固定資產(chǎn)投資帶動工程機械需求
工程機械是用于工程建設(shè)的施工機械的總稱，廣泛用于建筑、水利、電力、道路、礦山、港口和國防等工程領(lǐng)域。因此，工程機械產(chǎn)品需求及增長幅度與基本建設(shè)投資規(guī)模和房地產(chǎn)項目等具有較強的相關(guān)性，行業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資的增幅基本上呈同步正相關(guān)的關(guān)系。
2008年下半年以來的全球性金融危機給國內(nèi)工程機械行業(yè)帶來不小的沖擊。隨后我國政府出臺了4萬億元刺激經(jīng)濟政策，今年5月25日，國務(wù)院對固定資產(chǎn)投資項目資本金比例進行調(diào)整，總體來看，和2004年規(guī)定的固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例相對比，除了電解鋁、鐵合金、焦炭等“兩高”行業(yè)有上調(diào)以外，大部分行業(yè)是下調(diào)的，下調(diào)幅度在5％～15％之間。由此可發(fā)生杠桿效應(yīng)帶動投資的增加，拉動更多的其他資金如借貸資金投入，對于固定資產(chǎn)投資是極大的利好。
國務(wù)院大幅下調(diào)投資項目最低資本金比例，反映在進出口大幅下降的背景下，國家政策加大刺激固定資產(chǎn)投資確保全年經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)的決心。從具體行業(yè)來看，此次下調(diào)幅度最大的是普通房地產(chǎn)開發(fā)和鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。房地產(chǎn)投資比例下降，主要是由于上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長幅度太小，而其對經(jīng)濟的拉動作用巨大；鐵路、公路、港口、航運等比例下降，主要是由于上半年4萬億投資中地方配套資金未按時到位、項目進度低于預期。
上半年工程機械行業(yè)回暖明顯，出口繼續(xù)低迷
目前由于國家下調(diào)普通房屋和基建項目資本金比例，原本由于資金短缺而暫停上馬的項目有望提前上馬，緩建項目將按正常進度進行，預計今年未來幾個月固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)走高，從而帶動工程機械行業(yè)景氣持續(xù)攀升。房地產(chǎn)投資將帶來混凝土機械、塔式起重機、汽車起重機、挖掘機等機械產(chǎn)品需求，基礎(chǔ)建設(shè)投資將帶來起重機、混凝土機械、挖掘機、裝載機、推土機和旋挖鉆機等產(chǎn)品需求，采礦業(yè)投資將帶來裝載機、挖掘機、推土機等產(chǎn)品需求。
2009年上半年，主要工程機械產(chǎn)品的銷量同比下降趨勢正在逐漸減緩，復蘇的態(tài)勢比較明顯。其中挖掘機、推土機表現(xiàn)較好，分別從1月份的下降42.04%、45.64%減小到5月份的下降1.67%、21.58%；叉車、裝載機表現(xiàn)較差，從1月份的下降46.8%、56.78%減小到5月份的38.14%、27.54%，減小幅度小，復蘇較慢。
上半年工程機械行業(yè)逐漸復蘇，銷量同比下降逐月減小而環(huán)比大幅增長，主要原因是：一方面，3到5月是工程機械行業(yè)的銷售高峰期；另一方面，全社會固定資產(chǎn)投資增速加快，固定資產(chǎn)投資加快帶來工程機械產(chǎn)品需求的增加。
2008年中期以后，受國際金融危機影響，工程機械行業(yè)出口大幅下降，2009年上半年出口低迷情況仍未好轉(zhuǎn)。1~5月份主要工程機械產(chǎn)品出口下降到30%以上，盡管中國工程機械產(chǎn)品出口的價格優(yōu)勢仍然存在，但要走出目前谷底還需要世界范圍內(nèi)經(jīng)濟回暖，預計下半年出口仍然保持低位。2009年前5個月，挖掘機、裝載機和推土機出口分別大幅下降72.63%、53.88%和54.55%；一季度叉車出口下降50.23%。
下半年能否繼續(xù)復蘇受房地產(chǎn)、基建投資影響大
下半年特別是三季度是工程機械的傳統(tǒng)淡季，四季度相對較好；下半年的銷量一般占全年的40%左右。預計今年下半年由于房地產(chǎn)投資的加快和基建投資的持續(xù)，工程機械需求會繼續(xù)復蘇。如果房地產(chǎn)、基建投資低于預期，工程機械復蘇進程就會減慢。
具體的工程機械品種表現(xiàn)差異較大。其中，叉車、裝載機前景一般。首先，經(jīng)過這幾年的快速發(fā)展，叉車、裝載機的年度銷量基數(shù)已經(jīng)很大，去年已經(jīng)超過16.5萬臺，未來高速增長的機會較小；其次，市場競爭激烈，主要工程機械企業(yè)都把叉車作為其擴張產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重要選擇，而目前裝載機產(chǎn)能嚴重供大于求；最后，叉車、裝載機產(chǎn)品單位價格很低，盈利能力相對較弱。而目前挖掘機進口量占國內(nèi)表觀消費量較大比例，民族挖掘機市場前景廣闊。
推土機和汽車起重機是市場集中度相對較高的兩個品種，市場占有率排第一的企業(yè)的市場占有率都超過50%，其中推土機還要略高于汽車起重機。推土機的銷量相對穩(wěn)定，近幾年快速增長主要原因是出口大幅增加。雖然推土機出口下降幅度較大，不過內(nèi)銷受投資拉動實現(xiàn)正增長，全年銷量下降幅度很小。隨著國際市場的逐漸恢復，未來推土機的出口還有較大增長空間。國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼的進行將帶動汽車起重機的需求。
機械行業(yè)的復蘇還有兩個較為不利的影響因素。首先，國際市場需求持續(xù)萎靡。受金融危機影響，國外需求銳減，我國持續(xù)多年的工程機械出口高增長戛然而止。對出口占銷量比重較大的叉車和推土機而言，受影響程度更大一些。目前工程機械出口僅占行業(yè)總收入的10%多一點，未來增長的空間很大；國際市場持續(xù)萎靡也會影響到國內(nèi)工程機械整體復蘇。
其次，鋼材價格處于高位。鐵礦石談判逐漸進入尾聲，國內(nèi)鋼廠最終接受日、韓等已經(jīng)達成的降價幅度可能性較大。寶鋼最近調(diào)整了7月份主要產(chǎn)品出廠價格350～500元/噸，受此影響現(xiàn)貨市場價格上漲200元/噸左右。如果下半年鋼材上漲幅度較大，將給剛剛擺脫高價庫存的機械企業(yè)帶來較大的成本壓力。
工程機械是用于工程建設(shè)的施工機械的總稱，廣泛用于建筑、水利、電力、道路、礦山、港口和國防等工程領(lǐng)域。因此，工程機械產(chǎn)品需求及增長幅度與基本建設(shè)投資規(guī)模和房地產(chǎn)項目等具有較強的相關(guān)性，行業(yè)景氣度與固定資產(chǎn)投資的增幅基本上呈同步正相關(guān)的關(guān)系。
2008年下半年以來的全球性金融危機給國內(nèi)工程機械行業(yè)帶來不小的沖擊。隨后我國政府出臺了4萬億元刺激經(jīng)濟政策，今年5月25日，國務(wù)院對固定資產(chǎn)投資項目資本金比例進行調(diào)整，總體來看，和2004年規(guī)定的固定資產(chǎn)投資項目最低資本金比例相對比，除了電解鋁、鐵合金、焦炭等“兩高”行業(yè)有上調(diào)以外，大部分行業(yè)是下調(diào)的，下調(diào)幅度在5％～15％之間。由此可發(fā)生杠桿效應(yīng)帶動投資的增加，拉動更多的其他資金如借貸資金投入，對于固定資產(chǎn)投資是極大的利好。
國務(wù)院大幅下調(diào)投資項目最低資本金比例，反映在進出口大幅下降的背景下，國家政策加大刺激固定資產(chǎn)投資確保全年經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)的決心。從具體行業(yè)來看，此次下調(diào)幅度最大的是普通房地產(chǎn)開發(fā)和鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。房地產(chǎn)投資比例下降，主要是由于上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資增長幅度太小，而其對經(jīng)濟的拉動作用巨大；鐵路、公路、港口、航運等比例下降，主要是由于上半年4萬億投資中地方配套資金未按時到位、項目進度低于預期。
上半年工程機械行業(yè)回暖明顯，出口繼續(xù)低迷
目前由于國家下調(diào)普通房屋和基建項目資本金比例，原本由于資金短缺而暫停上馬的項目有望提前上馬，緩建項目將按正常進度進行，預計今年未來幾個月固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)走高，從而帶動工程機械行業(yè)景氣持續(xù)攀升。房地產(chǎn)投資將帶來混凝土機械、塔式起重機、汽車起重機、挖掘機等機械產(chǎn)品需求，基礎(chǔ)建設(shè)投資將帶來起重機、混凝土機械、挖掘機、裝載機、推土機和旋挖鉆機等產(chǎn)品需求，采礦業(yè)投資將帶來裝載機、挖掘機、推土機等產(chǎn)品需求。
2009年上半年，主要工程機械產(chǎn)品的銷量同比下降趨勢正在逐漸減緩，復蘇的態(tài)勢比較明顯。其中挖掘機、推土機表現(xiàn)較好，分別從1月份的下降42.04%、45.64%減小到5月份的下降1.67%、21.58%；叉車、裝載機表現(xiàn)較差，從1月份的下降46.8%、56.78%減小到5月份的38.14%、27.54%，減小幅度小，復蘇較慢。
上半年工程機械行業(yè)逐漸復蘇，銷量同比下降逐月減小而環(huán)比大幅增長，主要原因是：一方面，3到5月是工程機械行業(yè)的銷售高峰期；另一方面，全社會固定資產(chǎn)投資增速加快，固定資產(chǎn)投資加快帶來工程機械產(chǎn)品需求的增加。
2008年中期以后，受國際金融危機影響，工程機械行業(yè)出口大幅下降，2009年上半年出口低迷情況仍未好轉(zhuǎn)。1~5月份主要工程機械產(chǎn)品出口下降到30%以上，盡管中國工程機械產(chǎn)品出口的價格優(yōu)勢仍然存在，但要走出目前谷底還需要世界范圍內(nèi)經(jīng)濟回暖，預計下半年出口仍然保持低位。2009年前5個月，挖掘機、裝載機和推土機出口分別大幅下降72.63%、53.88%和54.55%；一季度叉車出口下降50.23%。
下半年能否繼續(xù)復蘇受房地產(chǎn)、基建投資影響大
下半年特別是三季度是工程機械的傳統(tǒng)淡季，四季度相對較好；下半年的銷量一般占全年的40%左右。預計今年下半年由于房地產(chǎn)投資的加快和基建投資的持續(xù)，工程機械需求會繼續(xù)復蘇。如果房地產(chǎn)、基建投資低于預期，工程機械復蘇進程就會減慢。
具體的工程機械品種表現(xiàn)差異較大。其中，叉車、裝載機前景一般。首先，經(jīng)過這幾年的快速發(fā)展，叉車、裝載機的年度銷量基數(shù)已經(jīng)很大，去年已經(jīng)超過16.5萬臺，未來高速增長的機會較小；其次，市場競爭激烈，主要工程機械企業(yè)都把叉車作為其擴張產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的重要選擇，而目前裝載機產(chǎn)能嚴重供大于求；最后，叉車、裝載機產(chǎn)品單位價格很低，盈利能力相對較弱。而目前挖掘機進口量占國內(nèi)表觀消費量較大比例，民族挖掘機市場前景廣闊。
推土機和汽車起重機是市場集中度相對較高的兩個品種，市場占有率排第一的企業(yè)的市場占有率都超過50%，其中推土機還要略高于汽車起重機。推土機的銷量相對穩(wěn)定，近幾年快速增長主要原因是出口大幅增加。雖然推土機出口下降幅度較大，不過內(nèi)銷受投資拉動實現(xiàn)正增長，全年銷量下降幅度很小。隨著國際市場的逐漸恢復，未來推土機的出口還有較大增長空間。國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼的進行將帶動汽車起重機的需求。
機械行業(yè)的復蘇還有兩個較為不利的影響因素。首先，國際市場需求持續(xù)萎靡。受金融危機影響，國外需求銳減，我國持續(xù)多年的工程機械出口高增長戛然而止。對出口占銷量比重較大的叉車和推土機而言，受影響程度更大一些。目前工程機械出口僅占行業(yè)總收入的10%多一點，未來增長的空間很大；國際市場持續(xù)萎靡也會影響到國內(nèi)工程機械整體復蘇。
其次，鋼材價格處于高位。鐵礦石談判逐漸進入尾聲，國內(nèi)鋼廠最終接受日、韓等已經(jīng)達成的降價幅度可能性較大。寶鋼最近調(diào)整了7月份主要產(chǎn)品出廠價格350～500元/噸，受此影響現(xiàn)貨市場價格上漲200元/噸左右。如果下半年鋼材上漲幅度較大，將給剛剛擺脫高價庫存的機械企業(yè)帶來較大的成本壓力。
