美國加息靴子落地，上周（12月21-25日）全球風險資產普漲，美股、歐股和新興市場股市普遍反彈，而油價和大宗商品價格也迎來難得的喘息，國內股市和債市均小幅上漲。
去產能陣痛。進入12月以來，全國多地被霧霾籠罩，北京12月一大半的天氣質量都處在重度污染狀態，意味著煤炭、鋼鐵等污染大戶的過剩產能非去不可。中央經濟工作會議上周召開，定調明年的首要任務是去產能，而且提出破產和再就業彰顯決心。12月以來，下游地產汽車、中上游的鋼鐵、發電增速再度下滑，意味著經濟仍在經歷去產能陣痛。
發展資本市場。中央經濟工作會議定調16年是結構性改革的攻堅之年，要完成去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。而其中幾個重要任務都與資本市場相關，其中其產能需要通過資本市場配合多兼并重組，降成本和去杠桿需要發展直接融資。這意味著16年資本市場的供給會面臨顯著增加，無論股票還是債券，加之伴隨著實體經濟破產重組等風險釋放，無疑資本市場的風險也會顯著增加。但相信央行會繼續實施寬松貨幣政策，為資本市場保駕護航。
