6月13日，又一家停牌近一個月的上市公司*ST建材復牌，在首日取消漲跌幅限制的情況下，當日大跌34.90%，成交明顯放量，成交額達到了5468萬元；而6月17日，該股無量封跌停，尾盤收于5.65元，三個交易日合計下跌了44.89%。
英大證券研究所提供的一份統計顯示，目前兩市仍有36家上市公司并未完成股改，其中半數的公司已經停牌，而這其中又有15家公司同時為ST或者*ST公司。
安信證券基金分析師任瞳表示：“正如牛市復牌后會出現補漲一樣，熊市復牌補跌也一樣成為不可避免的趨勢，之前豪賭S股和ST股基本面質變的機構會遭受市場變化的滯后懲罰。”
兩基金不離不棄
*ST建材的前身就是資本市場上著名的莊股南方建材，隨著2004年環保資產的被置換出局，從此就踏上了業績和股價的雙重不歸路。
記者查閱公開的資料發現，*ST建材是股改“起大早，趕晚集”的典型。公司在2006年9月正式啟動股改，之前的5月浙江物產國際貿易有限公司還與該公司的三家非流通股股東簽定了資產置換協議，三者分別將持有的S*ST建材股權轉讓給浙江物產國際。轉讓完成后，浙江物產國際持有S*ST建材1.2億股，占其股本總額的50.5%，成為其第一大股東。由于累計所持南方建材股份已達50.50％，突破30％的要約收購上限，浙江物產同時以2.91元的價格向流通股股東發出了全面收購建議。
隨后，就因等待股權轉讓和豁免要約收購批復等原因，*ST建材長時間停牌，直到2008年4月14日，公司再次重啟股改。而中間由于市場的變化，公司將要約收購價格上調了213%，達到了9.11元，兩次股改間隔時間已經相距了近20個月。
而浙江物產作為介入的重組方，使得公司固有的建材經營轉向，公開的資料顯示，該公司的母公司是主營鋼鐵、汽車等產品的國內外貿易，重組后向上市公司注入何種資產尚未可知。
對此，銀河證券建材分析師洪亮向記者表示，該股一度作為股改的釘子戶，在浙江物產介入重組前已是一潭死水，而恰好“股改+重組”方案的推出給機構乃至投資者未來借殼上市的想象空間。
也許正是這一元素吸引了一貫標榜“價值投資”的公募基金的另眼垂青，WIND資訊的統計顯示，兩只基金在去年二季度入駐后，始終對該股不離不棄， 2007年二季度，東方精選以持股410.74萬股成為該股的第一大流通股股東，而大成創新成長以持股303.50萬股位列該股的第二大流通股股東，之后的三個季度，兩只基金始終停留。
記者對這兩基金為何一直持有*ST建材一事向兩家基金公司提出了疑問，東方和大成兩家基金公司的人士均以“證監會不準基金公司評論個股為理由”作答。一位不愿意透露姓名的分析師表示，兩只基金顯然還是看中了該公司的重組概念而進行配置的，不過，東方精選配置股數占流通股比例為7.87%，大成創新配置股數比例為4.56%，不高的比例背后顯示了基金謹慎的操作心態。
但是，記者也注意到，不同于宏達和天一科技復牌時有基金開溜的局面，*ST建材復牌首日天量成交賣出的身影中券商盡現。根據深交所的公開信息顯示，復牌首日，在賣出金額前五位的排名中，有四家均為各地方劵商，前五位合計賣出約為1412萬元，當日表現為凈賣出。
復牌等于補跌？
國泰君安基金分析師吳天宇分析，兩種情況下基金會選擇在復牌首日不作為：一種是持有的復牌股占基金投資組合比例偏小；另一種情況是基金也許會判斷復牌首日大跌一步到位。
而*ST建材究竟屬于哪種情況尚難定論，不過為數不少停牌股的復牌表現目前已著實讓機構揪心不已。洪亮表示，在市場的估值中樞下移、上指重返2時代之時，停牌股復牌補跌難以避免，因為板塊中向下的比價效應將帶動復牌下行。他分析即便如當前正在停牌的基金重倉藍籌長江電力(600900行情,股吧)復牌的命運也將殊途同歸。
而股改的釘子戶們、S股的復牌命運顯然將更慘。英大證劵研究所所長李大霄表示，當前的市場環境下，基金最好回避未股改股，因為在市場前景不甚明朗和公司重組存在變數諸多的條件下，選擇這類股票無異于雙重賭博。
記者統計發現，在當前已停牌的十八家未股改股中，不乏公募基金的身影閃現，其中廣發小盤持股S吉生化470萬股、南方成長穩健貳號持股S延邊路245.72萬股、東方精選持股S武石油346.98萬股。
而來自早前天證投資的統計也顯示，在今年的一季報中，盡管基金對于ST股正逐步回避，但仍不乏趨勢的叛逆者，一季末有10只ST類股票的前十大流通股東中出現基金的身影。其中8只基金持有*ST雙馬，5只基金持有*ST成商，4只基金持有*ST廣廈，除去*ST建材外，*ST中鎢、ST望春花前十大流通股東中也各有兩只基金。
英大證券研究所提供的一份統計顯示，目前兩市仍有36家上市公司并未完成股改，其中半數的公司已經停牌，而這其中又有15家公司同時為ST或者*ST公司。
安信證券基金分析師任瞳表示：“正如牛市復牌后會出現補漲一樣，熊市復牌補跌也一樣成為不可避免的趨勢，之前豪賭S股和ST股基本面質變的機構會遭受市場變化的滯后懲罰。”
兩基金不離不棄
*ST建材的前身就是資本市場上著名的莊股南方建材，隨著2004年環保資產的被置換出局，從此就踏上了業績和股價的雙重不歸路。
記者查閱公開的資料發現，*ST建材是股改“起大早，趕晚集”的典型。公司在2006年9月正式啟動股改，之前的5月浙江物產國際貿易有限公司還與該公司的三家非流通股股東簽定了資產置換協議，三者分別將持有的S*ST建材股權轉讓給浙江物產國際。轉讓完成后，浙江物產國際持有S*ST建材1.2億股，占其股本總額的50.5%，成為其第一大股東。由于累計所持南方建材股份已達50.50％，突破30％的要約收購上限，浙江物產同時以2.91元的價格向流通股股東發出了全面收購建議。
隨后，就因等待股權轉讓和豁免要約收購批復等原因，*ST建材長時間停牌，直到2008年4月14日，公司再次重啟股改。而中間由于市場的變化，公司將要約收購價格上調了213%，達到了9.11元，兩次股改間隔時間已經相距了近20個月。
而浙江物產作為介入的重組方，使得公司固有的建材經營轉向，公開的資料顯示，該公司的母公司是主營鋼鐵、汽車等產品的國內外貿易，重組后向上市公司注入何種資產尚未可知。
對此，銀河證券建材分析師洪亮向記者表示，該股一度作為股改的釘子戶，在浙江物產介入重組前已是一潭死水，而恰好“股改+重組”方案的推出給機構乃至投資者未來借殼上市的想象空間。
也許正是這一元素吸引了一貫標榜“價值投資”的公募基金的另眼垂青，WIND資訊的統計顯示，兩只基金在去年二季度入駐后，始終對該股不離不棄， 2007年二季度，東方精選以持股410.74萬股成為該股的第一大流通股股東，而大成創新成長以持股303.50萬股位列該股的第二大流通股股東，之后的三個季度，兩只基金始終停留。
記者對這兩基金為何一直持有*ST建材一事向兩家基金公司提出了疑問，東方和大成兩家基金公司的人士均以“證監會不準基金公司評論個股為理由”作答。一位不愿意透露姓名的分析師表示，兩只基金顯然還是看中了該公司的重組概念而進行配置的，不過，東方精選配置股數占流通股比例為7.87%，大成創新配置股數比例為4.56%，不高的比例背后顯示了基金謹慎的操作心態。
但是，記者也注意到，不同于宏達和天一科技復牌時有基金開溜的局面，*ST建材復牌首日天量成交賣出的身影中券商盡現。根據深交所的公開信息顯示，復牌首日，在賣出金額前五位的排名中，有四家均為各地方劵商，前五位合計賣出約為1412萬元，當日表現為凈賣出。
復牌等于補跌？
國泰君安基金分析師吳天宇分析，兩種情況下基金會選擇在復牌首日不作為：一種是持有的復牌股占基金投資組合比例偏小；另一種情況是基金也許會判斷復牌首日大跌一步到位。
而*ST建材究竟屬于哪種情況尚難定論，不過為數不少停牌股的復牌表現目前已著實讓機構揪心不已。洪亮表示，在市場的估值中樞下移、上指重返2時代之時，停牌股復牌補跌難以避免，因為板塊中向下的比價效應將帶動復牌下行。他分析即便如當前正在停牌的基金重倉藍籌長江電力(600900行情,股吧)復牌的命運也將殊途同歸。
而股改的釘子戶們、S股的復牌命運顯然將更慘。英大證劵研究所所長李大霄表示，當前的市場環境下，基金最好回避未股改股，因為在市場前景不甚明朗和公司重組存在變數諸多的條件下，選擇這類股票無異于雙重賭博。
記者統計發現，在當前已停牌的十八家未股改股中，不乏公募基金的身影閃現，其中廣發小盤持股S吉生化470萬股、南方成長穩健貳號持股S延邊路245.72萬股、東方精選持股S武石油346.98萬股。
而來自早前天證投資的統計也顯示，在今年的一季報中，盡管基金對于ST股正逐步回避，但仍不乏趨勢的叛逆者，一季末有10只ST類股票的前十大流通股東中出現基金的身影。其中8只基金持有*ST雙馬，5只基金持有*ST成商，4只基金持有*ST廣廈，除去*ST建材外，*ST中鎢、ST望春花前十大流通股東中也各有兩只基金。
