鐵路建設受益擴大投資 行業迎來高增長

　　在全球經濟危機的不利背景下，中央經濟工作會議確定了“保增長，拉內需”的主要基調，在此宏觀調控的政策下，實施寬松的貨幣政策和積極的財政政策，國家加大支出進行擴大投資，最為直接的屬4萬億的擴大投資十項措施，其中重點提到鐵路建設將作為明年的重點，預計2009年~2011年將迎來空前的投資規模，預計未業三年鐵路基建將投入2.7萬億，其中2009年7250億，2010年9000億左右，2011年1.08萬億，鐵路投資的突然加速給鐵路建設相關企業帶來訂單，鐵路基建行業景氣度上升。

　　鐵路設備需求將大幅度上升。2008年1~8月，鐵路設備行業實現銷售收入739.05億元，比上年同期增長32.34%，行業利潤總額40.21億元，比上年同期增長72.04%，利潤增幅較大原因主要是動車組和城軌地鐵車輛具有高附加值， 利潤得到大幅增加。隨著未來三年鐵路基建投資規模的擴大，行業面臨高速增長期；另外高鐵的高技術產品國產化加大，高毛利的產品開始推向市場，再加上原材料價格的持續下降，毛利率仍有提升空間。預計未來三年行業收入增速可保持在30%以上，利潤增速在50%以上。 

　　我們認為鐵路建設行業面臨重大的投資機會，建議關注國內車軸制造業的龍頭晉西車軸，關注鐵路和城市軌道交通裝備的行業龍頭企業中國南車，關注規模適中具有技術優勢的鐵路基建排頭兵企業中鐵二局。