上半年受中央投資拉動，固定資產投資增速出現了比較明顯的回升，前5個月同比增速32.9%，扣除物價指數后實際的投資增速要更高。這對于經濟先導型的建筑建材類公司形成了有效的需求支撐。目前在通脹預期下房屋銷售開始回暖，若這種趨勢確立，則下半年房地產開發商投資將迅速推進，這對于先導性的建筑建材行業無疑是一個利好消息。綜合而言，當下在復蘇和通脹預期并存的經濟環境之下，受投資帶動明顯的建筑建材行業都將率先受益。
水泥行業：量增價穩，盈利提升
下半年在重點工程開工啟動和房地產開發投資繼續回暖的雙重催化作用下需求會好于上半年，全年產量增速預計在14%以上。根據我們的測算，考慮到產能釋放比例及落后產能淘汰進度09年新增的供給略小于新增的需求，市場供需情況要好于08年。全年行業整體會呈現出量增價穩的特征。煤價上攻乏力，盈利仍將維持，關注區域經濟圈催生的投資熱點。目前板塊對應09年動態pe為20倍，低于同期A股的22倍PE，估值并不算高，維持增持評級。水泥的區域市場中我們認為西北、華北、東北等地下半年或有較好表現，看好冀東水泥和亞泰集團以及西北的祁連山、賽馬實業和青松建化，房地產投資如果下半年啟動加快，那么東部地區的海螺水泥以及塔牌集團業績或將超預期。
水泥行業：量增價穩，盈利提升
下半年在重點工程開工啟動和房地產開發投資繼續回暖的雙重催化作用下需求會好于上半年，全年產量增速預計在14%以上。根據我們的測算，考慮到產能釋放比例及落后產能淘汰進度09年新增的供給略小于新增的需求，市場供需情況要好于08年。全年行業整體會呈現出量增價穩的特征。煤價上攻乏力，盈利仍將維持，關注區域經濟圈催生的投資熱點。目前板塊對應09年動態pe為20倍，低于同期A股的22倍PE，估值并不算高，維持增持評級。水泥的區域市場中我們認為西北、華北、東北等地下半年或有較好表現，看好冀東水泥和亞泰集團以及西北的祁連山、賽馬實業和青松建化，房地產投資如果下半年啟動加快，那么東部地區的海螺水泥以及塔牌集團業績或將超預期。
