廣發證券28日發布水泥行業研究觀點認為，按農歷來算，水泥今年需求啟動比較慢，往年正月十五市場開始恢復，今年比以往要晚了一個星期以上；按陽歷來算，和往年差不多，預計在三月初啟動；需求啟動慢并不意味著需求低預期，過年前企業發貨情況很好，過年后比較慢，可能還是和過年時間有關系，如果把春節前后需求拉平來看，整體還是比較穩定；混凝土比水泥更加前端，從去年四季度開始，地產開工節奏和速度明顯有減慢，地產開發商現在開工情況受銷售預期的影響越來越重，去年十一出臺的調控政策改變了開發商預期所以使得開工節湊放緩；混凝土企業預計今年地產需求會下滑，他們在實際經營中也調整了策略，有意加大對市政工程的接單。
無論水泥還是混凝土企業（長三角地區），都預計今年需求總量保持略有下滑的態勢，但下滑幅度不大，分上下半年來看，對上半年的需求更有信心，下半年主要取決于房地產市場的演化。目前市場需求還沒啟動，3月份會是重要時間窗口，屆時上半年情況基本會明朗。預計上半年需求不會差，綜合考慮目前企業庫存低、春季后陸續復工需求恢復和歷史上漲價時間窗口等，后市預計價格會有提漲，價格的持續性需重點關注三月份復產后供需匹配情況，屆時將重點時時跟蹤。
綜合來看，今年最大的變化是來自于水泥供給，這個變化不是來自于“去產能”，而是“去產量”，其實只要“去產量”能常態化也是一種變相的“去產能”，“去產量”對北方地區影響更為直接，對南方的影響則是增加企業協同信心（譬如兩廣地區今年第一次做去產量）；需求全年來看預計以平穩為主。整體來看，行業今年風險不大，局部有亮點，水泥股還是要按照正常基本面邏輯來；全年來看，堅持優中選優、中線選股的思路，重點尋找供給有亮點的區域，一是產能利用率高，二是集中度高，在這些區域內如果需求能向上改善、企業利潤率還不高，則拐點屬性更明顯，推薦重點關注京津冀地區的冀東水泥、金隅股份、甘肅青海地區的祁連山；另外繼續重點關注公司基本面底部改善的亞泰集團。
