房地產調控壓低了工程機械需求415日以來,中央連續出臺一系列嚴厲的房地產調控政策,房地產業進入下行軌道,成交量萎縮,將在經濟活動和資金流等各個層面影響到各個行業,與房地產密切相關的工程機械產品難免受到不利影響,房地產信貸的嚴控也將從資金流方面壓低市場對公司的估值,未來一段時間工程機械業績仍將良好,但市場對工程機械預期黯淡。
基建FAI仍將發揮刺激作用,工程機械繼續增長 09 年FAI 增速達到前所未有的30.5%,工程機械并未以相應的速度增長。根據我們的模型計算,09 年的FAI 仍將在10 年發揮后續拉動作用,如果10 年FAI維持在26%左右,工程機械在2010 年總增長率可達到17.4%。1季度工程機械同比增長了50%以上,符合我們預期。但由于房地產調控的影響,工程機械未來前景下滑,主流工程機械公司的2010 年動態PE基本都已經到達10-15 倍PE,達到了歷史低位。
混凝土機械銷售旺盛,但房產調控降低了混凝土機械的未來預期1季度混凝土機械銷售繼續高速增長,4.15-4.17 新政嚴重打擊了房地產的前景,同時帶動相關混凝土機械預期下降。保障性住房的大規模興建部分地拉動混凝土機械需求,但遠遠無法與商品房的龐大規模相比,混凝土機械類公司需要經過較長時間才能擺脫房地產預期的牽制。
基建FAI仍將發揮刺激作用,工程機械繼續增長 09 年FAI 增速達到前所未有的30.5%,工程機械并未以相應的速度增長。根據我們的模型計算,09 年的FAI 仍將在10 年發揮后續拉動作用,如果10 年FAI維持在26%左右,工程機械在2010 年總增長率可達到17.4%。1季度工程機械同比增長了50%以上,符合我們預期。但由于房地產調控的影響,工程機械未來前景下滑,主流工程機械公司的2010 年動態PE基本都已經到達10-15 倍PE,達到了歷史低位。
混凝土機械銷售旺盛,但房產調控降低了混凝土機械的未來預期1季度混凝土機械銷售繼續高速增長,4.15-4.17 新政嚴重打擊了房地產的前景,同時帶動相關混凝土機械預期下降。保障性住房的大規模興建部分地拉動混凝土機械需求,但遠遠無法與商品房的龐大規模相比,混凝土機械類公司需要經過較長時間才能擺脫房地產預期的牽制。
