天山股份（000877）主要從事水泥及其相關產品的生產、經營及銷售。公司是新疆的區域水泥龍頭，是西北地區最大的水泥生產廠家、全國重要的特種水泥生產基地，在新疆地區市場份額超過50%，對新疆水泥市場具備一定價格控制力。今日投資《在線分析師》顯示：公司2010-2012年綜合每股盈利預測值分別為1.44、1.95、2.60元，對應動態市盈率為20倍、15倍和11倍；當前共有20位分析師跟蹤，15位分析師給予“強力買入”評級，5位分析師給予“買入”評級，綜合評級系數1.25。
公司近日發布對外投資和董事會決議公告，主要內容如下：公司將分別以奇臺天山水泥、庫爾勒天山神州混凝土、伊犁天山水泥為投資主體分別實施180m³/h、2×180m³/h和180m³/h商品混凝土建設項目。董事會審議通過開展對新疆和田洛浦縣建設3200t/d熟料水泥生產線、在新疆克州阿圖什市建設5000t/d熟料水泥生產線的前期工作。董事會審議通過在烏魯木齊市達坂城地區設立新疆天山水泥股份有限公司達坂城分公司，并由其實施2×5000t/d新型干法水泥生產線一期水泥窯協同處理污泥工程該項目。
公司擬投資建設的5條商品混凝土生產線，3條在北疆、2條在南疆。目標市場是當地的城市基礎設施和一些民生工程項目，雖然商品混凝土毛利率較低對公司業績比較有限，但是商品混凝土生產線的建設延伸了水泥產業鏈，有利于水泥的銷售。
公司開展在和田3200t/d和克州5000t/d水泥熟料生產線的前期工作，這兩條生產線都位于南疆，如果工作進展順利，預計兩條生產線投產時間在2013、2014年，屆時南疆水泥需求增速相對目前來講可能會有一個大幅提升，公司在南疆投產的生產線將受益明顯。
公司的資產負債率一直處于較高水平，09年末高達76%，2010年進行權益性融資后，三季度末資產負債率降至62%，相對來說依然偏高。通過發行中期票據和短期融資券將降低成本較高的銀行貸款的比重，提高成本較低的中票和短融的融資比重，優化了債務結構，降低公司財務費用。
隨著“十二五”新疆跨越式發展的推進，固定資產預計將保持年均25%以上的復合增長率，同時投資結構會發生變化，基礎設施投資和工業投資比重將進一步增加，水泥需求增速也會上一個新的臺階，中投證券預計“十二五”水泥需求增速22%以上。
招商證券預計公司2010-12年每股收益分別為1.42、2.32、3.23元，市盈率分別為21.9、13.3、9.6倍，維持“強烈推薦-A”投資評級。
風險提示：價格行政控制；資金到位弱于預期；對手產能擴張超預期。
公司近日發布對外投資和董事會決議公告，主要內容如下：公司將分別以奇臺天山水泥、庫爾勒天山神州混凝土、伊犁天山水泥為投資主體分別實施180m³/h、2×180m³/h和180m³/h商品混凝土建設項目。董事會審議通過開展對新疆和田洛浦縣建設3200t/d熟料水泥生產線、在新疆克州阿圖什市建設5000t/d熟料水泥生產線的前期工作。董事會審議通過在烏魯木齊市達坂城地區設立新疆天山水泥股份有限公司達坂城分公司，并由其實施2×5000t/d新型干法水泥生產線一期水泥窯協同處理污泥工程該項目。
公司擬投資建設的5條商品混凝土生產線，3條在北疆、2條在南疆。目標市場是當地的城市基礎設施和一些民生工程項目，雖然商品混凝土毛利率較低對公司業績比較有限，但是商品混凝土生產線的建設延伸了水泥產業鏈，有利于水泥的銷售。
公司開展在和田3200t/d和克州5000t/d水泥熟料生產線的前期工作，這兩條生產線都位于南疆，如果工作進展順利，預計兩條生產線投產時間在2013、2014年，屆時南疆水泥需求增速相對目前來講可能會有一個大幅提升，公司在南疆投產的生產線將受益明顯。
公司的資產負債率一直處于較高水平，09年末高達76%，2010年進行權益性融資后，三季度末資產負債率降至62%，相對來說依然偏高。通過發行中期票據和短期融資券將降低成本較高的銀行貸款的比重，提高成本較低的中票和短融的融資比重，優化了債務結構，降低公司財務費用。
隨著“十二五”新疆跨越式發展的推進，固定資產預計將保持年均25%以上的復合增長率，同時投資結構會發生變化，基礎設施投資和工業投資比重將進一步增加，水泥需求增速也會上一個新的臺階，中投證券預計“十二五”水泥需求增速22%以上。
招商證券預計公司2010-12年每股收益分別為1.42、2.32、3.23元，市盈率分別為21.9、13.3、9.6倍，維持“強烈推薦-A”投資評級。
風險提示：價格行政控制；資金到位弱于預期；對手產能擴張超預期。
