四川雙馬2013年年度報顯示，當(dāng)年報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入201715.68萬元，凈利潤6846.16萬元，凈利潤較2012年全年增長704.85%；都江堰拉法基公司實現(xiàn)營業(yè)收入138105.24萬元，凈利潤25002.64萬元。
雖然2013年，四川雙馬整體業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于2012年，但是整體業(yè)績走好，并未減少其控股股東拉法基的煩惱。
早在2011年，拉法基注資四川雙馬之際，四川雙馬通過發(fā)行股份方式收購了拉法基中國持有的都江堰拉法基50%股權(quán)。當(dāng)時，根據(jù)拉法基中國開出的盈利預(yù)測指標(biāo)，都江堰拉法基2011年至2013年的凈利潤預(yù)測數(shù)分別為55227.05萬元、49739.61萬元和47568.45萬元，而若上述期限內(nèi)標(biāo)的公司實際盈利低于該規(guī)模，拉法基中國則要對四川雙馬進(jìn)行補(bǔ)償。
需要指出的是，根據(jù)當(dāng)時的補(bǔ)償約定，四川雙馬股東有兩種處置方法可選擇，一是經(jīng)股東大會審議通過后公司以1元價格回購應(yīng)補(bǔ)償股份，而若股東大會未能放行，上述股份則將被贈送給四川雙馬全體股東。
而從這三年的實際情況來看，拉法基當(dāng)年對中國水泥市場預(yù)期明顯有所偏頗，特別是四川水泥市場，在災(zāi)后重建兩年之后，水泥市場陡轉(zhuǎn)直下，陷入產(chǎn)能過剩泥淖。由于拉法基水泥廠盈利未達(dá)預(yù)期，拉法基均需履行補(bǔ)償承諾。
2011年及2012年，四川雙馬的中小股東均否決了相關(guān)回購議案，而是選擇了補(bǔ)償相關(guān)股份。 為此，拉法基集團(tuán)已于2011年、2012年合計補(bǔ)償上市公司股份1.35億股。
而在四川雙馬2013年年報公布之后，根據(jù)四川雙馬水泥股份有限公司于2014年5月6日召開的2013年度股東大會決議，會議否決了《關(guān)于回購拉法基中國海外控股公司應(yīng)補(bǔ)償股份的預(yù)案》，現(xiàn)拉法基中國將根據(jù)《盈利補(bǔ)償協(xié)議》約定，在辦理完成相關(guān)手續(xù)后，將2013年度應(yīng)補(bǔ)償股份贈送給由公司董事會確定的股權(quán)登記日登記在冊的全體股東。
2013年，都江堰拉法基實際凈利潤僅為2.5億元，據(jù)此，根據(jù)相關(guān)公式計算，拉法基中國應(yīng)就未達(dá)到盈利預(yù)測承諾進(jìn)行補(bǔ)償?shù)墓煞輸?shù)為4758.34萬股。
在本次股東大會上，拉法基集團(tuán)提出“四川雙馬以1元的價格，定向回購拉法基中國持有的四川雙馬4758.34萬股，股份回購后即行注銷”的方案，但被公司年度股東大會否決。
因早年所注資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績始終未達(dá)盈利預(yù)測指標(biāo)，四川雙馬控股股東拉法基中國將再次以股份贈送的方式對上市公司全體股東進(jìn)行補(bǔ)償，這也是其連續(xù)三年實施類似補(bǔ)償。
而其此前在2011年、2012年已分別補(bǔ)償了5714萬股、7860萬股，三年累計補(bǔ)償股份數(shù)已達(dá)1.83億股，占其當(dāng)初認(rèn)購總數(shù)逾60%。
不過，由于拉法基方面也可憑股東身份獲得贈送股份，故中小股東實際獲贈比例并不大。以2013年為例，此次贈送的股本基數(shù)，應(yīng)以四川雙馬總股本扣除應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)額后來確定，由此計算，即相當(dāng)于公司股東每10股獲贈約0.84股。
5月12日，四川雙馬水泥董事會發(fā)布公告稱，拉法基中國海外控股公司和拉法基瑞安（四川）投資有限公司同意委托四川雙馬水泥有限公司辦理補(bǔ)償股份贈送的相關(guān)變更登記手續(xù)、確定并執(zhí)行股份贈送、稅費安排、零碎股處理、劃轉(zhuǎn)賬戶安排等全部事宜。
因拉法基四川為拉法基中國的全資子公司，拉法基中國和拉法基四川同意由拉法基四川送出除拉法基中國和拉法基四川(限售股份部分)以外的其他流通股股東的應(yīng)獲贈股份。
5月13日，四川雙馬披露了拉法基中國海外控股公司執(zhí)行盈利補(bǔ)償承諾的進(jìn)度公告稱，四川雙馬已于2014年5月7日向拉法基中國發(fā)出執(zhí)行《盈利補(bǔ)償協(xié)議》及其補(bǔ)充協(xié)議的告知函。四川雙馬也于近期收到了拉法基中國以及拉法基瑞安(四川)投資有限公司的確認(rèn)函。
至此，拉法基注資四川雙馬之后，3年以來，遭遇了四川水泥行業(yè)的滑鐵盧，業(yè)績遠(yuǎn)低于預(yù)期，連續(xù)3年，實施補(bǔ)償股權(quán)。同時，拉法基在履行對四川雙馬全體股東的承諾方面，確值得稱道。
另外，四川雙馬剛剛公布了一季度報，今年一季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.43億元，同比增4.27%；實現(xiàn)凈利潤156.54萬元，同比扭虧為盈。四川雙馬公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、每股收益、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)等指標(biāo)同比出現(xiàn)下滑。
四川雙馬一季報數(shù)據(jù)也反映了四川地區(qū)水泥行業(yè)內(nèi)部競爭的激烈程度。今年以來四川地區(qū)水泥行業(yè)有所回暖，但地區(qū)間競爭依舊嚴(yán)重，一些跨區(qū)經(jīng)營的水泥憑借價格優(yōu)勢，擠壓了四川雙馬的銷售空間，其業(yè)績主要來源都江堰拉法基項目就面臨著這種尷尬的境況。
由此可見，拉法基欲將剩余都江堰股權(quán)注入上市公司之路，似乎亦任重道遠(yuǎn)。
