據山西證券最近一份研報顯示，今年第三季度，全部化工上市公司共計實現營業收入3880.48億元，同比上升7.11%，同比升幅較一季度縮小5.59個百分點，國內化工行業繼續呈下行走勢。
已是懸崖百丈冰，猶有花枝俏。
盡管處于行業下行，還有一些產品和公司能夠逆勢上漲，本期理財周報重點關注MDI、丙烯酸和草甘膦。
MDI利潤占比80%
據煙臺萬華三季報顯示，雖然還有15.3億元的存貨，但業績還是能夠略超預期，單季毛利率創近年新高。
據有關數據，三季度聚合MDI均價同比和環比分別提升11.51%和2.65%，純MDI價格出廠均價同比和環比分別提升10.32%和3.32%。
而今年三季度MDI量價齊升是業績提升關鍵。
據三季報顯示，公司三季度實現營收42.6億元，同比和環比分別增長17.3%和9.8%。
據理財周報記者統計，MDI價格漲幅和公司營收漲幅存在0.67相關性。“從營收上說，MDI占據煙臺萬華75%左右，從利潤占比來說，應該有80%。”一位化工行業分析師告訴記者。
據研報預計，2014年底，煙臺八角工業園區MDI產能達到60萬噸，公司累計產能達180萬噸。三季度萬華寧波裝置完成技改，且裝置產能提升30萬噸，煙臺和寧波均滿負荷生產，經銷商供應折扣幅度環比明顯回升。
“MDI能夠在大勢下行中實現逆漲，主要是供給端和需求端拉動的。”上述分析師認為。
從供給端而言，由于萬華二期投放之后，市場已經達到平衡，但市場經濟下行，出現供過于求的跡象。“但是作為壟斷龍頭而言，好處就是可以形成行業之間的默契，以銷定產，以集體檢修減少市場供應量。”上述分析師解釋，“其中影響比較大的是韓國2家企業。由于原料供應不足導致開工受限，加上釣魚島事件減少了日本貨的進口，國際市場缺口增大，因此也會加大國內MDI的出口。”
因此，進入三季度，行業內供應商普遍的以銷定產策略以及裝置檢修和出口加大等短期因素導致供給偏緊。
從需求端而言，三季度是MDI傳統旺季，企業對經銷商放松，需求拉大導致MDI量價齊升。有關數據表明，聚合MDI均價同比和環比分別提升11.51%和2.65%。純MDI價格出廠均價同比和環比分別提升10.32%和3.32%。
丙烯酸漲幅約60%
上期理財周報在塑料產業鏈價格傳導機制中也提及到了丙烯酸，這段時間的飆漲沒法能讓人忽視它。
據理財周報報道，在石腦油—丙烯—丙烯酸這條產業鏈上，一般是單向價格傳導機制。三季度數據顯示，丙烯酸漲幅為原油的2.4倍，如果從7月開始計算，漲幅已接近60%，來勢兇猛。
主營產品為丙烯酸的上市公司主要有衛星化工和沈陽化工。
其中，丙烯酸是主導衛星化工的重頭，主導其80%收入。
據三季報顯示，2012年1-9月公司實現營業總收入23.6億元，同比下降1.49%；營業利潤3.30億元，同比下降43.2%；歸屬于母公司所有者凈利潤2.89億元，同比下降43.16%
衛星化工三季度單季實現營業收入8.99億元，環比增長28.8%；凈利潤1.01億元，環比增長31.2%，存貨由二季度4.1億元下降至三季度1.8億元。
目前，國內多套丙烯酸裝置仍處于停車狀態，丙烯酸供應緊張，本周衛星石化上調丙烯酸價格1500元/噸，精酸報價17500元/噸，自國慶節以來，已上漲29.6%。
草甘膦一路上揚
三季度農化表現較好的當屬農藥，尤其以草甘膦為最。
相比MDI，草甘膦的三季度存貨量少了不少。主要上市公司如揚農化工、江山股份、新安股份，總共存貨15億元，比煙臺萬華的MDI存貨還少2%。
回顧2012年以來，草甘膦價格一路上揚，由年初的2.4萬元/噸漲至目前的3.7萬元/噸，漲幅已超過50%，行業景氣向上已逐步顯現。
最近頁巖氣二期招標在前，草甘膦供不應求依然。
根據最新統計數據顯示，截至2012年7月10日，我國登記在冊的草甘膦企業有130 家左右，產能不小于1萬噸的有17家(占總產能60%)，其中產能不小于3萬噸的又有7家(占總產能40%)，包括金帆達、新安股份、江山股份、揚農化工等企業。
目前A股上市公司中草甘膦正常生產的企業有四家，分別為新安股份、江山股份、揚農化工和沙隆達。從公司草甘膦產能上看，新安股份產能最大8萬噸，江山股份次之7萬噸，揚農化工3萬噸，沙隆達2萬噸。
草甘膦上漲，收益最大的非新安股份莫屬。
新安股份早前已經實現草甘膦生產和有機硅生產的兩大產業循環鏈。草甘膦業務景氣回升是公司業績改善的主要原因，草甘膦業務的好轉帶動前三季度公司綜合毛利率同比上升2.60個百分點至11.39%，營業利潤同比增加0.36億元。
新安股份三季報顯示，1-9月份實現營業收入45.35億元，同比增長25.50%，實現營業利潤0.21億元，同比增加0.36億元。
已是懸崖百丈冰，猶有花枝俏。
盡管處于行業下行，還有一些產品和公司能夠逆勢上漲，本期理財周報重點關注MDI、丙烯酸和草甘膦。
MDI利潤占比80%
據煙臺萬華三季報顯示，雖然還有15.3億元的存貨，但業績還是能夠略超預期，單季毛利率創近年新高。
據有關數據，三季度聚合MDI均價同比和環比分別提升11.51%和2.65%，純MDI價格出廠均價同比和環比分別提升10.32%和3.32%。
而今年三季度MDI量價齊升是業績提升關鍵。
據三季報顯示，公司三季度實現營收42.6億元，同比和環比分別增長17.3%和9.8%。
據理財周報記者統計，MDI價格漲幅和公司營收漲幅存在0.67相關性。“從營收上說，MDI占據煙臺萬華75%左右，從利潤占比來說，應該有80%。”一位化工行業分析師告訴記者。
據研報預計，2014年底，煙臺八角工業園區MDI產能達到60萬噸，公司累計產能達180萬噸。三季度萬華寧波裝置完成技改，且裝置產能提升30萬噸，煙臺和寧波均滿負荷生產，經銷商供應折扣幅度環比明顯回升。
“MDI能夠在大勢下行中實現逆漲，主要是供給端和需求端拉動的。”上述分析師認為。
從供給端而言，由于萬華二期投放之后，市場已經達到平衡，但市場經濟下行，出現供過于求的跡象。“但是作為壟斷龍頭而言，好處就是可以形成行業之間的默契，以銷定產，以集體檢修減少市場供應量。”上述分析師解釋，“其中影響比較大的是韓國2家企業。由于原料供應不足導致開工受限，加上釣魚島事件減少了日本貨的進口，國際市場缺口增大，因此也會加大國內MDI的出口。”
因此，進入三季度，行業內供應商普遍的以銷定產策略以及裝置檢修和出口加大等短期因素導致供給偏緊。
從需求端而言，三季度是MDI傳統旺季，企業對經銷商放松，需求拉大導致MDI量價齊升。有關數據表明，聚合MDI均價同比和環比分別提升11.51%和2.65%。純MDI價格出廠均價同比和環比分別提升10.32%和3.32%。
丙烯酸漲幅約60%
上期理財周報在塑料產業鏈價格傳導機制中也提及到了丙烯酸，這段時間的飆漲沒法能讓人忽視它。
據理財周報報道，在石腦油—丙烯—丙烯酸這條產業鏈上，一般是單向價格傳導機制。三季度數據顯示，丙烯酸漲幅為原油的2.4倍，如果從7月開始計算，漲幅已接近60%，來勢兇猛。
主營產品為丙烯酸的上市公司主要有衛星化工和沈陽化工。
其中，丙烯酸是主導衛星化工的重頭，主導其80%收入。
據三季報顯示，2012年1-9月公司實現營業總收入23.6億元，同比下降1.49%；營業利潤3.30億元，同比下降43.2%；歸屬于母公司所有者凈利潤2.89億元，同比下降43.16%
衛星化工三季度單季實現營業收入8.99億元，環比增長28.8%；凈利潤1.01億元，環比增長31.2%，存貨由二季度4.1億元下降至三季度1.8億元。
目前，國內多套丙烯酸裝置仍處于停車狀態，丙烯酸供應緊張，本周衛星石化上調丙烯酸價格1500元/噸，精酸報價17500元/噸，自國慶節以來，已上漲29.6%。
草甘膦一路上揚
三季度農化表現較好的當屬農藥，尤其以草甘膦為最。
相比MDI，草甘膦的三季度存貨量少了不少。主要上市公司如揚農化工、江山股份、新安股份，總共存貨15億元，比煙臺萬華的MDI存貨還少2%。
回顧2012年以來，草甘膦價格一路上揚，由年初的2.4萬元/噸漲至目前的3.7萬元/噸，漲幅已超過50%，行業景氣向上已逐步顯現。
最近頁巖氣二期招標在前，草甘膦供不應求依然。
根據最新統計數據顯示，截至2012年7月10日，我國登記在冊的草甘膦企業有130 家左右，產能不小于1萬噸的有17家(占總產能60%)，其中產能不小于3萬噸的又有7家(占總產能40%)，包括金帆達、新安股份、江山股份、揚農化工等企業。
目前A股上市公司中草甘膦正常生產的企業有四家，分別為新安股份、江山股份、揚農化工和沙隆達。從公司草甘膦產能上看，新安股份產能最大8萬噸，江山股份次之7萬噸，揚農化工3萬噸，沙隆達2萬噸。
草甘膦上漲，收益最大的非新安股份莫屬。
新安股份早前已經實現草甘膦生產和有機硅生產的兩大產業循環鏈。草甘膦業務景氣回升是公司業績改善的主要原因，草甘膦業務的好轉帶動前三季度公司綜合毛利率同比上升2.60個百分點至11.39%，營業利潤同比增加0.36億元。
新安股份三季報顯示，1-9月份實現營業收入45.35億元，同比增長25.50%，實現營業利潤0.21億元，同比增加0.36億元。
