伴隨中央4萬億元投資計劃的出臺,建材板塊一夜之間成為市場關注的焦點,在經歷了去年底的一波整體飆升后,新年過后回暖跡象明顯的建材行業會否爆發“第二春”？
水泥業:傲立寒冬,迎接春天
2008年水泥行業經歷上半年的景氣高峰后,三季度景氣度開始明顯回落。從2008年水泥行業的運行情況來看,區域景氣度分化較為明顯。由于政府的宏觀緊縮,房地產行業景氣度在去年三季度明顯回落。因此,房地產投資比重較大的華東、華南區域市場水泥需求量回落明顯,進而導致全國水泥產銷量增速的大幅下滑,而煤炭價格則在去年三季度攀升至近幾年的高峰,企業盈利面臨較為嚴峻的考驗,水泥行業正在經歷寒冬。
不過,與此形成對比的是,西部地區固定資產投資受基建的拉動保持高位,水泥需求旺盛,價格持續上漲,企業盈利明顯改善。雖然宏觀經濟增速回落明顯,但水泥行業整體仍保持了相對較高的盈利增長,傲立寒冬。
進入2009年后,受到中央4萬億元投資計劃的推動,水泥業的行業前景也備受市場關注,而縱觀業內多位行業分析師的觀點來看,2009年行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢正成為業內共識。
中信證券行業分析師潘建平認為,關于行業中長期景氣趨勢,在煤炭價格下跌趨勢已定的情況下,國家因“保增長”政策目標而推出的大規模基礎設施投資計劃的啟動時間和執行力度將成為決定行業中長期景氣走向的主要因素。此外,占水泥需求30％的房地產行業景氣見底回升的進程也是決定水泥行業景氣走向的重要因素。2009年水泥行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢。
申銀萬國證券則認為,由于固定資產投資類別不同,對水泥需求的拉動情況也不同,所以將固定資產投資分解,分別計算其彈性系數可能更為合理。由于基建的億元投資拉動水泥需求系數約為1.76,大于房地產投資約為1.23的拉動系數,因此在國家大規模基建投資支撐下,2009年基建投資將成為支撐水泥需求的主要力量,一定程度上彌補了房地產及工業投資下滑的影響。2009年水泥需求增速下滑態勢有望反轉,預計2008～2010年水泥需求增速分別為6.8%、8.2%和7.4%。申銀萬國證券上調該行業評級為“看好”。
而安信證券則認為,2009年水泥行業的前景既面臨較為有利的因素,同時也面臨一定的隱憂。安信證券認為,水泥行業的新增產能將進入新一輪投放高峰期,2009年水泥行業的供給壓力仍然很大。考慮到政府投資的大幅增加,水泥行業有望成為少數較早受益的行業,行業的春天值得期待。
而在行業個股的推薦方面,布局全國以及區域龍頭也成為了行業分析師們不約而同的選擇,海螺水泥、冀東水泥、賽馬實業、祁連山等個股成為他們高頻次推薦的股票。
玻璃業:靜待景氣復蘇
對于另外一種重要的建材——玻璃業,業內分析師的態度難得地趨向一致:行業未來景氣趨勢仍不容樂觀,需要繼續保持觀望。
潘建平認為,玻璃行業價格成本齊跌,短期難言復蘇。國內房地產緊縮、汽車產量下滑及全球金融危機拖累出口需求等三大不利因素抑制行業需求,而此前產能的過快擴張使得行業供需壓力呈加劇態勢,整體上玻璃行業未來景氣趨勢仍不樂觀。
安信證券也認為,平板玻璃行業景氣度目前仍處低位,由于其70％的需求在建筑領域,房地產新開工面積的下滑對其影響較大,而占20％需求的汽車業產量增速也出現快速下滑,再加上玻璃行業此前產能的大幅擴張,行業的供求矛盾異常突出。2009年景氣度將繼續處于低位的可能性較大。
水泥業:傲立寒冬,迎接春天
2008年水泥行業經歷上半年的景氣高峰后,三季度景氣度開始明顯回落。從2008年水泥行業的運行情況來看,區域景氣度分化較為明顯。由于政府的宏觀緊縮,房地產行業景氣度在去年三季度明顯回落。因此,房地產投資比重較大的華東、華南區域市場水泥需求量回落明顯,進而導致全國水泥產銷量增速的大幅下滑,而煤炭價格則在去年三季度攀升至近幾年的高峰,企業盈利面臨較為嚴峻的考驗,水泥行業正在經歷寒冬。
不過,與此形成對比的是,西部地區固定資產投資受基建的拉動保持高位,水泥需求旺盛,價格持續上漲,企業盈利明顯改善。雖然宏觀經濟增速回落明顯,但水泥行業整體仍保持了相對較高的盈利增長,傲立寒冬。
進入2009年后,受到中央4萬億元投資計劃的推動,水泥業的行業前景也備受市場關注,而縱觀業內多位行業分析師的觀點來看,2009年行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢正成為業內共識。
中信證券行業分析師潘建平認為,關于行業中長期景氣趨勢,在煤炭價格下跌趨勢已定的情況下,國家因“保增長”政策目標而推出的大規模基礎設施投資計劃的啟動時間和執行力度將成為決定行業中長期景氣走向的主要因素。此外,占水泥需求30％的房地產行業景氣見底回升的進程也是決定水泥行業景氣走向的重要因素。2009年水泥行業景氣走向有望呈現“前低后高”態勢。
申銀萬國證券則認為,由于固定資產投資類別不同,對水泥需求的拉動情況也不同,所以將固定資產投資分解,分別計算其彈性系數可能更為合理。由于基建的億元投資拉動水泥需求系數約為1.76,大于房地產投資約為1.23的拉動系數,因此在國家大規模基建投資支撐下,2009年基建投資將成為支撐水泥需求的主要力量,一定程度上彌補了房地產及工業投資下滑的影響。2009年水泥需求增速下滑態勢有望反轉,預計2008～2010年水泥需求增速分別為6.8%、8.2%和7.4%。申銀萬國證券上調該行業評級為“看好”。
而安信證券則認為,2009年水泥行業的前景既面臨較為有利的因素,同時也面臨一定的隱憂。安信證券認為,水泥行業的新增產能將進入新一輪投放高峰期,2009年水泥行業的供給壓力仍然很大。考慮到政府投資的大幅增加,水泥行業有望成為少數較早受益的行業,行業的春天值得期待。
而在行業個股的推薦方面,布局全國以及區域龍頭也成為了行業分析師們不約而同的選擇,海螺水泥、冀東水泥、賽馬實業、祁連山等個股成為他們高頻次推薦的股票。
玻璃業:靜待景氣復蘇
對于另外一種重要的建材——玻璃業,業內分析師的態度難得地趨向一致:行業未來景氣趨勢仍不容樂觀,需要繼續保持觀望。
潘建平認為,玻璃行業價格成本齊跌,短期難言復蘇。國內房地產緊縮、汽車產量下滑及全球金融危機拖累出口需求等三大不利因素抑制行業需求,而此前產能的過快擴張使得行業供需壓力呈加劇態勢,整體上玻璃行業未來景氣趨勢仍不樂觀。
安信證券也認為,平板玻璃行業景氣度目前仍處低位,由于其70％的需求在建筑領域,房地產新開工面積的下滑對其影響較大,而占20％需求的汽車業產量增速也出現快速下滑,再加上玻璃行業此前產能的大幅擴張,行業的供求矛盾異常突出。2009年景氣度將繼續處于低位的可能性較大。
