近期冀東水泥針對北京、天津兩地發布提價通知，北京提價100元/噸；天津提價80元/噸。3月26日金隅也將執行所有品種水泥價格上調100元/噸銷售方案。其他中小企業待金隅和冀東兩家上調后，將跟調。
點評：查超載是大幅漲價的重要原因。天津市、北京市及河北省治超辦協商決定，自2011年4月1日起至6月30日止，京津冀三省市聯合開展為期三個月的對車輛非法超限超載運輸專項治理行動，特別是對總重超過55噸的運輸煤炭、鋼材和砂石料等建材的嚴重超限超載車輛，依法將以16倍的方式進行罰款。水泥以公路運輸為主，查超載將導致部分地區水泥供給偏緊，同時由于車輛每次運輸量下降，也將提高單位運輸成本，因此查超載將推動京津冀地區水泥價格上漲。根據天津歷年情況，查超載將導致地區水泥價格出現不同程度的上漲。
二季度京津地區水泥價格有支撐。供需方面，隨著華北地區氣溫回暖，工程項目開工將帶動水泥需求回升，兩會結束后，一些重大工程項目開工也拉動了水泥需求。同時查超載將限制外省車輛進入京津地區，將減少山東、遼寧等省水泥流入，也會對水泥價格起到支撐作用。成本方面，近期煤炭、運輸及礦山開采成本上升，是價格上漲的另一原因。
預計公司2010-2012年EPS分別為1.22元、1.76元、2.24元，昨日收盤價25.92元，對應PE為21倍、15倍、12倍。按公司增發后股本計算，2011-2012年攤薄EPS分別為1.58元、2.02元，對應PE為16倍、13倍，仍具備估值優勢，維持公司“增持”評級。
另外建議關注金隅股份（601992），金隅股份在北京市場占主導地位，且在北京、天津兩地擁有約900萬噸水泥產能，是京津地區水泥漲價的最大受益者。
點評：查超載是大幅漲價的重要原因。天津市、北京市及河北省治超辦協商決定，自2011年4月1日起至6月30日止，京津冀三省市聯合開展為期三個月的對車輛非法超限超載運輸專項治理行動，特別是對總重超過55噸的運輸煤炭、鋼材和砂石料等建材的嚴重超限超載車輛，依法將以16倍的方式進行罰款。水泥以公路運輸為主，查超載將導致部分地區水泥供給偏緊，同時由于車輛每次運輸量下降，也將提高單位運輸成本，因此查超載將推動京津冀地區水泥價格上漲。根據天津歷年情況，查超載將導致地區水泥價格出現不同程度的上漲。
二季度京津地區水泥價格有支撐。供需方面，隨著華北地區氣溫回暖，工程項目開工將帶動水泥需求回升，兩會結束后，一些重大工程項目開工也拉動了水泥需求。同時查超載將限制外省車輛進入京津地區，將減少山東、遼寧等省水泥流入，也會對水泥價格起到支撐作用。成本方面，近期煤炭、運輸及礦山開采成本上升，是價格上漲的另一原因。
預計公司2010-2012年EPS分別為1.22元、1.76元、2.24元，昨日收盤價25.92元，對應PE為21倍、15倍、12倍。按公司增發后股本計算，2011-2012年攤薄EPS分別為1.58元、2.02元，對應PE為16倍、13倍，仍具備估值優勢，維持公司“增持”評級。
另外建議關注金隅股份（601992），金隅股份在北京市場占主導地位，且在北京、天津兩地擁有約900萬噸水泥產能，是京津地區水泥漲價的最大受益者。
