1月2日，水泥股延續2019年態勢仍在上漲。水泥龍頭海螺水泥（600585.SH）再漲1.82%，收于55.8元/股，繼續改寫股價歷史新高，市值突破3000億大關指日可待。
卓創資訊水泥分析師王琦在接受記者采訪時表示，水泥股價上漲主要三、四季度水泥價格上漲行情顯著，疊加2019年水泥整體均價高于2018年，導致水泥行業的整體盈利狀況要比2018年好，年末大部分水泥企業的經營狀況也已經明朗，盈利狀況明顯好于2018年已經成為板上釘釘的事情，股價上有所反映。
進入2019年，經過前兩個季度的調整，8月下旬開始，隨著旺季的來臨，水泥價格一路上漲。根據水泥大數據研究院數據，截至11月25日全國P.O42.5散裝水泥價格為495.31元/噸，超過2018年的最高點，也創造了2011年以來的最高點。
從1500億到1800億
10月以來，超過10家券商報告對海螺水泥給出了買入評級。
中泰證券分析師孫穎的投資邏輯為，短期看，海螺水泥四季度及明年的業績有望超出市場預期，上調海螺水泥2019年歸母凈利潤至346億元，上調2020年歸母凈利潤至320億元；長期看，海螺水泥目前已經進入凈資產累積推升市值的過程，且市場低估了公司盈利能力的穩定性和扣除凈現金后的未來現金流回報價值，況且公司手握的大量現金能夠幫助公司在下一輪行業下行期中進行并購擴張。
2019年三季報顯示，海螺水泥實現營業收入1107.56億元，凈利潤238.16億元。
而華北地區龍頭金隅集團（601992.SH）股價上也在12月開始上漲。金隅集團三季報顯示，今年前三季度，其實現營業收入673.64億元，同比增長20.15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤37.16億元，同比增長19.75%。
作為行業龍頭企業，海螺水泥也是整水泥行業的代表。與煤炭、鋼鐵相同，水泥行業也一直產能過剩，2014年，新疆地區和東北三省的水泥企業相繼實施錯峰生產，到2016年，水泥行業實現利潤518億元，同比大幅增長55%。此后錯峰生產向全國各區域蔓延，隨著錯峰生產及環保風暴升級，水泥行業的產量有所減少，水泥價格有所提升，到2018年，水泥全行業實現利潤超過1500億元。行業預測，2019年，水泥行業的利潤有望超過1800億元。
在2018年7月底，金隅集團與冀東水泥雙方完成了共同組建合資公司的任務；2019年1月9日晚間，金隅集團公告稱，擬將水泥等業務相關資產，通過增資合資公司及現金出售兩種方式注入冀東集團旗下冀東水泥，徹底解決同業競爭問題。
中國水泥協會秘書處主任張建新向記者解釋，華北區域冀東與金隅曾是競爭對手，合并后惡性競爭消失，效益肯定會超預期增長。“之前兩家打的（不可開交），冀東虧損數億元，面臨摘牌，相關部門著急了，再加上津京冀一體化思路就要搞合作，金隅集團不斷將冀東水泥并購，并將天津建材集團收購，實際上是京津冀地區的總體思路，受到上級主管部門的支持。”張建新回憶說。
水泥漲勢開始收尾
從今年三季度開始，水泥價格繼續攀升，尤其在12月表現的尤為明顯。據卓創資訊監測數據顯示，2019年12月，PO42.5散裝水泥均價為491.32元/噸，同比上漲了2.1%。
對此，王琦分析，2019年總體水泥價格上漲價格走勢，與2018年差別并不是特別大，基本都是在一、二季度春節價格有一波回落，從三季度尤其是南方的雨季開始結束時，價格開始一路大幅上漲，三四季度恰好是北方地區重污染天氣頻發，開始進入冬季錯峰，可能會出現階段性供需脫節的情況。
王琦告訴記者，水泥價格分區域來看，華東、華南沿海地區上漲較為明顯，該區域沿長江和珠江兩大水系，需求狀況相對良好導致水泥供應比較緊張，在三、四季度降雨天氣減少，需求開始釋放，需求驅動價格開始上漲。
“北方地區雖然局部來說需求比2018年要好，比如京津冀地區，但價格上漲的原因主要是重污染天氣比較頻繁，導致水泥企業頻繁的停窯，進而出現庫存低、供應中斷的狀況，是由供應端的收縮導致價格上漲。”王琦說。
“東北地區、內蒙古地區當地的需求總體要比2018年持平，一直處于低位，”王琦還表示，不過，今年遼寧和華東、華南沿海地區的南北水泥的價差比較大，使得北方一些地區的水泥可以通過鐵路、船運的方式向南方運輸，量要高于2018年，也緩解了當地的供應壓力，使得遼寧、內蒙古、吉林當地的水泥價格保持相對穩定。
水泥價格的暴漲也帶動了混凝土價格的上調，從2019年12月中旬開始，北京金隅混凝土有限公司相關人士也在朋友圈發布了多條各公司混凝土價格上調的函件。落款為北京城建混凝土有限公司的調價函寫到，“鑒于2019年12月16日開始，北京市實行史上最嚴厲的治理運輸超載行為，導致攪拌站生產原材料及運輸成本驟然增加，且現金采購仍滿足不了正常的生產之需要，為此特致函貴公司：從2019年12月25日零時起，混凝土價格C30上調至470元/立方米。 ”
“混凝土C30標號490元每立方米，與（2019年）年初大概漲了100元，”上述北京金隅混凝土有限公司相關人士在接受記者采訪時表示，這次漲價原因是高速路口增加全國聯網探頭無人稱重實時上傳，原來都超載，現在都不敢了。
季節性明顯的水泥行業的漲勢開始收尾。
天風證券分析師盛昌盛認為，2019年12月下旬，受雨水天氣以及淡季臨近影響，國內水泥市場需求明顯減弱，除華南地區仍保持正常水平以外，其他地企業發貨多在8-9成，短期因整體庫位依然偏低，支撐水泥價格在高位穩定，預計元旦過后，隨著需求減弱，熟料價格將會迎來一次性下調行情，隨之水泥價格也將會出現第一輪季節性回落。
興業證券分析，逆周期政策是當前政府穩經濟的核心思路，因此地產、基建的周期波動被大幅弱化，水泥需求未來也將表現出較強的穩定性。預計2019年國內熟料產能利用率水平超過80%，恢復至合理水平，盡管各個區域供需關系差異大，但龍頭企業對跨區域流動的掌控力更加嫻熟，預計2020年全國水泥行業有望保持高位運行。
