去年下半年以來長三角、京津冀供給端持續優化，其中長三角是得益于良好供需結構下龍頭企業相互配合，京津冀則是依靠政府治理霧霾淘汰落后的強力政策。然而今年以來由于需求端表現不佳，這些地區供給端的優化并未能持續提升水泥景氣度。
水泥股操作宜針對不同區域區別對待，重點布局行業龍頭。長三角下半年地產需求有繼續下滑的風險，基建和民用需求支撐下預計全年需求維持2%的弱增長，供需格局弱平衡。京津冀的需求主要依賴一體化相關規劃和落實情況，但預計今年難以大規模啟動，需求平穩為主。新疆基建需求持續高增長，今年消化完大部分新增產能后明年將迎來景氣上行。機構認為長三角市場進入穩定期，除了具備全國擴張能力的龍頭海螺外，其余水泥股以波段操作為主；新疆、京津冀都處于景氣底部，其中新疆成長性較為確定，靜待產能消化；京津冀供需兩端都有繼續改善的空間，關注政策及其落實情況。
