水泥需求增速續降 中央項目投資提速

　　本周我們臨時性把7月水泥及固定資產投資數據加入周報。全國及31省區2006年以來月度累計數據：（1）水泥及固定資產投資增速；（2）房地產投資增速及占固定資產投資比重；（3）固定資產施工計劃投資、新開工計劃投資增速。  

    全國水泥行業7單月水泥產量環比下降9.4%（上年同期下降8.0%），類似上年同期淡季因素導致6-7兩個單月產量環比下降，但降幅有所擴大。水泥行業前7個月水泥產量累計同增8.3%（上年同期同增15.4%），增幅下降7.1個百分點。  

    前7月固定資產投資增速27.3%（上年同期26.6%），以PPI剔除價格因素實際增速下降6.9個百分點。淘汰落后產能、災害天氣影響、限電影響產能發揮、基數變大等因素對產量增速下降起部分作用，但本質原因是水泥需求增速在下降。  

    7單月房地產投資同增19.6%，比上月下降17.9個百分點；前7月增速比上月下降2.6個百分點，房地產投資增速開始出現大幅下降。前7月中央項目投資增速25.3%（上年同期15.4%），增速比上月提高6.4個百分點，財政政策發揮作用。  

    前7月地方投資增速比上月下降0.1個百分點。中央項目投資加速增長是7月固投名義增速高于上月主因，但剔除價格因素實際固定資產投資前7月累計增速仍低于上月。中央項目投資額相當于地方投資額10%，相當于房地產投資額35%。  

    前7月固定資產施工計劃投資同增17.4%（上年同期17.2%），新開工計劃投資同降2.9%（上年同期同增14.6%）。7月中央項目投資開始加速、但未有改變實際增速下降趨勢。下半年中央項目投資能否抵消地產等其他投資增速下降仍待觀察。  

    8月20日秦皇島中轉地大同優混煤價環比上月下降8%、比上周下降0.5%。17省區消費地煤價格環比上周未有變化；浙江、廣東、內蒙古、江蘇環比上月同增10%、4.5%、5.1%、2.3%，新疆、寧夏、安徽、河北等地環比上月未有變化。  
8月22日27省區中14省區水泥價格環比上升，僅吉林云南兩省同比下降。水泥環比漲幅：（1）河北漲4.2%、湖北漲3.8%、廣東漲2.6%；（2）安徽降0.3%、浙江降0.8%、福建降4%、甘肅降5.6%、新疆降6%。仍未顯趨勢變化。