瑞信調中材目標價至2.1元 評級中性

　　瑞信表示，中材（01893.HK）上半年經常性溢利遜該行預期，主因水泥分部業務的利潤增長受工程服務分部業務所抵消。期內，水泥銷售按年增20%至3660萬噸，每單位毛利率達每噸58元人民幣，按年增8%，因甘肅及寧夏等地區的毛利率勝預期；惟期內工程服務的收入按年跌7%，較預期差，而毛利率15%符合預期。

　　該行下調2013/14年盈測25%/31%，以反映工程服務盈利下降，目標價由2.4元降至2.1元；雖然估值不昂貴，惟正面催化劑欠奉，評級維持中性。