煤炭行業：08年煤價暴漲歷史將重演

　　當前環境與08年煤價暴漲前極為相似 

　　由于近期礦難頻發，國務院安委會4月2日發文要求全國開展為期2個月的安全大檢查。當前煤炭市場形勢與2008年極為相似：極端天氣VS 冰雪災害；王家嶺透水VS 臨汾礦難；西南大旱VS 汶川大地震；世博會VS 奧運會。廣發證券研發中心認為，煤炭市場已積累了足夠的動力，煤價將在未來兩個月內暴漲20%以上。

　　煤價暴漲后的支持，在于旺盛的投資需求 

　　煤價暴漲后，不太可能在最高點維持住。但廣發證券研發中心判斷，煤價的底部將較目前價格抬升至少10%。支撐煤價底部抬升的基礎，在于房地產及政府投資。

　　盡管證券市場對固定資產投資的持續性表示懷疑，但湖北的“十二萬億”投資計劃、重慶的“萬億”投資計劃陸續曝光，顯示出地方政府強烈的投資沖動。盡管中央具有“調結構”的想法，但目前對地方投資的約束性很弱。在 “調結構”、“控房價”真正納入地方政府的政績考核之前，廣發證券研發中心對固定資產投資仍持樂觀態度。

　　外圍經濟復蘇，中國可進口煤炭數量將明顯下降　

　　隨著國際經濟復蘇，今年國際煉焦煤和動力煤基準價分別簽在200美元和98美元，分別上漲55%和40%。進口煤(尤其是煉焦煤)已經不具有成本優勢，中國可進口的資源數量將顯著下降。