塔牌集團（002233.SZ）披露A股水泥行業首份2025年半年度報告。
8月6日晚間，塔牌集團披露2025年半年報。半年報顯示，塔牌集團上半年實現營業收入20.56億元，較上年同期上升了4.05%；實現歸母凈利潤4.35億元，較上年同期上升了92.47%；扣非后凈利潤2.42億元，同比增長31.73%。這一業績表現符合公司此前提供的利潤增長預期。
記者注意到，自2024年10月開始，水泥行業啟動“反內卷”，帶動不少企業業績回暖。塔牌集團稱，其業績增長主要得益于上年銷量的低基數、煤炭價格的下降以及公司持續推進降本增效的累積效應，同時2025年廣東、福建水泥行業加大了錯峰生產力度，進一步減少了水泥供給，改善了市場秩序。
截至2024年6月末，公司熟料產能1473萬噸，在2024年全國水泥熟料產能中排名第16名（數據來源：中國水泥協會），水泥產能2000萬噸，在廣東省本土水泥行業中名列前茅。
8月6日晚間，塔牌集團還公告，公司擬以自有資金回購部分A股股份，用于實施員工持股計劃。回購資金總額不低于5000萬元且不超過1億元，回購價格不超過10元/股。
水泥行業業績持續修復
水泥行業“反內卷”，塔牌集團業績持續修復。
水泥作為周期行業，塔牌集團業績難免因此波動較大。2021年至2023年，公司實現營業收入分別為77.13億元、60.35億元、55.35億元，同比變動9.46%、-21.76%、-8.29%；對應的凈利潤分別為18.36億元、2.66億元、7.42億元，同比變動3.04%、-85.50%、178.55%；扣非凈利潤分別為16.04億元、3.19億元、6.4億元，同比變動-1.66%、-80.11%、100.56%。
2024年，塔牌集團實現營收42.78億元，同比下降22.71%；凈利潤5.38億元，同比下降27.46%；扣非凈利潤3.41億元，同比下降46.65%。
不過，2024年10月，工信部下發《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（2024年本）》。主要內容包括加嚴水泥置換要求、完善產能核定方式、實施地區差異管理、簡化跨地區產能轉出程序、加強與能效環保政策協同等。2025年7月1日，中國水泥協會發布《關于進一步推動水泥行業“反內卷”“穩增長”高質量發展工作的意見》，要求進一步深入貫徹《實施辦法》。
塔牌集團半年報顯示，2025年上半年，水泥行業總體呈現出“需求弱勢不改，價格前高后低，效益同比改善”的運行特征。一季度，行業實現了良好開局，基建領域在專項債等提前發力支撐資金需求，持續推動基建投資對水泥需求修復，需求下降幅度較上年有所收窄，平均價格較上年同期有較大上漲，效益回升明顯。但進入二季度，傳統旺季需求不及預期，下游工程項目和攪拌站開工不足，市場需求持續偏弱，多地價格大幅回落且降至低位，企業經營壓力逐漸增大。
2025年上半年，全國水泥產量8.15億噸，同比下降4.3%。上半年，水泥行業利潤總額預計達到150億元—160億元，主要得益于煤炭價格的下降和一季度水泥價格的階段性回升。
在此影響下，2025年上半年，塔牌集團實現營收20.56億元，同比增長4.05%；凈利潤4.35億元，同比增長92.47%；扣非凈利潤2.42億元，同比增長31.73%。
值得關注的是，除了塔牌集團，不少水泥上市公司業績均在上半年回暖。其中，福建水泥、中國建材扭虧，天山股份、冀東水泥大幅減虧，華新水泥等多家企業凈利潤顯著增長。
擬回購股份用于員工持股計劃
公開資料顯示，塔牌集團是國家重點支持水泥工業結構調整的60家大型企業之一，是廣東省規模較大和綜合競爭力較強的區域水泥龍頭企業之一。
回顧上半年經營，塔牌集團稱，其業績增長主要得益于上年銷量的低基數、煤炭價格的下降以及公司持續推進降本增效的累積效應，同時2025年廣東、福建水泥行業加大了錯峰生產力度，進一步減少了水泥供給，改善了市場秩序。此外，得益于報告期資本市場的回暖，公司投資收益（含浮盈）同比大幅增長，疊加處置關停企業的收益增加，進一步增厚了業績。
截至2024年6月末，公司熟料產能1473萬噸，在2024年全國水泥熟料產能中排名第16名（數據來源：中國水泥協會），水泥產能2000萬噸，在廣東省本土水泥行業中名列前茅。
據了解，上半年受粵東市場區域氣候適宜工程施工活動，且上年同期水泥銷量低基數的影響，塔牌集團實現“水泥+熟料”銷量810.59萬噸，同比上升了10.9%。
報告期內，水泥價格同比雖然下降了5.51%，但得益于煤炭價格下降和公司實施的降本增效工作，塔牌集團水泥平均銷售成本同比下降6.88%，大于水泥銷售價格同比降幅。
8月6日晚間，塔牌集團還公告，公司擬以自有資金回購部分A股股份，用于實施員工持股計劃。回購資金總額不低于5000萬元且不超過1億元，回購價格不超過10元/股。
按回購金額上限測算，預計回購股份數量約1000萬股，占公司當前總股本的0.84%；按下限測算，預計回購約500萬股，占總股本的0.42%。回購期限為董事會審議通過方案之日起6個月內。
公告稱，本次回購基于對公司未來發展的信心及價值的認可，旨在維護股東利益、增強投資者信心并完善長效激勵機制。截至2024年末，公司資產負債率為11.04%，現金流狀況良好，回購不會影響債務履行能力及持續經營。
