浙江省政府組織全省水泥企業，計劃從7月17-26日，所有熟料生產線統一限電停產10天，水泥粉磨企業限電減產2/3。在此政策影響下，7月16日安徽海螺沿江熟料價格上調10-15元/噸；浙中南水泥企業計劃提價20元/噸，沿江蘇南浙北熟料價格計劃上調10元/噸。
預計華東水泥價格有望在7月提前見底（比往年早1個多月），7-8月淡季價格整體穩定，部分區域小幅回升，9月以后旺季價格有上漲空間。
浙江限電提振水泥協同預期，使部分不配合的中小水泥企業強制減產。浙江省對水泥企業強制限電，一方面由于7月中旬以后進入夏季高溫民用電高峰，另一方面我們認為也與大水泥企業和政府在節能減排目標上協同一致有關。根據中金電力組預計，由于經濟放緩，今年用電需求低迷，限電主要發生在短時用電負荷過高的情況，持續時間短，因此此次限電對水泥供應的影響也不應過高預期。
水泥企業6-7月主動減產計劃執行較好，沿江和江浙地區水泥企業普遍庫存較低。今年5月下旬開始，包括中國建材、海螺水泥在內，浙江、江蘇、安徽等地主導水泥企業都安排了自主停產檢修計劃，目前安徽沿江熟料庫位維持在45-50%，浙江、江蘇庫位也在60%以下，為價格穩定及提價提供了基礎。
今年淡季需求平穩。今年7月雨水天氣少于往年，下游基建、地產對水泥的需求目前保持穩定，淡季下滑幅度小于往年。
全年新增產能較少，供給壓力較小。這是我們一直以來的觀點，水泥協會統計的今年上半年全國新增熟料產能3800萬噸，低于預期。預計全年新增在1.1億噸以下，低于去年的1.6億噸。因此盡管面臨需求放緩壓力，但今年整體水泥供需情況好于去年。
我們建議：淡季逢低買入，繼續看好華東
我們判斷今年華東水泥價格有望于7月份見底，好于此前預期，加之經濟持續下滑幅度較之前有所緩解，建議投資者可重新關注水泥股的機會，在淡季逢低介入。
區域上華東仍是今年供需較好的區域，華南上半年新增產能供應壓力較大，目前基本見底，也可適當關注。
H股排序：海螺水泥、中國建材、華潤水泥；A股海螺水泥、華新水泥。維持推薦評級。
可能的催化劑及風險：
催化劑：環保措施（大氣污染治理）增強導致部分區域水泥企業強制停產、脫銷改造停產，中小企業成本上升，加快產能淘汰及整合。
風險：1.宏觀穩增長政策預期變化；2.部分水泥企業（中國建材、冀東水泥）中期業績可能低于預期，導致業績披露前后股價波動。
