西南證券：三一投資收益拖累公司業績

　　三一重工近日披露半年報，公司上半年實現營業收入71.93億元，同比增長60.23個百分點；實現凈利潤8.16億元，同比略微下降1.02個百分點，每股收益0.82元。

　　公司業績同比下降的主要原因是報告期內公司投資收益大幅縮水，公司證券投資公允價值變動損益較上年同期減少23,224萬元，投資收益較上年同期減少18,167萬元。但如果剔除新會計準則實施及證券投資影響，報告期內公司主營業務表現突出實現凈利潤同比增長101.29%。

　　根據報告中的數據顯示，證券投資損失主要表現為：三一持有的79萬股深發展在6月底已虧掉1368.64萬元，持有的208萬股萬科則虧掉1049萬元。另外公司還持有已暫停上市的SST北亞150萬股。合計來看，公司的初始投資金額為2.23億元，期末賬面價值僅為1.43億元，虧損8000萬元。

　　盡管公司上半年投資收益拖累公司業績，但報告顯示公司營業收入構成中，上半年混凝土機械產品實現銷售收入37.87億元，同比增長28.94%；其他工程機械及其他業務收入34.06億元，同比增長119.42%。上年同期因實施新企業會計準則影響調增營業收入57,957萬元，剔除該影響因素后，報告期較上年同期實際增長83.98%。

　　考慮到當前的行業情況，以及宏觀經濟的發展態勢，我們預計公司在08年下半年的業績將會穩定發展，我們給予“持有”投資評級。