近期行業運行平淡，主因下游尚未開工
近期建材板塊整體行業表現較為平淡，運行數據無太多亮點，主要由于春節季節性影響，各地施工企業尚未正式復工。水泥年初以來價格出現季節性走弱，春節后庫容比較節前有一定提升，不過目前仍然處于歷史同期低位水平。隨著假期結束，施工企業、加工企業等陸續復工，需求有望得到陸續回暖，行業運行將恢復至正常水平。
中長期供需格局未改變，靜待企業復工
近期出現多家白馬股企業業績低于市場預期，引發市場對房地產產業鏈擔憂，產業鏈板塊下跌，建材近期亦出現一定調整。在當前時點，水泥行業供給端集中度不斷提升，區域寡頭已基本形成，區域協同成為企業內普遍共識；需求端方面，盡管房地產和基建投資均存在一定下行壓力，但整體均暫無崩塌風險。對未來中長期而言，我們仍然認為行業“新均衡”格局已經形成并有望持續。從去年行業歷史運行軌跡來看，春節復工后產品提價順利實現，今年以來供給嚴控只增未減，需求無崩塌隱憂，我們認為隨著下游企業陸續復工，需求復蘇，暖春依舊可期。
