事件描述
1、東北經濟振興方案已經上報國務院，短期內有望獲批；
2、國務院再次召開振興東北老工業基地工作會議，研究推進東北發展，要求一要做強裝備制造業，二要推進現代農業綜合配套改革試驗，三要面向東北亞加強開放平臺建設；
3、公司公告與江蘇威凱爾醫藥科技簽訂合作框架協議，計劃在威凱爾科技主導開發的維卡格雷和VCP-2等新藥及仿制藥和化學品項目上進行合作，承諾將收購威凱爾部分股權并持續增資至60%。
事件評論
東北地區水泥高集中度下，龍頭定價話語權強。2011年以來，東北地區水泥價格持續在高位，主要源于區域集中度高(北方、亞泰、山水、天瑞、冀東五大主導企業合計占比68%)，企業協同穩價能力較強，因此對盈利能力形成了明顯支撐。東北經濟振興方案的出臺，預計會從城鎮化、棚改等方面進行一定政策刺激，區域水泥需求有望迎來明顯改善(前6月東北地區水泥需求累計增速為3.7%，吉林為1.3%，均處于底部水平)。
業務逐步轉型，加快發展醫藥支柱產業。公司目前醫藥業務已有一個藥物研發中心、三個生產企業和一個藥品連鎖零售企業，此次合作進一步凸出公司逐步轉型的意愿。
當前市值被明顯低估。公司具備多類資產，因而同樣存在類似金隅股份的市值重估空間，公司持有30.7%東北證券(160億市值)，9.96%吉林銀行(13年末凈資產159億)，約2000萬噸權益水泥產能，按照每噸300元重置成本算也有60億，還有醫藥資產10億(人用狂犬疫苗和抗腫瘤產品參一膠囊)，每年收入9億，而公司目前市值不到80億。
管理層參與非公開增發彰顯長期經營信心。今年5月公司公布非公開增發預案，其中管理層擬以3.47元的價格認購9857萬股，金額3.4億元，鎖三年，表明對公司經營充滿信心。
區域振興+業務振興，估值修復空間較大。短期公司所具備的煤炭、金融、建材資產正是切換風格所在，且存在區域振興主題，中長期隨著公司業務逐步轉型以及發展重心的傾斜，估值有望持續回升。預計14、15年EPS為0.37、0.50元，對應PE為11.6、8.6倍，繼續推薦！
