減水劑業務通過收購進入新市場，業務模式可復制性強，發展勢頭不減技術服務通過在福建省內渠道下沉，增速上一個臺階，持續給力公司可動用的財務資源豐富，跨區域擴張不會停止，并可能進入其他相關領域不考慮新的收購，預計2012-2014年每股盈利1.22元、1.54元和1.96元；給予2012 年25倍市盈率。
公司的混凝土減水劑業務憑借資金和技術優勢，跨區域發展迅速。2012年漳州和貴州兩個公司的產能利用率有望達到90%以上，河南公司將貢獻2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復配和墊資三塊，預計原材料價格不會大幅波動，復配毛利率基本穩定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個百分點。不考慮新的收購，我們預計減水劑業務的收入在9.2億，同比增長73%。公司的收購整合步伐不會放慢。
公司的混凝土減水劑業務憑借資金和技術優勢，跨區域發展迅速。2012年漳州和貴州兩個公司的產能利用率有望達到90%以上，河南公司將貢獻2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復配和墊資三塊，預計原材料價格不會大幅波動，復配毛利率基本穩定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個百分點。不考慮新的收購，我們預計減水劑業務的收入在9.2億，同比增長73%。公司的收購整合步伐不會放慢。
