水泥價格再漲超出預期 關注霧霾治理影響

　　水泥：本周（2013.12.02~2013.12.06）全國水泥價格環比繼續上漲0.2%，浙江杭州、安徽宣城、江蘇南通、湖北鄂東和廣東梅州等不同地區價格上調20-30元/噸，無價格明顯下跌區域。水泥煤炭價格差環比升1.3元/噸。庫存：全國水泥庫容比為62.7%，環比下降0.1個百分點，華北、西北庫存上升，華東、中南、西南庫存有所下降，其余穩定為主。全國熟料庫存為59.5%，環比上升0.7個百分點，華北、華東、西北有所上升，西南庫存下降。停窯：浙江余杭、湖州等地將限產15天，安徽合肥、巢湖等地將因節能減排繼續限產30%，南京地區因治理空氣污染也有限產計劃，河北石家莊大部分熟料線和粉磨站仍處于停產狀態。
 
　　投資策略：1、關于水泥，華東、華中價格淡季再走高超出預期，關注霧霾治理產生的影響。本周杭州、宣城、南通、鄂東等地價格再次上漲超出預期，正如我們在本周發布的策略報告中提到的，供需邊際改善的大背景下，今年下半年以來供給的收縮為價格上漲提供了更多推動力。近期華東地區出現嚴重霧霾天氣，關注霧霾治理是否會對水泥產能關停等產生進一步影響。展望明年，我們預計華東地區需求增速在5%以上，但供給僅有1%的增長，供需邊際將進一步大幅好轉，中南、西南、西北等地供需邊際也將好轉。我們認為水泥行業已經從2012Q4開始進入了新一輪上升周期，明年水泥行業的景氣度會繼續好轉，目前時點水泥企業可以繼續超配，推薦龍頭海螺水泥和冀東水泥，以及華新水泥。2、新型建材中，我們的成長組合為“東南西北星”：繼續推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、南玻A等。