國際動蕩因素困擾著全球的資本市場。利比亞已經由騷亂、動蕩演變到戰爭，事態發展難以預期。另外隨著日本核電危機平息，事件影響逐步弱化，但仍需關注核電危機短期發展進程。
操作上，投資可以關注周期品種中的房地產、汽車、工程機械、水泥、煤炭和通訊設備。我們看好房地產、關注汽車。在人口結構和城市化進程尚未出現根本變化前，房地產行業沒有出現真正拐點。2010年的調控將房地產的估值打到極低水平，安全邊際大，二季度若看到房價下跌、銷售回暖，應該重倉配置。根據微觀調研，汽車3月份銷售良好，一季度整體銷售水平仍可能超預期，在二季度初市場下滑的背景下可以配置。
中游的工程機械和水泥漲幅可觀、機構倉位重、爭議很大。我們認為保障房和三四線城市的商品房建設使工程機械和水泥的需求持續旺盛，2011年的盈利增速還有上調可能，4月中旬隨著開工旺季真正到來，水泥出貨量恢復到旺季水平、鋼鐵價格上漲、機械訂單持續向好，工程機械和水泥將迎來又一波上漲。
