一季度，我國水泥市場需求弱勢開局，累計生產水泥4.28億噸，同比下降3.4%，是本世紀以來首次在一季度出現負增長的年份，水泥市場價格也呈現逐月走低態勢。據監測數據顯示，一季度水泥市場價格同比降幅為13.5%，創下近7年以來同期新低；二季度，隨著市場需求逐步恢復，利潤有望小幅回升。
宏觀經濟：固定投資、房地產投資持續下降
固定資產投資和房地產投資對水泥市場需求影響最大。
一季度，我國固定資產投資7.75萬億元，增速13.5%；房地產投資1.67萬億元，增速8.5%；增速水平均較2014年同期明顯下滑。
一季度，全國國有建設用地供應9.48萬公頃，同比下降20.4%。其中，房地產用地2.47萬公頃，下降38.7%，新開工增速下滑態勢擴大。
基建投資是提供穩增長的引擎：1～3月，鐵路運輸業增速14.9%，道路運輸業增速23.8%，水利管理業增速15.8%，公共設施管理業增速23.5%。從協會跟蹤的市場分析，今年開局以來，基建投資增速回暖對水泥需求影響有限。盡管政府對房地產政策有所松動，但從時間和支持力度看，短期內很難對水泥需求起到根本影響。
水泥產量：本世紀以來一季度第一次出現負增長
一季度，累計生產水泥4.28億噸，同比2014年一季度下降3.4%，是本世紀以來首次在一季度出現負增長的年份。從區域來看，東北、華北、西北跌幅大，跌幅都超過了2位數。西南和中南弱勢增長，分別增長1.49%和0.95%。一季度水泥熟料產量2.6億噸，同比下降11.12%。
經濟效益：行業效益嚴峻，北方虧損加大，南方盈利收窄
前2個月，我國水泥行業累計實現利潤僅為0.78億元，同比去年大幅下滑97%。效益大幅下滑，主要是1、2月份水泥價格延續了2014年底的價格走低影響。從近10年來看，前2個月利潤走勢已經是較差水平，僅次于2006年。三季度，隨著市場需求逐步恢復，利潤有望小幅回升。預計上半年行業效益較為嚴峻。
從區域來看，表現為北方虧損加大，南方盈利收窄。如往年一樣，華北、東北、西北整體虧損，但2015年虧損額比2014年進一步擴大。北方省份總體虧損超過44億元（去年虧損38億元），其中，虧損額最大的是河北省，整體虧損25億元。
南部省份共實現利潤45億元，同比去年下降34%。其中，廣西、重慶和西藏3個地區同比2014年還有所增長，云南和貴州是南部省份唯一2個全行業虧損的省份。
從已披露的水泥上市公司一季度業績報告分析，多數上市水泥公司業績呈現大幅下滑現象。冀東(290.67元/噸，0%)水泥虧損63977萬～55447萬元，下降90%；福建水泥凈利潤約-8262萬元，同比減少5933萬元；華新(343.75元/噸，0%)水泥預計一季度凈利潤同比下降70%～90%（去年同期盈利1.27億元）；上峰水泥(257.5元/噸，0%)利潤比上年同期下降72.84%～76.34%。
行業預警指數持續下降：一季度，中經水泥產業預警指數為66.7，比去年四季度下降10個點，已臨近“淺藍燈區”的下臨界線，連續3個季度呈現下滑趨勢，表明水泥行業運行依舊承受較大的下行壓力。
水泥價格：同比大幅下降，環比下行
一季度，中國水泥市場行情呈現的是逐月走低態勢。據監測數據顯示，一季度國內水泥市場成交價為298元/噸（全品種含稅落地價，下同），與去年同期相比下調46.52元/噸，降幅為13.5%，創下近7年以來同期新低。
價格回落在預期之內，下滑幅度略超預期。我們分析認為，多重因素疊加導致水泥價格深度下跌：
1.一季度是水泥行業傳統淡季，價格環比上年四季度均會有所回落，加之今年開局便遭遇持續雨雪天氣，對市場成交產生一定阻礙；
2.一季度國內宏觀經濟下行趨勢有增無減，固定資產、房地產投資雙雙回落，尤其是房地產新開工項目減少和在建項目復工遲緩，致使水泥下游需求疲軟態勢進一步加劇，也是促使多地水泥價格破位下行的主要因素；
3.大部分區域下游攪拌站上年度回款率只有50%左右，驅使今年資金狀況更加緊張，普遍不急于開工；
4.西南和西北地區因新增產能釋放影響，價格高位回落帶動全國均價大幅下滑；
5.煤炭價格不斷走低，水泥生產成本下降也為水泥價格下調騰出空間。
形勢預測：二季度溫和回升，四季度有望周期反彈，但幅度預計有限
二季度隨著下游市場需求量環比溫和提升，企業庫存壓力會得到緩解。華東、中南和西北部分地區價格有反彈機會；華北、東北受制于需求大幅下滑、供過于求矛盾突出影響，價格提升概率較小；西南地區云貴新增產能仍需要時間消化，短期推漲價格難度較大，底部平穩為主，川渝視需求恢復情況或有小幅上調可能。
在市場需求增量有限的情況下，企業注重盈利水平是關鍵。企業，尤其是大企業要發揮好區域市場的主導作用，調整營銷策略，減少市場低價惡性競爭。行業協會如何參與市場協調，與企業共同做好供應端的減量化，維持行業一個合理的利潤空間，對未來市場保持謹慎樂觀的態度。
我們認為未來市場還有如下有利因素：
1.隨著經濟下行壓力加大，“穩增長”預期有望持續強化。2015年3月末，社會融資規模存量為127.52萬億元，同比增長12.9%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為85.09萬億元，同比增長14.0%；
2.“穩增長”重任預計仍會落在基建投資上。后續隨著資金逐步到位和開工率提升，水泥需求有望得到一定支撐;
3.二季度隨著下游市場需求量環比溫和提升，企業庫存壓力會得到緩解;
4.部分地區企業借助行業自律機制，為提升效益，價格有反彈機會；
5.煤炭、電力價格下行，水泥企業成本將進一步下降。
穩增長的主要措施
面對當前水泥行業產能過剩和經濟運行下行雙重壓力，為保持行業效益的穩定，水泥企業正在謀求轉型和創新。
（一）把握好行業發展轉型升級的轉折點
1.投資轉向兼并重組。新常態下，企業摒棄傳統粗放的以單一新增產能投資的發展方式，投資轉向兼并重組，實現市場集中度的提高。市場低價傾銷的地區都是集中度偏低省份。
2.投資轉向海外市場。有實力的大中型水泥企業走向海外尋求發展，是企業積極適應經濟發展新常態的必要手段。“走出去”的企業，戰略發展目標就是使企業由國內的大中型水泥公司向國際的水泥跨國公司轉型。轉型的過程既是國際市場競爭力的提升，也是公司管理水平提升的過程。
3.轉變企業經營策略，爭當區域市場主導企業。實踐證明，在產能嚴重過剩和市場需求增量下行期間，僅靠增加市場銷量的經營策略是無法給企業帶來盈利增長的。集團對子公司的業績考核重點要放在盈利水平上、成本降低上，傳統的“量本位”思維，只會對市場帶來更大的傷害，企業本身盈利水平會受到持續影響。每個省份的大企業要帶頭發揮市場主導企業的作用，維護市場公平競爭，追求量減利增。
（二）延伸產業鏈，尋求新的經濟增長點
行業企業通過產業鏈尋求新的經濟增長點，包括海螺(295.04元/噸，-0.14%)、華新、冀東、中建材等多個水泥企業在開展砂石骨料業務，上游實現礦產資源一體化，下游實現商品混凝土產業一體化。同時，在城市垃圾、污泥、危廢的協同處置等方向已經取得了良好進展，下一步都必將成為企業新的利潤增長點。
（三）開發特種水泥市場，淘汰低標號水泥，優化產品結構
特種水泥作為水泥行業高端細分產品，具有較大的利潤空間，長期看，隨著越來越多的工程對水泥個性化的要求越來越復雜，未來對特種水泥需求也將逐漸增大。例如，海工水泥、核電水泥、道路水泥等等，勢必吸引大企業把目光投向特種水泥，為行業企業效益增長帶來空間。
（四）加大企業創新力度，降低成本，優化存量，提升效益
提高能效、節能減排、資源綜合利用，善用資本運作、優化存量資本、降低財務成本作為企業技術創新的著力點。
行業協會的工作重點：
行業協會首先要帶頭遏制新增產能，反對違規建設項目，協助政府加快淘汰落后產能。其次，要在推進企業兼并重組中主動當好“紅娘”，將各省份的水泥市場集中度的提升作為協會工作的重點。再次，要發揮行業協會的平臺作用，鼓勵企業在產能嚴重過剩的情況下主動限產。最后，行業協會要與政府部門積極配合，做好政策引導、標準修訂、企業減負工作。
化解過剩嚴重產能是一個長期而艱巨的工作。中國水泥協會將聯合各省市自治區水泥（建材）協會，在監督、輿論等多個方面繼續做好與企業、政府的溝通工作；配合政府主管部門清理違規建設項目，提出新的淘汰落后產能政策建議；引導企業投資轉向國外市場、兼并重組、節能減排、功能轉換、品種更新、技術創新；提出特種水泥生產準入制度，淘汰一批落后特種水泥企業。
行業協會將通過協調區域市場的競爭環境，實現企業經濟效益的再現。三季度，中國水泥協會將聯手有關省份協會，共同召開西南、東北和長江中下游地區市場研討會，分析市場需求變化、搭建企業交流平臺，為穩定和提升行業盈利多做工作。
為更好地服務于水泥企業海外投資，在工信部產業政策司的支持下，中國水泥協會已在3月21日組織召開了“一帶一路”戰略投資水泥企業配套政策建議座談會，認真聽取了海外投資水泥企業對國家支持政策的訴求和建議，并要求國家工商總行、國開行、中國出口信用保險公司的專家介紹了水泥企業海外投資的融資情況，以及投資風險控制的建議。中國水泥協會將在貫徹國家“一帶一路”戰略上，為企業做好投資信息服務。
