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建研集團(002398):毛利率環比回升 經營狀況穩步向好

放大字體  縮小字體 發布日期:2011-04-25  來源:中國混凝土網  作者:東北證券
核心提示:建研集團(002398):毛利率環比回升 經營狀況穩步向好

  公司發布2011年一季報:報告期內公司實現營業收入1.87億元,同比增長81.54%,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1960.52萬元,同比增長45.18%,實現每股收益0.16元,同比增長6.67%。 

  公司主要業務收入規模快速提升。在公司“跨區域、跨領域”擴張戰略推動下,公司檢測業務和混凝土外加劑業務在2010年得到快速布局,并逐步在2011年開始體現效益,分業務來看,綜合檢測技術服務營業收入同比增長9.74%,商品混凝土同比增長28.8%,作為未來業務重點的混凝土外加劑業務收入同比更是大幅增長179.3%。  

  一季度毛利率如期回升。經測算,2011年Q1公司銷售毛利率為26.13%,同比下降2.3個百分點,但環比回升3.18個百分點;其中混凝土外加劑毛利率同比增長1.46個百分點,商混業務毛利率同比增長5.45個百分點,綜合檢測業務由于異地擴張初期,成本還剛處于消化階段,毛利率同比下滑12.85個百分點,預計未來隨著業務逐步開展,毛利率有望企穩回升。2010年或是公司的毛利率低點和業績低點,主要邏輯是有二:第一,工業萘和環氧乙烷價格處于近年來高位,未來有望逐步下降;第二、2010年公司業務擴張較為迅速,并導致費用大幅增加,隨著這些業務在2011年逐步量產,將有效提高公司的收入和盈利能力。我們認為2011年一季度以來的經營情況基本符合我們之前的判斷。  

  規模效應逐步顯現,整體期間費用率同比下降0.34個百分點。公司2011Q1銷售費用同比增長226.95%,主要是混凝土外加劑銷售規模擴大所致,銷售費用率同比增加2.72個百分點;管理費用同比增長56.75%,管理費用率同比降低1.02個百分點;財務費用同比減少621.91%,財務費用率同比降低2.04個百分點。  

 
 
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