三一重工是一家極具發展潛力的企業，屬于戰略投資品種。我們從來不懷疑三一重工在工程機械行業中的競爭優勢，公司歷史已經證明了這一點，如果說中國工程機械可能成長出來全球行業龍頭公司，那三一無疑是最有希望的公司之一。
三一生產的主要產品均屬于工程機械行業中的高端產品，產品附加值和市場空間前景光明。
如果三一集團將挖掘機項目注入到上市公司，無疑將成為股價向上表現的催化劑。
對于信貸政策的預期則是對包括三一在內的所有工程機械行業上市公司中短期投資判斷的最關鍵因素。
目前來看，宏觀信貸調控是籠罩在工程機械行業上市公司頭上的最大陰霾，此時投資應保持合理估值水平，防范估值風險。鑒于此，我們短期給予三一重工“增持”評級。工程機械行業是典型的周期性行業，工程機械景氣周期與宏觀經濟緊密聯動，尤其對信貸增速反應敏感，在信貸緊縮的情況下，國內工程機械需求會受到明顯抑制，工程機械企業的業績會有比較大的變動。05 年以來工程機械行業景氣從谷底回升，至今已有3 年，在3 年時間里面工程機械保持快速增長，07 年底以來國內信貸收縮，工程機械有效需求面臨短期不確定性，在這樣的情況下，工程機械上市公司在估值上不應該給予過高的PE。
預計2008-2010 每股收益分別為預計2008-2010 每股收益分別為1.97 元、2.59元、3.04 元，08-10 年 的PE 分別為18 倍、14 倍、12 倍。對比同業公司和工程機械歷史估值情況，估值處于相對合理區域。我們認為當前工程機械行業的合理估值水平應在15-25 倍之間，目前估值接近20 倍，估值中等偏高，短期給予“增持”評級。
