建筑工程行業2009年下半年投資策略

　　為保證國民經濟平穩快速增長，從2008年第四季度開始，國家加大了基礎設施投資建設力度，通過投資推動宏觀經濟發展，使得固定資產投資開始提速。2009年月度數據顯示，固定資產投資增速始終保持在高位，并帶動國民經濟平穩增長。

　　行業估值

　　建筑施工裝飾行業整體估值基本處于合理區間，并沒有過分低估或高估。在目前建筑行業的子行業中，綜合考慮各子行業的現狀、宏觀經濟政策的傾斜以及未來國家和區域經濟發展的重點方向，我們對基建行業中鐵路建設、水利建設等子行業進行了分析，并認為下半年房屋建筑行業會逐步回暖。
　　一些整體估值偏低的行業和公司將再度受到資金的偏愛。建筑施工行業則會受到特別關注，其理由如下：（1）根據經驗，長期存在一定的溢價；（2）業績增長相對確定；（3）整體估值情況雖然有較大改變，但價格基本合理。

　　投資策略

　　建筑板塊2009年21倍的動態市盈率已經具有估值優勢，因此繼續維持行業的“增持”投資評級。下半年建筑板塊投資的驅動因素如下：（1）估值提升；（2）景氣度攀升；（3）業績快速增長的確定性；（4）政策扶持而出現的投資機會。

　　業績快速增長確定性高、戰略布局海外市場的優勢企業，產業鏈控制力較強的建筑龍頭或區域龍頭企業仍是關注的重點。建議將葛洲壩、精工鋼構、東華科技等作為長線戰略配置品種。

　　企業推薦

　　以下幾家企業值得關注：鐵路建設和災后重建方面的中鐵二局，工程建筑和水利水電建設企業葛洲壩，受益于上海世博會建設和未來可能推出的迪斯尼樂園建設的浦東建設，以及中小板國際工程總承包企業中工國際。