投資建議：
給予公司13年、14年EPS1.49元、1.90元的盈利預測，目前股價分別對應7.2X、5.7XPE。公司資源充足，經營穩健，估值較低;若再融資成功，公司成長將進入全新階段，給予“推薦”評級。
要點：
業績符合預期。公司上半年實現營業收入28億元，同比增長82%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.9億元，同比增長25%;實現每股收益0.55元，業績符合預期。公司管控能力穩步提升，期間費用率為9.24%，較去年同期下降3.59個百分點;其中，銷售費用率和管理費用率下降明顯，分別下降1.08及2.56個百分點。
預計全年銷售約120億，增長20%。上半年公司實現銷售面積32萬平方米，銷售金額39億元，同比下滑32%，主要原因是北京市預售證發放進度影響了公司推盤進度。下半年重點推盤項目為北京亦莊海梓府、密云上河灣、首城匯景灣、天津南湖一號、青島項目等。隨著周轉加快，預計13年銷售額將達到120億，同比增長20%。
積極拿地，北京仍為布局重點。報告期內，公司在北京大興獲2宗土地，權益建面約27萬平米，共支付地價款約16億元，布局重點仍為北京地區。
下半年拿地力度將較上半年進一步增大。
財務結構安全穩健。期末，賬面貨幣資金是短期借款與一年內到期的非流動負債之和的11.1倍，短期流動性極佳;扣除預收賬款后公司資產負債率為40%，環比一季末上升2個百分點;凈負債率僅14%，環比一季末雖上升4個百分點，但遠低于行業平均水平，財務結構安全穩健。
若成功再融資，公司成長將進入全新階段。公司同時發布增發預案，擬以9.38元/股價格非公開發行不超過4.16億股，擬募集資金39億元，用于世華龍樾、海梓府、上河灣以及平各莊土地開發一級項目。由于募投項目涉及保障房建設及土地一級開發，獲批概率較大。若再融資成功，公司資金實力將明顯增強，財務結構將更加優化。伴隨再融資成功預期下，項目開發進度及擴張將進入全新階段，有利于優質資源的獲取與開發，公司高速增長與業績釋放可期。
風險提示：(1)公司銷售和結轉低于我們預期。(2)房價調整幅度高于預期，導致毛利降幅高于預期。(3)政策風險。
給予公司13年、14年EPS1.49元、1.90元的盈利預測，目前股價分別對應7.2X、5.7XPE。公司資源充足，經營穩健，估值較低;若再融資成功，公司成長將進入全新階段，給予“推薦”評級。
要點：
業績符合預期。公司上半年實現營業收入28億元，同比增長82%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.9億元，同比增長25%;實現每股收益0.55元，業績符合預期。公司管控能力穩步提升，期間費用率為9.24%，較去年同期下降3.59個百分點;其中，銷售費用率和管理費用率下降明顯，分別下降1.08及2.56個百分點。
預計全年銷售約120億，增長20%。上半年公司實現銷售面積32萬平方米，銷售金額39億元，同比下滑32%，主要原因是北京市預售證發放進度影響了公司推盤進度。下半年重點推盤項目為北京亦莊海梓府、密云上河灣、首城匯景灣、天津南湖一號、青島項目等。隨著周轉加快，預計13年銷售額將達到120億，同比增長20%。
積極拿地，北京仍為布局重點。報告期內，公司在北京大興獲2宗土地，權益建面約27萬平米，共支付地價款約16億元，布局重點仍為北京地區。
下半年拿地力度將較上半年進一步增大。
財務結構安全穩健。期末，賬面貨幣資金是短期借款與一年內到期的非流動負債之和的11.1倍，短期流動性極佳;扣除預收賬款后公司資產負債率為40%，環比一季末上升2個百分點;凈負債率僅14%，環比一季末雖上升4個百分點，但遠低于行業平均水平，財務結構安全穩健。
若成功再融資，公司成長將進入全新階段。公司同時發布增發預案，擬以9.38元/股價格非公開發行不超過4.16億股，擬募集資金39億元，用于世華龍樾、海梓府、上河灣以及平各莊土地開發一級項目。由于募投項目涉及保障房建設及土地一級開發，獲批概率較大。若再融資成功，公司資金實力將明顯增強，財務結構將更加優化。伴隨再融資成功預期下，項目開發進度及擴張將進入全新階段，有利于優質資源的獲取與開發，公司高速增長與業績釋放可期。
風險提示：(1)公司銷售和結轉低于我們預期。(2)房價調整幅度高于預期，導致毛利降幅高于預期。(3)政策風險。
