國家統計局數據顯示，上半年，全國固定資產投資（不含農戶）258360億元，同比名義增長9％（扣除價格因素后實際增長11％），增速1-5月份回落0.6個百分點。從環比速度看，6月份固定資產投資（不含農戶）增長0.45％。
而上半年民間投資同比增長僅為2.8％，創出近年來增速的新低。民間投資占全部投資的60％多，其增速下降，帶動投資增速由升轉降。
“民間投資的回落，提醒我們需要全面認識投資增長由落轉穩的過程。如果民間投資增長穩不住，下半年投資增速仍可能下降，經濟增長下行壓力仍會加大。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群對記者表示。
民間投資仍存隱憂
民間投資持續低溫，與全國固定投資增速的“喇叭口”不斷擴大。1-6月民間固定資產投資僅同比增長2.8％，增速比1-5月回落1.1個百分點。相應 地，民間固定資產投資增速與全國固定資產投資增速的缺口已由1-5月的5.7％擴大至1-6月的6.2％。民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農 戶）的比重為61.5％，比去年同期降低3.6個百分點。
對于民間投資下滑的原因，北京大學經濟學院教授、北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍對記者表示，主要是目前實體經濟中缺乏好的投資機會。 造成這種局面的原因是多方面的：民間投資一般比較集中在制造業，現在制造業本身投資機會越來越少，而且民間投資進入上游行業的成本較高高。加之上游行業往 往需要有大規模的資金予以支持，這是大部分民間投資本身所不具備的。
民間固定資產投資繼續放緩，國家統計局新聞發言人盛來運此前分析稱，民間投資增速的回落，跟經濟結構調整有關系。
他表示，民間投資中50％左右是制造業投資，中國經濟進入轉型發展新階段以后，傳統行業由于產能過剩比較嚴重，所以需要進行市場出清。市場環境偏緊，加之工業品價格持續走低，所以企業投資意愿不強。這是民間投資增速回落的最主要原因。
近期國務院九個督查組對中國各地調查發現，一些地方存在對民間投資進入準入門檻過高、改革不到位的情況，還存在不少“玻璃門”、“彈簧門”，這些門檻的限制也不利于民間投資增長。
另外，跟民間投資的融資成本有關，民間融資主體很多都是小企業，存在貸款難、貸款貴的問題，影響了投資的增長。
不過，盛來運表示，目前一些先行指標表現不錯，如：固定資產投資的新開工項目計劃總投資上半年增長25.1％，保持了較高的增長速度。同時，近期市場 環境有所改善，尤其是PPI工業生產者出廠價格指數的降幅在持續收窄，這一點對企業利潤有好處，同時也有利于刺激或者吸引民間投資。
近日國務院出臺《關于進一步做好民間投資有關工作的通知》，針對民間投資中存在的一些問題和影響因素，提出了有針對性的改進措施和具體政策。
民間投資企穩回升成為經濟企穩的關鍵，張立群認為，除了穩住基礎設施投資以及房地產投資之外，對整個民間投資相關制度的完善、政策支持力度的加大，也會帶動民間投資回升。
“要使民間投資恢復增長，很重要的一個方面就是要穩定市場需求，也就是要穩定制造業的銷售條件。隨著銷售形勢的穩定、企業的開工穩定、企業的預期穩 定、再加上去產能工作的推進、一些創新驅動政策的落實，整個民間投資增速下降的態勢就會穩定下來，增長勢頭就會逐步恢復。”張立群說。
蘇劍認為，主要應當給予民間投資希望，為他們提供更好的投資機會。比如：加強產業保護，給他們吃定心丸，讓他們能夠放心地進行投資；打破上游壟斷，取消一些準入的門檻等，通過這些舉措的實施來促使民間投資恢復增長。
“基建＋地產”仍將維持雙輪驅動
對于下半年固定資產投資增速的走勢，蘇劍認為，目前還找不到能夠讓固定資產投增速回升的理由。固定資產投資增速或將處于穩定狀態，或將繼續下降，他個人認為繼續下降的可能性會大一些。
張立群持不同觀點，他認為，若抓住穩定基礎設施投資、房地產投資這兩個環節堅持下去，同時大力落實去產能的相關任務，下半年固定資產投資回穩回升應該是一個大概率事件。
張立群說，“穩投資”是下半年經濟工作的一個重點。具體而言，首先應當為此增強基礎設施投資作為投資穩定器的作用，基礎設施投資現在的增長勢頭不錯， 其在各類投資當中的增長水平應該是最高的，那么下半年應該進一步把基礎設施投資與新型城鎮化，包括城市地下基礎設施建設的補課、城市群之間的互聯互通建設 等結合，與“一帶一路”等重大工程建設項目結合，保持持續較快增長態勢，穩定投資增速。
其次是穩定房地產投資。盡管一季度房地產市場出現了局部的過熱現象，但是經過因城施策調控，第二季度房地產市場開始趨向平穩。與之相聯系的房地產投資 也出現了一定的增速回落，張立群認為，這個變化可能對保持房地產投資更可持續的增長是積極的。下半年要結合新型城鎮化的推進，進一步改善房地產發展環境。 目前，多個城市群規劃已經批復，那么在城市群的發展過程中，應當探索如何讓大中小城市聯合發展，如何通過大城市、中心城市的輻射帶動作用來使得周邊的中小 城市產城融合更快更好地發展，如何落實城市群內基礎設施、公共服務同城化的任務等。這些方面工作落實了，中小城市的人氣度就會有效提高，房地產去庫存的任 務就能更快完成。此外，在一線城市，包括一些熱點的二線城市，也要在建設用地的供給方面進一步做好工作。
“總之，一方面，通過推進新型城鎮化，以實現中小城市人氣度的提高來拓展房地產的市場和建設空間；另一方面，在人氣度偏高的大城市，要有效增加建設用地的供給。這些工作抓實、抓好，就能夠促進房地產投資保持平穩增長。”張立群表示。
張立群說，由于民間投資和制造業關系緊密，而制造業的投資又和基礎設施、房地產投資有密切的關系。但制造業投資是一個滯后的變量，因為它取決于產能利 用的水平。基礎設施投資、房地產投資是制造業重要的訂單來源；當基礎設施和房地產投資持續恢復以后，制造業的訂單水平就會恢復，它的產能利用率就會逐步提 高，這時如果和“去產能”措施結合起來，就會使制造業產能利用率的水平有所改善、提高，進而推進制造業投資逐步恢復。因此，促進基礎設施投資和房地產投資 持續平穩增長，是穩投資的關鍵環節。
