量、價齊跌致水泥業務盈利同比下滑40%左右，是金隅股份公司1季度盈利下滑的主因。金隅股份公司在12年1季度預計銷售水泥熟料500萬噸，較上年同期的700萬噸，下降了近30%。節后以來，京津冀地區水泥需求啟動緩慢，直到進入4月份，需求仍偏弱，此外，3月-4月金隅在河北地區執行的1個月的限產保價也限制了公司產能的發揮。京津冀地區景氣度在11年的4季度加速下滑，1季度景氣度繼續在底部徘徊，區域水泥價格在1季度處于4季度以來低點，較11年同期下降20元/噸左右。中投證券預計公司在1季度水泥業務可能已經幅度不小的虧損。
京津冀景氣度能否在下半年重回高點待進一步觀察。節后以來，京津冀需求啟動緩慢，區域景氣度在底部徘徊。在需求疲弱的背景下，3月中旬京津冀主導企業的協同提價是以之后河北全省長達1個月的停窯為代價的。目前上一輪大規模停窯剛結束，價格在2季度能否穩住甚至進一步向上取決于未來是否有較理想的需求面配合。
中投證券預計2季度水泥盈利將環比改善（主要是產能利用率的提升），但盈利大幅改善的幾率不大（2季度價格進一步向上的空間不大）。下半年水泥盈利能否大幅改善，在于區域景氣度能夠重回高點。鑒于當前通脹仍處高位，下半年政策面能否大幅放松從而將景氣拉回高點還有待繼續觀察。
房地產結轉1.7萬平米，低于去年同期水平。金隅股份公司1季度預計結轉商品房和保障房1.7萬平米，低于11年同期水平。中投證券認為房地產調控影響了公司商品房的結轉面積，行政審批手續復雜拖累了保障房的按時結轉。考慮到12年房地產調控將持續，預計12年結轉面積難以較11年大幅好轉。
京津冀景氣度能否在下半年重回高點待進一步觀察。節后以來，京津冀需求啟動緩慢，區域景氣度在底部徘徊。在需求疲弱的背景下，3月中旬京津冀主導企業的協同提價是以之后河北全省長達1個月的停窯為代價的。目前上一輪大規模停窯剛結束，價格在2季度能否穩住甚至進一步向上取決于未來是否有較理想的需求面配合。
中投證券預計2季度水泥盈利將環比改善（主要是產能利用率的提升），但盈利大幅改善的幾率不大（2季度價格進一步向上的空間不大）。下半年水泥盈利能否大幅改善，在于區域景氣度能夠重回高點。鑒于當前通脹仍處高位，下半年政策面能否大幅放松從而將景氣拉回高點還有待繼續觀察。
房地產結轉1.7萬平米，低于去年同期水平。金隅股份公司1季度預計結轉商品房和保障房1.7萬平米，低于11年同期水平。中投證券認為房地產調控影響了公司商品房的結轉面積，行政審批手續復雜拖累了保障房的按時結轉。考慮到12年房地產調控將持續，預計12年結轉面積難以較11年大幅好轉。
