近日，環保部發布《京津冀及周邊地區2017—2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。《方案》要求，采暖季“2+26”城市鋼鐵產能限產50%，建材行業全部停產，電解鋁廠限產30%以上，氧化鋁企業限產30%，炭素企業達不到特別排放限值的，全部停產，達到特別排放限值的，限產50%以上，有色再生行業熔鑄工序限產50%，涉VOCs排放工序的醫藥和農藥企業全部停產。隨后，多地相繼發布地方方案，提出采暖期建材、鑄造、火電、鋼鐵、焦化、炭素、化工等行業嚴格落實錯峰生產要求。值得注意的是，地方設定的限產比例僅為國家要求的最低標準，這一方面是因為地方限產比例需符合國家要求，另一方面是因為地方基于GDP、就業、財政收入等因素考慮，不愿限產過多。
從中觀層面看，短期內，環保限產將直接壓縮相關行業產量，改變行業供需關系，相關工業品的價格將繼續得到支撐，限產行業或將出現“量減價增”局面；長期內，限產行業價格上漲會加速非限產區產能釋放，加之，采暖期結束后，限產區產量恢復到原先水平，限產行業的產量會逐步回升，價格則從高位回落。值得注意的是，環保限產可能會扭曲價格信號，導致市場過度加產，從而環保限產在帶來短期價格上漲之后，可能還會帶來相關工業品價格超跌的風險。
從宏觀層面看，環保限產在支撐相關工業品價格的同時，也會對PPI環比增速形成支撐，進而減緩PPI同比增速放緩步伐。但當前終端需求仍弱，上游生產品價格上漲難以傳導至下游消費品端，未來幾個月CPI仍將保持平穩狀態，環保限產的通脹壓力有限。對經濟增長來說，短期內，環保限產會直接減少限產區限產行業產值，并對限產區的就業、收入、消費產生影響，從而拉低經濟增速。長期上，環保限產通過強化環境硬約束，既有去落后產能之效，又有補環保短板之功，將促進產業升級、經濟轉型，增強經濟增長內生動力，從而促進經濟健康可持續發展。
