年局部區域會出現供給缺口。海螺將保持每年100 億的投資，力爭2012年銷售量達到2 億噸。
3、目前中材股份在西北區域產能為3420 萬噸，分別占據新疆、寧夏、甘肅、青海市場的40%、60%、40%、25%，毛利率達到32.29%。隨著在建15 條線投產后，10 年西北地區產能將達到5000 萬噸，未來3 年將達到8000 萬噸。
三、投資建議
我們認同大部分與會企業較為樂觀的看法，但從水泥的區域性和政策的偏向大企業來考慮，我們建議投資者關注龍頭企業——海螺、冀東、天山、祁連山。
上周五我們參加了第二屆水泥上市公司年會，與一些官員、上市公司進行了交流，主要內容如下：
一、政策趨勢
1、充分利用差別電價、“資源綜合利用”增值稅優惠、財政補貼等手段，落實“七號文”的內容，抓緊淘汰落后產能。力爭三年基本淘汰落后產能。秉承“38 號文”的精神，繼續嚴控新建設新生產線，預計今年新投產生產線超過128 條，新增產能超過1.5 億噸。
2、未來政策延續現有思路，將加強政府的監管作用。“十二五”水泥行業發展目標為：新型干法比例達90%；前十大企業熟料產能比重大于50%，水泥產能比重大于35%；淘汰所有能耗不達標的生產線（能耗目標值以目前4000t/d 生產線指標為參考值）；仍將以等量淘汰的原則來建設新生產線(東部單線規模大于4000t/d，西部大于2000t/d)；引導水泥企業發展商品混凝土和水泥制品生產；發展循環經濟，發揮水泥窯協同處置廢棄物的優勢；鼓勵水泥企業兼并重組。
二、主要企業觀點
1、中國建材強調淘汰落后產能、嚴格限制新上項目等是實現水泥布局合理，供需平衡的關鍵，企業將著力于低碳化、延伸產業鏈和增加產品附加值，加強行業協同。
2、海螺預計未來幾年我國的固定資產投資將仍會維持20%以上的增速，水泥需求將會保持8%-10%的增長。今年新增供需相互平衡，11 年得到改善，而12 年局部區域會出現供給缺口。海螺將保持每年100 億的投資，力爭2012年銷售量達到2 億噸。
3、目前中材股份在西北區域產能為3420 萬噸，分別占據新疆、寧夏、甘肅、青海市場的40%、60%、40%、25%，毛利率達到32.29%。隨著在建15 條線投產后，10 年西北地區產能將達到5000 萬噸，未來3 年將達到8000 萬噸。
三、投資建議
我們認同大部分與會企業較為樂觀的看法，但從水泥的區域性和政策的偏向大企業來考慮，我們建議投資者關注龍頭企業——海螺、冀東、天山、祁連山。
