身處中國經(jīng)濟(jì)放緩“前沿”的工程機(jī)械公司中聯(lián)重科(Zoomlion)，正在尋求1400億元人民幣（合220億美元）信貸，此舉加劇外界對(duì)于該公司正處于日益膨脹的融資泡沫中心的擔(dān)心。
混凝土行業(yè)的復(fù)雜融資網(wǎng)絡(luò)，突出表明了中國房地產(chǎn)和基建行業(yè)正以何種方式規(guī)避官方限制其獲得信貸的努力。目前中國政府正在努力縮小房地產(chǎn)泡沫，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再平衡。
總部位于湖南省的中聯(lián)重科，是一家上海和香港兩地上市公司。該公司上周日對(duì)股東表示，在6月底將召開的年會(huì)上，他們將被要求批準(zhǔn)新的借款安排，金額比該公司123億美元的市值高得多。
DataExplorers表示，市場(chǎng)對(duì)中聯(lián)重科賒銷工程和混凝土機(jī)械以及與房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的關(guān)聯(lián)感到擔(dān)憂；這使該公司成為香港股市幾個(gè)月來被做空最多的一支股票。
中聯(lián)重科近年來發(fā)展迅猛，2011年總銷售額達(dá)到463億元人民幣，是2007年水平的5倍多。市場(chǎng)擔(dān)心的是，中聯(lián)重科是通過不斷加大對(duì)客戶貸款額度才實(shí)現(xiàn)這么高銷售額的，而其客戶有能力償還債務(wù)的可能性正變得越來越小。
有些人擔(dān)心，信貸創(chuàng)造過程并未就此停止。香港杰富瑞(Jefferies)和一些對(duì)沖基金的分析師表示，混凝土公司隨即把這些賒購的新混凝土機(jī)械作為抵押品繼續(xù)融資，因?yàn)檫@些公司把混凝土賣給資金緊張的開發(fā)商時(shí)也采取賒銷方式。
“最終，這一鏈條上的公司都企圖假裝和延伸，”杰富瑞的Julian Bu表示，“它們?cè)谠噲D維持看上去不可持續(xù)的局面。”
中聯(lián)重科拖了一周才回應(yīng)英國《金融時(shí)報(bào)》的問題。該公司沒有透露它是否清楚或者懷疑客戶拿賒購的機(jī)械作為抵押而融得更多資金，但表示這種做法是不允許的。中聯(lián)重科表示，“如果它們以這種方式獲取抵押融資，那就是在騙取貸款，屬于違法行為。如果發(fā)生這種情況，中聯(lián)重科將進(jìn)行調(diào)查并追究它們的責(zé)任。”
據(jù)其年報(bào)，中聯(lián)重科去年的租賃融資增加40億元人民幣，達(dá)到200億元人民幣，但此前已有130億元人民幣新貸款被出售或轉(zhuǎn)讓給銀行。
分析師們表示，中聯(lián)重科已加大了對(duì)銷售人員的激勵(lì)力度，并改善了其融資條件。
4日，中聯(lián)重科股價(jià)在香港股市下挫5.5%，在上海股市下挫3.8%。
混凝土行業(yè)的復(fù)雜融資網(wǎng)絡(luò)，突出表明了中國房地產(chǎn)和基建行業(yè)正以何種方式規(guī)避官方限制其獲得信貸的努力。目前中國政府正在努力縮小房地產(chǎn)泡沫，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再平衡。
總部位于湖南省的中聯(lián)重科，是一家上海和香港兩地上市公司。該公司上周日對(duì)股東表示，在6月底將召開的年會(huì)上，他們將被要求批準(zhǔn)新的借款安排，金額比該公司123億美元的市值高得多。
DataExplorers表示，市場(chǎng)對(duì)中聯(lián)重科賒銷工程和混凝土機(jī)械以及與房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的關(guān)聯(lián)感到擔(dān)憂；這使該公司成為香港股市幾個(gè)月來被做空最多的一支股票。
中聯(lián)重科近年來發(fā)展迅猛，2011年總銷售額達(dá)到463億元人民幣，是2007年水平的5倍多。市場(chǎng)擔(dān)心的是，中聯(lián)重科是通過不斷加大對(duì)客戶貸款額度才實(shí)現(xiàn)這么高銷售額的，而其客戶有能力償還債務(wù)的可能性正變得越來越小。
有些人擔(dān)心，信貸創(chuàng)造過程并未就此停止。香港杰富瑞(Jefferies)和一些對(duì)沖基金的分析師表示，混凝土公司隨即把這些賒購的新混凝土機(jī)械作為抵押品繼續(xù)融資，因?yàn)檫@些公司把混凝土賣給資金緊張的開發(fā)商時(shí)也采取賒銷方式。
“最終，這一鏈條上的公司都企圖假裝和延伸，”杰富瑞的Julian Bu表示，“它們?cè)谠噲D維持看上去不可持續(xù)的局面。”
中聯(lián)重科拖了一周才回應(yīng)英國《金融時(shí)報(bào)》的問題。該公司沒有透露它是否清楚或者懷疑客戶拿賒購的機(jī)械作為抵押而融得更多資金，但表示這種做法是不允許的。中聯(lián)重科表示，“如果它們以這種方式獲取抵押融資，那就是在騙取貸款，屬于違法行為。如果發(fā)生這種情況，中聯(lián)重科將進(jìn)行調(diào)查并追究它們的責(zé)任。”
據(jù)其年報(bào)，中聯(lián)重科去年的租賃融資增加40億元人民幣，達(dá)到200億元人民幣，但此前已有130億元人民幣新貸款被出售或轉(zhuǎn)讓給銀行。
分析師們表示，中聯(lián)重科已加大了對(duì)銷售人員的激勵(lì)力度，并改善了其融資條件。
4日，中聯(lián)重科股價(jià)在香港股市下挫5.5%，在上海股市下挫3.8%。
