“災后重建、4萬億投資、產業(yè)結構調整”同時在一個時間點碰撞，急速放大的前景給投資者帶來無限想象力，但這樣的高成長是不可持續(xù)的，近一兩年的高速增長后就迅速回落。2012年西南水泥抓住機會大規(guī)模進入，開啟西南市場的第二輪市場整合，2014年上半年西南水泥市場價格是幾大區(qū)中唯一一個基本維系年年底高位的區(qū)域，表現(xiàn)亮眼。
一、經濟高起高落，反彈初現(xiàn)
2008年5.12大地震、4萬億投資，2009年后西南地區(qū)固定資產投資增速飆升至35.74%，較2008年增長10個百分點，大大超出全國。西南地區(qū)水泥產業(yè)借此進行大規(guī)模技術結構調整——在需求陡然放大背景下，新建生產線如火如荼、大干快上，誰也不愿放過這塊“香餑餑”，海螺、冀東、華新、紅獅、臺泥紛紛踏著而來。
災后重建、西南基礎設施建設拉動了水泥需求，而固定資產投資的這種高位投資勢頭僅2009年一年，隨之就大幅回落，讓眾多投資者始料不及。水泥需求爆發(fā)式地增長延續(xù)了兩年，這是吸引投資者的根本，但時間也只維持兩年光景；第三年頭2011年西南水泥產量增速急轉掉頭，跌去近20個百分點，2012年進一步下跌至6.09%；2013年在國家再次投資拉動的背景下，強力反彈至13.47%走出低谷，2014年前7個月仍保持9.79%的增速，高出全國5個百分點，趨勢向好。
從任何事物的發(fā)展周期看，經濟的高增長并不能長期持久。水泥產業(yè)更是和投資密切相關，周期性是其特征，上述西南三大利好“災后重建、4萬億投資、產業(yè)結構調整”同時在一個時間點碰撞，急速放大的前景給投資者帶來無限想象力，誰都不愿放過這樣的機會，不論是政府、行業(yè)或企業(yè)。在當時背景下，必然是沖動大于理智，因為這是競爭的社會，你不發(fā)展別人就會發(fā)展，地方是這樣，企業(yè)也是這樣。
一窩蜂的上線，很多民營企業(yè)更是高利貸借款上線，一位重慶民營老板如是說：“我是搞立窯的，國家現(xiàn)在要搞新型干法水泥，我沒錢，現(xiàn)在機會來了，我借錢也要搞，搞上去了就不會被淘汰了。沒想到我一輩子省吃儉用，就想靠著這條新型干法生產線吃一輩子。但沒想到我建起來了，市場下來了，新型干法水泥也沒用了。這就是當時的一個現(xiàn)實活生生寫照。正像華新老總李葉青所說：“一家看到是先知，幾家看到是機會，都看到了就是災難。”
西南地區(qū)2008～2010年，新增熟料產能平均增長60%，2009年一度摸高80.40%，無疑為以后的市場帶來巨大壓力，很多企業(yè)都看到了，但仍擋不住市場的誘惑。可以看到熟料產能的增長大大大于水泥產量（視為需求）的增長，尤以貴州為最高，貴州由于經濟落后，落后產能占比非常高，所以新型干法水泥發(fā)展的空間要大于其他地區(qū)，但如此大的倍數(shù)增長對后期市場必然產生影響。
很多投資者（或投機者）只看到了市場高企的一面，沒想到市場的另一面。臺泥老板辜成允曾說過一句話，一個企業(yè)的戰(zhàn)略不是只做上風上水，關鍵有沒有一個退出戰(zhàn)略。這句話意義深遠，不是每個投資者都能想到、看到的，但作為企業(yè)家是必須具備的。現(xiàn)在大家都在談并購，但真正市場上的并購往往是在經濟下行期，背后是市場殘酷競爭的結果，絕不是文章上寫的那么“高大上”。
二、價格驗證冰火兩重天
西南水泥價格走勢在2010年后和全國走勢截然相反，構成了一個四邊形：
2006～2009年，由于區(qū)域獨立，尤其2008年在三大利好下，價格大幅上揚，突破市場價格高位400元/噸的大關，領先全國。
時不過兩年，2010年價格下滑走低全國，需求的下行、新增產能的釋放，市場倍受壓力，2011、2012年價格節(jié)節(jié)下滑，跌至307元/噸；大部分企業(yè)難以忍受下行市場的壓力。
筆者曾在2011年撰文《西南：最不看好 但最有機會的市場》，西南水泥市場2010～2012年3年間跌去了102元/噸。想當年長三角市場2006年較2003年跌去近100元/噸， 2007年中國建材組建南方水泥，以絕大的魄力果斷地進入業(yè)內都不看好的東南市場，一舉成為全國No. 1。
這兩個市場背景何其相似，中國建材抓住市場下行之際，再度發(fā)力，于2012年成立西南水泥，進行大規(guī)模并購。2012年的4萬億2.0版在2013年西南市場應驗，和當年長三角市場下行，南方水泥2007年進入，2008年4萬億投資，兩者真是異曲同工。這只是巧合嗎？根據(jù)筆者對市場的理解，中國建材決策者是在把握經濟周期，看好未來市場和整合空間，在水泥一展宏圖。
2012年價格見底后，走出逐步反彈行情。
2014年，在全國經濟下行背景下，水泥價格先后在7月?lián)羝?013年最低點，8月再度擊破2012年最低點。西南水泥價格壓抑了3年，今年價格在上半年基本維持住去年年末高位，有此表現(xiàn)實屬不易，一個企業(yè)必須能夠堅守市場，不然市場的快節(jié)奏淘汰在水泥產業(yè)已不是新聞。3季度是市場淡季，價格有所回落，4季度是傳統(tǒng)旺季，今年市場需求表現(xiàn)上好，業(yè)內市場看法趨同，4季度還會走出一輪行情。
縱觀重慶、成都、貴陽、昆明四地省會價格，2014年雖呈下調走勢，但都較去年要高。
重慶已走出300元/噸以下這門檻，后期還有空間；
成都價格在西南地區(qū)一直保持較高價位，受季節(jié)影響價格下調，進入4季度會有一定反彈；
貴陽自去年受房地產市場拉動，價格有上好表現(xiàn)，今年價格較去年下半年有所回落，但遠好于去年上半年，由于不斷新增產能釋放，今年4季度價格預計在窄幅波動，不會有太大上升空間；
昆明今年價格走勢穩(wěn)定，5～9月是雨季，10月需求開始拉升，一直到春節(jié)前是旺季，盡管不斷有新增產能投入，但價格還會進一步走高。
西南季節(jié)性強，1季度和4季度相差8個百分點之多，前三個季度即將過去，第4季度就要來臨，需求將大大好于其他季度。
西南2014年1～7月水泥產量走勢要好于預期，增速9.59%，高出全國5個百分點之多，旺季有望繼續(xù)保持這一走勢。
西南地區(qū)由于前期產能爆發(fā)性增長，在建產能還在不斷釋放，所以運轉率一直在低位運行，好在市場還處于上行期，但競爭與協(xié)同在不同地區(qū)、不同時段發(fā)生，這是供需關系在市場的表現(xiàn)。非常清晰的看出西部地區(qū)較東部產能過剩情況嚴重的多，而且企業(yè)間技術裝備、運營管理相差很多，在市場上表現(xiàn)不一。
三、國際、國內、本地企業(yè)構筑大舞臺
西南市場有兩次大規(guī)模的市場整合：
第一次，是由國際水泥大鱷拉法基主刀。拉法基在1994年并購北京興發(fā)水泥（拉法基控股65%）進入中國開展水泥業(yè)務，沉浮10年，于2005年開啟了在中國發(fā)展之路的里程碑，在8月份和香港瑞安合并雙方在中國的水泥業(yè)務，組建拉法基瑞安水泥有限公司（拉法基占股55%）。同年11月，拉法基以大約3,800萬美元的價格購入四川雙馬100%的股份，從而奠定在西南的領頭軍地位。
可以說拉法基進入中國市場正是市場低點，西南市場經濟落后，國內大集團還顧不上問津，拉法基獨辟蹊徑進入西南，獲取了豐厚利潤。
第二次，時隔7年，價格走完了一輪行情，2012年價格跌至低谷，中國建材依據(jù)對中國水泥市場的判斷，再次“抄底”進入西南，于2011年12月12日在成都注冊成立西南水泥，注冊資本金100億元，計劃水泥產能規(guī)模為1億噸/年以上。從價格走勢看，西南水泥“抄底”成功，西南市場開始逐步向上。
西南企業(yè)產能（新型干法）規(guī)模結構的變化在2008年后發(fā)生了較大變化：
2008年，拉法基一家獨大，熟料產能1,426萬噸，是唯一一家橫貫西南三省一市，占比32.38%，其規(guī)模優(yōu)勢令人望其項背。
4萬億投資引發(fā)了投資者的積極性，2010年隨著海螺、冀東、華新、紅獅、臺泥大集團進入，本地企業(yè)峨勝、昆鋼、東方希望、星船城崛起，拉法基西南王一統(tǒng)天下的局面被打破，所占比重迅速回落到9.76%，下降10個百分點之多，4年前外資進入，媒體還紛紛喊”狼來了”，現(xiàn)在已威風不再；第二位，本地企業(yè)已建起5條5000 t/d 生產線，但產能占比5.83%，還遠遠落在拉法基之后；第三位，海螺在重慶1條、四川、貴州各2條5000t/d線在2010年先后投產。而后，眾多企業(yè)相繼投產，產能過剩凸顯，前10家企業(yè)熟料產能占比不過40%，是全國集中度最低區(qū)域，也是價格最低區(qū)域。
2012年，上文所述，西南水泥抓住機會大規(guī)模進入，2012年西南水泥通過大規(guī)模收購，產能達到8,593萬噸，一家占比31.14%，遠超當年拉法基，同時也將前10家集中度提升到66.48%。西南的集中度提升，必然對市場整合起到積極作用。
西南市場還處于上升期，但產能還在增加，但不少企業(yè)家預感到西南未來還將在震蕩波段中前行，企業(yè)間分化會加快，拉法基如此背景級企業(yè)都要承受市場挑戰(zhàn)，更何況其他企業(yè)。
