由于建筑施工的季節性及春節長假的影響，一季度通常不是建材行業的消費旺季。此外，國家4萬億元投資的啟動及實施也存在一定的時滯性，因此，建材公司的一季報并未出現太多的驚喜。但相關統計數據表明，目前水泥行業產銷增長、價格穩中有升，利潤微降對企業經營帶來一定壓力，且供求差異區域分化明顯。據預計，隨著消費旺季的即將到來及國家大規模基建投資的陸續開工，水泥行業的景氣程度有望逐漸趨好。
產量增速仍然體現區域性
一季度，全國累計生產水泥2.8億噸，同比增速為13%，高于去年同期3.73個百分點。其中3月份單月生產水泥1.22億噸，環比增速為47%，水泥單月產量環比增速在2月份提高后，3月份呈下降趨勢。
從歷史數據來看，每年3月份水泥產量的環比增速都會有較大增加，這反映了季節因素對行業的影響。今年3月份的環比增速低于去年，與2007年相比提高4個百分點，可以認為，目前的水泥產量增長仍在合理預期內。
雖然3月份的產量環比增速較高，但除了西北、西南及華中區域外，全國其他區域的同比增速依然低于去年，華北及華東區域甚至出現了負增長。
據中國建材信息總網對重點聯系水泥企業3月份價格統計數據，7種水泥品種中只有普通硅酸鹽42.5級和復合P.C42.5級水泥的銷售價格環比出現下滑，其余5個品種價格平穩或小幅上漲。同時，水泥價格的地區分化較明顯，以普通42.5級水泥為例，僅西南地區上漲幅度較大，其他地區則保持平穩或下降，且以華東及西北地區的下降幅度相對較大。這與3月份華東、華南地區的陰雨天氣及部分地區開工不足導致水泥需求上升較慢有關。
進入4月份，這種價格區域分化的狀態依然繼續。總體來看，華北、東北及西南區域的水泥價格出現上漲，西北區域價格保持穩定，華東、華中及華南區域價格仍然表現不理想。
此外，一季度重點聯系水泥企業的成本增長率和管理費用增長率均高于收入增長率，因降息導致的利息費用減少使財務費用同比減少，但利潤總額同比下降5.88%，顯現出一定的經營壓力。分地區看，西南、西北及華北地區的利潤情況較好，而華東和華南地區依然面臨較大的壓力，利潤總額均出現明顯下滑。
值得關注的是，由于4月份秦皇島港動力煤部分品種價格出現小幅上漲。業內人士認為，如果煤價繼續上漲而水泥價格下跌，那么企業的利潤空間還將減小。但從去年的情況來看，水泥企業可以通過提價來轉嫁成本上漲的部分壓力，而價格能否提升主要取決于區域內的供需及市場競爭情況。由于目前固定資產投資仍然保持著較高的增速，今后一段時間全國水泥價格出現大幅下跌的可能性不大，但不排除個別區域的價格出現波動或異常。
行業投資超預期增長
截至3月底，全國共完成城鎮固定資產投資23562億元，同比增長28.64%，增速連續三個月保持增長，增速較前兩個月有所提高。除華東、華南和華北區域外，全國其他區域3月份固定資產投資增速均高于去年同期水平。業內人士認為，雖然當前整體固定資產投資出現積極信號，投資增速出現一定程度的好轉跡象，但華東及華南區域的投資能否有效啟動將影響到整體的投資增長效果。而一季度房地產開發投資增速、購置土地面積及新開工面積增速繼續呈下降趨勢，顯示房地產市場仍然沒有好轉，也將對水泥需求產生不利影響。
一季度，全國共完成水泥投資234億元，同比增長110%，高于去年同期64.6個百分點。從區域增速來看，西南、華北、西北、華南增長較快。
在投資呈現高度集中趨勢的同時，水泥行業在熱點區域的投資增長也非常快，這將給今年下半年到明年的供需帶來一定壓力。而3月份的投資雖然顯現了積極的信號，但占全國經濟總量比重最大的華東和華南區域投資增長依然較慢，且價格增長乏力。
目前來看，華東及華南區域的水泥價格能否在投資的帶動下實現增長，企業盈利能否因此得到改善將是影響行業估值的重要因素。華北和東北區域由于天氣轉暖需求開始啟動，且投資也將帶動需求增加。
價格可能還有上升空間
隨著4月份消費旺季的到來，以及國家投資基建項目的逐漸開工，水泥價格有望走穩，且煤炭、電力等原燃料價格也以平穩為主。據此預計，水泥行業的景氣度有望逐漸提升，但地區分化情況仍將延續。
根據數字水泥網近日發布的信息顯示，4月中旬全國水泥市場價格以穩中有升為主，上調幅度多在10～20元/噸。其中，華北地區河北省的石家莊、邯鄲、邢臺上漲20～30元／噸；天津振興出現供不應求；北京金隅、冀東仍有部分庫存壓力，后市消化一定程度后，京津唐三地的價格應該會有統一上調的可能；內蒙古烏海上調10元／噸，呼和浩特市一帶仍不溫不火；東北地區遼寧、吉林兩省上漲10元／噸；西北地區陜西價格大幅度上漲20元／噸。
總體來看，目前西南地區價格保持平穩，繼續呈供需兩旺態勢。華中地區價格保持平穩，需求雖在不斷增長，但是價格上漲乏力。華東地區價格保持平穩。華南地區價格平穩但企業庫存壓力不大，受天氣影響發貨情況不穩定。
業內人士認為，雖然水泥行業的利潤微降顯現出一定的壓力，但5月份水泥行業依然呈平穩運行、景氣逐漸提升的發展態勢。而從需求和報價來看，后市水泥價格可能還有上升空間。仍需密切關注的是，國家4萬億元投資涉及的基建項目開工實施進度及新增產能增長情況。而華新水泥、冀東水泥、海螺水泥等具有整合能力的優勢公司，有望在未來的市場競爭中通過市場整合提升業績。
在國家促進內需的政策拉動下，預計水泥行業2009年仍將保持相對平穩的運行態勢，但2010年水泥市場將具有更多不確定性。鑒于水泥市場的區域分化明顯，西部水泥公司面臨新增產能壓力較小。
行業復蘇尚不明朗
國信證券發布的報告指出，1～4月，42.5散裝水泥平均價格為384元/噸，同比增加19%。4月份價格較一季度平均價格環比下降約7%，表明價格還未實現全面復蘇。西南、西北區域的價格水平依然高于全國平均水平，分別高出全國水平約18%和13%。
1～4月，全國水泥行業新增產能98750噸/日，其中3月新增產能57200噸/日，4月環比回落。業內人士認為，盡管2009年的水泥供需形勢因政府4萬億元投資計劃而相對明確，但若在政府投資拉動后私人投資沒有跟進到位，則產能過剩的局面將在2010年加劇。
值得關注的是四川市場。1～4月，四川水泥行業新增產能1.2萬噸/日，占全國新增產能的13%。受到震后重建需求拉動，四川市場水泥價格一直處于較高價位。一方面，這吸引了外地水泥企業大量進入四川市場，與本地企業競相增加產能；另一方面，四川本地企業受益于運輸成本優勢，落后產能淘汰較慢。專家認為，目前四川水泥價格出現下跌，是在需求增長平穩后，企業為了確保自身市場份額的情況下出現的。由于四川新型干法產能約占總體產能的四分之一，大大低于全國平均水平，未來的行業洗牌不可避免，這對大型水泥企業來說較為有利。
在出口增速大幅下降、全年出口難以好轉的背景下，政府大規模投資政策效果的顯現、全國城鎮固定資產投資的超預期增長都將帶動水泥需求，但也應同時注意到房地產開發投資增速的大幅下滑。業內分析人士認為，水泥產量整體受政府投資政策帶動，但各區域間增長并不平衡。當前盡管可以看到全國范圍內水泥價格止跌趨穩，但沒有實現全面的復蘇。
在國家產業政策的支持下，高度分散的中國水泥行業即將進入重組和整合時代。據了解，有關部門已開始對60家重點水泥企業進行調整和滾動管理，為龍頭企業發展營造良好的外部環境。大型水泥企業進行投資和重組兼并時在項目核準、土地審批、信貸投放等方面將獲得優先支持。
產量增速仍然體現區域性
一季度，全國累計生產水泥2.8億噸，同比增速為13%，高于去年同期3.73個百分點。其中3月份單月生產水泥1.22億噸，環比增速為47%，水泥單月產量環比增速在2月份提高后，3月份呈下降趨勢。
從歷史數據來看，每年3月份水泥產量的環比增速都會有較大增加，這反映了季節因素對行業的影響。今年3月份的環比增速低于去年，與2007年相比提高4個百分點，可以認為，目前的水泥產量增長仍在合理預期內。
雖然3月份的產量環比增速較高，但除了西北、西南及華中區域外，全國其他區域的同比增速依然低于去年，華北及華東區域甚至出現了負增長。
據中國建材信息總網對重點聯系水泥企業3月份價格統計數據，7種水泥品種中只有普通硅酸鹽42.5級和復合P.C42.5級水泥的銷售價格環比出現下滑，其余5個品種價格平穩或小幅上漲。同時，水泥價格的地區分化較明顯，以普通42.5級水泥為例，僅西南地區上漲幅度較大，其他地區則保持平穩或下降，且以華東及西北地區的下降幅度相對較大。這與3月份華東、華南地區的陰雨天氣及部分地區開工不足導致水泥需求上升較慢有關。
進入4月份，這種價格區域分化的狀態依然繼續。總體來看，華北、東北及西南區域的水泥價格出現上漲，西北區域價格保持穩定，華東、華中及華南區域價格仍然表現不理想。
此外，一季度重點聯系水泥企業的成本增長率和管理費用增長率均高于收入增長率，因降息導致的利息費用減少使財務費用同比減少，但利潤總額同比下降5.88%，顯現出一定的經營壓力。分地區看，西南、西北及華北地區的利潤情況較好，而華東和華南地區依然面臨較大的壓力，利潤總額均出現明顯下滑。
值得關注的是，由于4月份秦皇島港動力煤部分品種價格出現小幅上漲。業內人士認為，如果煤價繼續上漲而水泥價格下跌，那么企業的利潤空間還將減小。但從去年的情況來看，水泥企業可以通過提價來轉嫁成本上漲的部分壓力，而價格能否提升主要取決于區域內的供需及市場競爭情況。由于目前固定資產投資仍然保持著較高的增速，今后一段時間全國水泥價格出現大幅下跌的可能性不大，但不排除個別區域的價格出現波動或異常。
行業投資超預期增長
截至3月底，全國共完成城鎮固定資產投資23562億元，同比增長28.64%，增速連續三個月保持增長，增速較前兩個月有所提高。除華東、華南和華北區域外，全國其他區域3月份固定資產投資增速均高于去年同期水平。業內人士認為，雖然當前整體固定資產投資出現積極信號，投資增速出現一定程度的好轉跡象，但華東及華南區域的投資能否有效啟動將影響到整體的投資增長效果。而一季度房地產開發投資增速、購置土地面積及新開工面積增速繼續呈下降趨勢，顯示房地產市場仍然沒有好轉，也將對水泥需求產生不利影響。
一季度，全國共完成水泥投資234億元，同比增長110%，高于去年同期64.6個百分點。從區域增速來看，西南、華北、西北、華南增長較快。
在投資呈現高度集中趨勢的同時，水泥行業在熱點區域的投資增長也非常快，這將給今年下半年到明年的供需帶來一定壓力。而3月份的投資雖然顯現了積極的信號，但占全國經濟總量比重最大的華東和華南區域投資增長依然較慢，且價格增長乏力。
目前來看，華東及華南區域的水泥價格能否在投資的帶動下實現增長，企業盈利能否因此得到改善將是影響行業估值的重要因素。華北和東北區域由于天氣轉暖需求開始啟動，且投資也將帶動需求增加。
價格可能還有上升空間
隨著4月份消費旺季的到來，以及國家投資基建項目的逐漸開工，水泥價格有望走穩，且煤炭、電力等原燃料價格也以平穩為主。據此預計，水泥行業的景氣度有望逐漸提升，但地區分化情況仍將延續。
根據數字水泥網近日發布的信息顯示，4月中旬全國水泥市場價格以穩中有升為主，上調幅度多在10～20元/噸。其中，華北地區河北省的石家莊、邯鄲、邢臺上漲20～30元／噸；天津振興出現供不應求；北京金隅、冀東仍有部分庫存壓力，后市消化一定程度后，京津唐三地的價格應該會有統一上調的可能；內蒙古烏海上調10元／噸，呼和浩特市一帶仍不溫不火；東北地區遼寧、吉林兩省上漲10元／噸；西北地區陜西價格大幅度上漲20元／噸。
總體來看，目前西南地區價格保持平穩，繼續呈供需兩旺態勢。華中地區價格保持平穩，需求雖在不斷增長，但是價格上漲乏力。華東地區價格保持平穩。華南地區價格平穩但企業庫存壓力不大，受天氣影響發貨情況不穩定。
業內人士認為，雖然水泥行業的利潤微降顯現出一定的壓力，但5月份水泥行業依然呈平穩運行、景氣逐漸提升的發展態勢。而從需求和報價來看，后市水泥價格可能還有上升空間。仍需密切關注的是，國家4萬億元投資涉及的基建項目開工實施進度及新增產能增長情況。而華新水泥、冀東水泥、海螺水泥等具有整合能力的優勢公司，有望在未來的市場競爭中通過市場整合提升業績。
在國家促進內需的政策拉動下，預計水泥行業2009年仍將保持相對平穩的運行態勢，但2010年水泥市場將具有更多不確定性。鑒于水泥市場的區域分化明顯，西部水泥公司面臨新增產能壓力較小。
行業復蘇尚不明朗
國信證券發布的報告指出，1～4月，42.5散裝水泥平均價格為384元/噸，同比增加19%。4月份價格較一季度平均價格環比下降約7%，表明價格還未實現全面復蘇。西南、西北區域的價格水平依然高于全國平均水平，分別高出全國水平約18%和13%。
1～4月，全國水泥行業新增產能98750噸/日，其中3月新增產能57200噸/日，4月環比回落。業內人士認為，盡管2009年的水泥供需形勢因政府4萬億元投資計劃而相對明確，但若在政府投資拉動后私人投資沒有跟進到位，則產能過剩的局面將在2010年加劇。
值得關注的是四川市場。1～4月，四川水泥行業新增產能1.2萬噸/日，占全國新增產能的13%。受到震后重建需求拉動，四川市場水泥價格一直處于較高價位。一方面，這吸引了外地水泥企業大量進入四川市場，與本地企業競相增加產能；另一方面，四川本地企業受益于運輸成本優勢，落后產能淘汰較慢。專家認為，目前四川水泥價格出現下跌，是在需求增長平穩后，企業為了確保自身市場份額的情況下出現的。由于四川新型干法產能約占總體產能的四分之一，大大低于全國平均水平，未來的行業洗牌不可避免，這對大型水泥企業來說較為有利。
在出口增速大幅下降、全年出口難以好轉的背景下，政府大規模投資政策效果的顯現、全國城鎮固定資產投資的超預期增長都將帶動水泥需求，但也應同時注意到房地產開發投資增速的大幅下滑。業內分析人士認為，水泥產量整體受政府投資政策帶動，但各區域間增長并不平衡。當前盡管可以看到全國范圍內水泥價格止跌趨穩，但沒有實現全面的復蘇。
在國家產業政策的支持下，高度分散的中國水泥行業即將進入重組和整合時代。據了解，有關部門已開始對60家重點水泥企業進行調整和滾動管理，為龍頭企業發展營造良好的外部環境。大型水泥企業進行投資和重組兼并時在項目核準、土地審批、信貸投放等方面將獲得優先支持。
