2012年公司計劃年收入比上年增長25-30%，到目前為止尚未修改計劃。為了控制風險，三一重工將融資租賃轉為由銀行承做，盡量少做分期付款，特別是混凝土機械于12年開始停止該方式銷售。除占比為百分之十幾的一次性付款銷售外，公司更為依靠按揭的銷售方式。公司認為在承諾汽車起重機銷售后三年可按65%的當年價格回購的政策下，公司仍不會虧損，因為三年后殘值有約50%，而挖掘機、工起、泵車通過再制造，更換易損件可進行二手車銷售，配件銷售可實現(xiàn)40%以上的毛利率。目前公司并未進行二手車銷售，由于目前回購的機械數(shù)量僅為1‰-2‰，因此主要作為維修備用車處理。
泵車和攪拌站的市場存量情況：東部省份發(fā)達的縣，最高配置3個攪拌站，而湖南省省會周邊有4-5個縣配套3個攪拌站，其他29個縣各配1個攪拌站，還有21個縣沒有攪拌站。因此混凝土機械在中國西部尚有潛力可挖。
2012年公司的挖掘機銷售情況：
2012年是挖掘機需求大幅下降的年度，但是由于三一公司挖掘機機品質提高，在12年春節(jié)左右，小挖和中挖號稱漲價1%，大挖漲價2%。2012年三一將決戰(zhàn)大挖市場，11年公司的大挖市占率6%，12年計劃達到14%。
2012年公司在關鍵配件油缸方面計劃提高自供：公司認為自產(chǎn)的油缸故障率11年已達到0.4%，接近KYB0.3%的水平，遠超恒立油缸1.3%故障率的水平。
海外市場及收購大象分析：
收購大象看重了他的海外市場銷售能力及部分技術，雙方可優(yōu)勢互補。1、大象僅有泵車、拖泵的制造沒有攪拌車和攪拌站的業(yè)務，被三一重工收購可以補充完善大象的產(chǎn)品線；2、大象的本國銷售僅占10%，國外銷售比例達到90%，三一可以學習他的海外銷售方式。在印度市場大象市場占有率達到60%，雖然印度市場對價格敏感，但是銷售規(guī)模上升后，仍有望通過規(guī)模獲取利潤。巴西市場是三一另外一個重點關注的海外市場。3、三一和大象的油泵都要從立施樂采購部分，目前由于三一重工量大。采購價低于大象這個本國公司從德國本土的采購價，雙方合并后大象可得到更為優(yōu)惠的價格。4、大象的臂架輕量化技術和易損件長壽命技術是三一學習的對象。泵車穩(wěn)定性更高，臂架少抖動，延長使用壽命。
總體而言，我們認為三一重工12年受制于經(jīng)濟增速回落，但長期看好海外業(yè)務，公司仍能保持強大的活力，可在10倍左右低估值范圍投資。
泵車和攪拌站的市場存量情況：東部省份發(fā)達的縣，最高配置3個攪拌站，而湖南省省會周邊有4-5個縣配套3個攪拌站，其他29個縣各配1個攪拌站，還有21個縣沒有攪拌站。因此混凝土機械在中國西部尚有潛力可挖。
2012年公司的挖掘機銷售情況：
2012年是挖掘機需求大幅下降的年度，但是由于三一公司挖掘機機品質提高，在12年春節(jié)左右，小挖和中挖號稱漲價1%，大挖漲價2%。2012年三一將決戰(zhàn)大挖市場，11年公司的大挖市占率6%，12年計劃達到14%。
2012年公司在關鍵配件油缸方面計劃提高自供：公司認為自產(chǎn)的油缸故障率11年已達到0.4%，接近KYB0.3%的水平，遠超恒立油缸1.3%故障率的水平。
海外市場及收購大象分析：
收購大象看重了他的海外市場銷售能力及部分技術，雙方可優(yōu)勢互補。1、大象僅有泵車、拖泵的制造沒有攪拌車和攪拌站的業(yè)務，被三一重工收購可以補充完善大象的產(chǎn)品線；2、大象的本國銷售僅占10%，國外銷售比例達到90%，三一可以學習他的海外銷售方式。在印度市場大象市場占有率達到60%，雖然印度市場對價格敏感，但是銷售規(guī)模上升后，仍有望通過規(guī)模獲取利潤。巴西市場是三一另外一個重點關注的海外市場。3、三一和大象的油泵都要從立施樂采購部分，目前由于三一重工量大。采購價低于大象這個本國公司從德國本土的采購價，雙方合并后大象可得到更為優(yōu)惠的價格。4、大象的臂架輕量化技術和易損件長壽命技術是三一學習的對象。泵車穩(wěn)定性更高，臂架少抖動，延長使用壽命。
總體而言，我們認為三一重工12年受制于經(jīng)濟增速回落，但長期看好海外業(yè)務，公司仍能保持強大的活力，可在10倍左右低估值范圍投資。
