業績驅動因素：
丙烯酸行業周期復蘇，量價齊升：從需求上看，下游建筑、紡織有企穩回升跡象，衛生領域需求依然強勁；從供給端看，行業集中度高，2013年新增產能較少。海外丙烯酸裝置老化問題嚴重，供給不穩定，2010年以來國內出口一直維持高位。年前生產企業庫存大幅降低，下游紡織等行業庫存也處于低位，2013年整個產業鏈有較強的補庫存需求。丙烯酸噸價上漲1000元，靜態測算增厚公司EPS0.26元；高吸水性樹脂SAP銷量：衛生用SAP主要用于生產嬰兒紙尿布、成人失禁用品和婦女衛生用品。受益于人口結構變遷和家庭收入增長，我們預計未來三年國內衛生用SAP需求增速保持在20%左右。公司生產的SAP正在接受國內知名衛生用品企業試用檢驗，3萬噸SAP全面投產之后，保守估計增厚公司EPS0.20元；
有別于市場的認識：
日本觸媒爆炸等短期供給沖擊不足以改變行業趨勢。我們更多關注行業需求、供給、庫存的調整。我們估計2013年丙烯酸行業需求增速在10%-15%之間，供需狀況好于今年。今年行業總體低迷，整個產業鏈庫存有望在年底大幅降低。總體上我們對2013年丙烯酸行業復蘇相對樂觀；盈利預測及估值
預計公司2012-2014年EPS分別為1.01、1.22、2.02元，對應當前股價，動態PE分別為17、14、9倍。公司未來兩年有大量盈利能力良好的產品投產，2013年丙烯酸行業復蘇概率大，2014年業績爆發，且當前估值較低，因此給予公司“買入”評級。
丙烯酸行業周期復蘇，量價齊升：從需求上看，下游建筑、紡織有企穩回升跡象，衛生領域需求依然強勁；從供給端看，行業集中度高，2013年新增產能較少。海外丙烯酸裝置老化問題嚴重，供給不穩定，2010年以來國內出口一直維持高位。年前生產企業庫存大幅降低，下游紡織等行業庫存也處于低位，2013年整個產業鏈有較強的補庫存需求。丙烯酸噸價上漲1000元，靜態測算增厚公司EPS0.26元；高吸水性樹脂SAP銷量：衛生用SAP主要用于生產嬰兒紙尿布、成人失禁用品和婦女衛生用品。受益于人口結構變遷和家庭收入增長，我們預計未來三年國內衛生用SAP需求增速保持在20%左右。公司生產的SAP正在接受國內知名衛生用品企業試用檢驗，3萬噸SAP全面投產之后，保守估計增厚公司EPS0.20元；
有別于市場的認識：
日本觸媒爆炸等短期供給沖擊不足以改變行業趨勢。我們更多關注行業需求、供給、庫存的調整。我們估計2013年丙烯酸行業需求增速在10%-15%之間，供需狀況好于今年。今年行業總體低迷，整個產業鏈庫存有望在年底大幅降低。總體上我們對2013年丙烯酸行業復蘇相對樂觀；盈利預測及估值
預計公司2012-2014年EPS分別為1.01、1.22、2.02元，對應當前股價，動態PE分別為17、14、9倍。公司未來兩年有大量盈利能力良好的產品投產，2013年丙烯酸行業復蘇概率大，2014年業績爆發，且當前估值較低，因此給予公司“買入”評級。
