工程機械行業盈利增速低于收入增速

　　08年的固定資產投資增速可能呈現前高后低的態勢，全年的實際投資增速將出現顯著放緩，我們預計下半年旺盛的內需將減緩；下半年工程機械出口仍將快速增長，但由于占銷售收入比值還不大，因此不能完全平滑掉工程機械行業的周期波動；工程機械行業盈利對鋼材價格波動彈性較大，而下半年鋼價仍將高企，預計行業的盈利增速將進一步低于收入增速。基于以上判斷，我們維持工程機械行業“中性”評級。
　　
　　在工程機械行業上市公司中，中聯重科、三一重工積極應對成本壓力，通過內部整合和外延式發展擴大規模，形成規模效應，不斷壯大自己，通過性價比優勢搶占國際市場，產品結構已從單一產品拓展成一條完整的產品鏈，同時混凝土泵、挖掘機、汽車起重機等產品毛利率較高，建議重點關注。